A menudo escuchamos los términos alfa y beta cuando hablamos de inversiones. Ambos son números que miden cosas relacionadas pero diferentes.

Alpha

Alpha es un número asignado a la devolución sobre un índice dado. Por lo tanto, si invierte en una acción y devuelve un 20% mientras que el S & P 500 gana un 5%, entonces tiene un alfa de 15. A -15 significa que su inversión tuvo un rendimiento inferior en 20%. Alpha es también una medida de riesgo. En el ejemplo anterior, el -15 significa que la inversión fue demasiado arriesgada debido a la devolución. Un alfa de cero es "correcto": uno ha obtenido un rendimiento acorde con el riesgo. Alfa de mayor que cero significa una inversión superada. (Para obtener más información, consulte: Mejora de su cartera con Alpha y Beta .)

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Cuando los gestores de fondos de cobertura hablan de alfa elevado, generalmente dicen que sus gerentes son lo suficientemente buenos como para superar al mercado. Pero eso plantea otra pregunta importante: si alfa es un retorno "excesivo" sobre un índice, ¿qué índice está usando exactamente? Por ejemplo, un administrador de fondos podría decir que obtuvo un 20% de rendimiento cuando S & P ingresó un 15%, un alfa de 5. Pero, ¿el S & P era un índice apropiado para usar? Considere un gerente que puso todo el dinero de un cliente en Apple Inc. (AAPLapple Inc174. 25 + 1. 01% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) en acciones el 1 de agosto de 2014. Comparado con el S & P 500, el alfa se vería bastante bien: Apple devolvió el 18. 14%, mientras que el S & P 500 devolvió 6. 13%, para un alfa de alrededor de 12.

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Pero es poco probable que la mayoría de los expertos consideren al S & P como una comparación adecuada para Apple por sí solo, dados los diferentes niveles de riesgo. Quizás el NASDAQ sería una medida más apropiada. El NASDAQ en ese mismo período de un año volvió 15. 51%, lo que reduce el alfa de esa inversión de Apple 2. 63. Entonces, al juzgar si una cartera tiene un alfa alto o no, es útil preguntar cuál es la cartera de referencia. (Para obtener más información, consulte:

Adición de alfa sin agregar riesgo .)

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Beta

Esto se relaciona con beta. A diferencia de alfa, que mide el rendimiento relativo, beta es la medida de la volatilidad relativa. Si pone todo su dinero en todas las inversiones posibles, entonces su beta es 1. Un stock tecnológico en este caso tendría una beta por encima de 1 (y probablemente bastante alto), mientras que un T-Bill sería cercano a cero, porque sus precios apenas moverse en relación al mercado como un todo.

Beta es un factor de multiplicación. Un stock con una beta de 2 en relación con el S & P 500 sube o baja el doble que el índice en un período de tiempo determinado. Si el beta es -2 entonces el stock se mueve en la dirección opuesta al índice, por un factor de dos. Algunas inversiones con betas negativas son fondos cotizados (ETF) inversos o algunos tipos de bonos. (Para obtener más información, consulte:

Beta: Conozca el riesgo .) Lo que también le dice a usted es el riesgo de que no pueda deshacerse mediante la diversificación.Si observa la versión beta de un fondo mutuo típico, básicamente le indica cuánto riesgo está agregando a una cartera de fondos.

De nuevo se aplican advertencias similares a las alfa: es importante saber exactamente lo que está usando como su punto de referencia para la volatilidad. Morningstar, Inc. (MORN

MORNMorningstar Inc87. 58 + 0. 55% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), por ejemplo, usa US Treasuries como su punto de referencia para los cálculos beta. La firma toma el retorno de un fondo sobre los bonos del Tesoro y lo compara con el rendimiento de los mercados en su conjunto y el uso de esos dos números genera una versión beta. Sin embargo, hay otros puntos de referencia que uno podría usar. (Para obtener más información, consulte: Beta: Fluctuaciones del precio de medición .) La línea inferior

Alfa y beta son ambas razones de riesgo que los inversores utilizan como una herramienta para calcular, comparar y predecir los rendimientos. Son números muy importantes para saber, pero uno debe verificar cuidadosamente para ver cómo se calculan. (Para obtener más información, consulte:

Una mirada más profunda a Alpha .)