Airgas Inc. (NYSE: ARG) y Air Products and Chemicals Inc. (NYSE: APD APDAir Products & Chemicals Inc158. 80-0. 28% Created with Highstock 4 . 2. 6 ) son los dos líderes del mercado en las industrias de gases industriales y especiales. Ambas compañías tienen una amplia oferta de productos y venden a una amplia variedad de industrias. Además, ambas compañías son muy rentables, pagan buenos dividendos y cuentan con un amplio respaldo de inversores institucionales. Airgas recibió una oferta de Air Liquide para adquirir todas sus acciones, y las acciones de Airgas se cotizan a precios altos de todos los tiempos. Las acciones de Air Products and Chemicals están dentro del 8% de su cierre máximo histórico. Ambas compañías tienen sólidos fundamentos, pero la venta pendiente de Airgas limita su potencial.

Airgas Inc.

Airgas opera su negocio a través de dos segmentos. El segmento de Distribución vende gases industriales, que se usan para propósitos generales, y gases especiales, que se usan para componentes críticos en industrias especializadas. El segmento de Todas las demás operaciones vende dióxido de carbono, hielo seco y óxido nitroso, así como refrigerantes y otros servicios relacionados.

El 17 de noviembre de 2015, Air Liquide anunció un acuerdo con Airgas Inc. según el cual los accionistas de Airgas recibirán $ 143 por acción en efectivo de Air Liquide por todas sus acciones en circulación. El 23 de febrero de 2016, los accionistas de Airgas aprobaron la fusión, lo que aumenta la probabilidad de que tenga lugar. Suponiendo que el acuerdo reciba la aprobación antimonopolio y otras aprobaciones regulatorias necesarias, ambas partes esperan que la fusión se complete en el segundo o tercer trimestre de 2016.

El precio de la acción de Airgas, al 31 de marzo de 2016, era de $ 141. 75 por acción, dejando $ 1. 25 una parte de ventaja para la acción, suponiendo que la fusión se cierra como se esperaba. Las acciones se cotizan a un descuento inferior al 1% del precio acordado, lo que sugiere que el mercado cree que la fusión probablemente se cierre como se esperaba. Sin embargo, otras dos posibilidades merecen un examen. Si la fusión se desmoronara debido a desafíos regulatorios, el precio de las acciones de Airgas probablemente caería al nivel en el que se estaban negociando antes del anuncio de la fusión. Esto sugeriría que las acciones se cotizarían a aproximadamente $ 95 por acción, una caída de aproximadamente 33% de los niveles actuales. Por lo tanto, los inversores estarían arriesgando $ 46. 75 una acción para una ganancia potencial de solo $ 1. 25 por acción

La segunda posibilidad involucra a otra compañía que puja más por las acciones de Airgas. Dado que los accionistas de la compañía ya aprobaron la fusión con Air Liquide, es probable que Airgas tenga que pagar costosas tarifas de desmantelamiento para alejarse del acuerdo.Además, dado que hay pocas empresas grandes en esta industria, es poco probable que otro pretendiente entre en la escena. La transacción con Air Liquide es probable que tenga lugar, lo que hace que invertir en Airgas sea una proposición pobre desde el punto de vista del riesgo-recompensa.

Air Products and Chemicals

Air Products and Chemicals suministra químicos y gases industriales y especiales a una variedad de industrias en todo el mundo, incluidos semiconductores, petróleo y gas, procesamiento de alimentos y productos electrónicos. La compañía, que fue fundada en 1940, ha registrado un sólido crecimiento en los últimos años y posee un excelente balance. Para los últimos 12 meses consecutivos, la compañía registró ingresos de $ 9. 69 mil millones y ganancias brutas de $ 2. 95 mil millones. Los márgenes de operación de la compañía de 20. 35% y los márgenes de utilidad de 13. 59% han sido consistentes en los últimos tres años. Su acción generó ganancias diluidas por acción de $ 6. 05 para el período más reciente de los últimos 12 meses, y registró un crecimiento interanual trimestral del 12%. La compañía tenía $ 298 millones en efectivo en su balance y un índice actual del 78%.

La fortaleza de la posición financiera de Air Products and Chemicals ha atraído el interés de los inversores activistas que ven el potencial de nuevas ganancias en el precio de las acciones. Las instituciones poseen 88. 7% de las acciones, con el gerente activista Bill Ackman y su firma Pershing Square Capital Management L. P. sosteniendo la mayor participación en 9. 53%, por valor de $ 2. 2 billones. La apuesta de Ackman es la inversión más grande que haya hecho en una compañía. Citó la base diversa de clientes y productos de la compañía, las altas barreras de entrada y el poder sustancial de fijación de precios como razones para la gran inversión.

El sólido balance de Air Products and Chemicals, su sólido crecimiento y el rendimiento de dividendo anual decente de 2. 30% hacen que su acción sea una inversión atractiva. Con una inversión de uno de los gestores de fondos de cobertura más exitosos, las acciones pueden estar listas para obtener mayores ganancias.