La mayoría de los corredores de bolsa y planificadores financieros tienen licencia para vender muchos tipos diferentes de productos y servicios, incluidos valores individuales, fondos mutuos, anualidades y otros vehículos que pueden satisfacer varios tipos de objetivos de inversión. Pero las inversiones alternativas se han convertido en una opción atractiva para muchos profesionales que muestran a sus clientes más ricos porque pueden prometer rendimientos más altos, ventajas impositivas y otros beneficios que no se encuentran en las ofertas generales.

Las inversiones alternativas también conllevan riesgos y limitaciones adicionales que no siempre se explican claramente a los clientes. Y una de las principales razones es porque aquellos que los recomiendan no están dispuestos a hacerlo y preferirían obtener las comisiones y tarifas más altas que a menudo provienen de este tipo de venta. (Para obtener más información, consulte: Estudie: los inversores carecen de conocimientos de inversión alternativos .)

¿Qué son las inversiones alternativas?

El término "inversiones alternativas" no es una categoría oficial a los ojos de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) u otros reguladores, pero en general este sector del mercado consiste en valores, inversiones y otros entidades que no cotizan en bolsa Esto puede incluir asociaciones de petróleo y gas u otro tipo de asociaciones, ofertas de colocación privada, acciones en empresas estrechamente controladas, fondos de cobertura, corporaciones de desarrollo comercial (BDC), cuentas en el extranjero, futuros administrados y cuentas neutrales de mercado. También pueden abarcar activos físicos como el vino y objetos coleccionables. Algunas de las principales ventajas que estas inversiones pueden ofrecer a los inversionistas incluyen una baja correlación con los principales mercados, cancelaciones impositivas sustanciales y la posibilidad de enormes rendimientos del capital en algunos casos. (Para obtener más información, consulte: Inversiones alternativas principales en el mercado bursátil. )

¿Los clientes saben lo que están obteniendo?

Aunque las inversiones alternativas pueden ofrecer muchas supuestas ventajas a los clientes, muchos corredores que las venden tienden a pasar por alto los detalles cuando las presentan a sus clientes. Por supuesto, una de las razones para esto es que los corredores inteligentes entienden que la mayoría de los clientes tienden a evitar los detalles técnicos a favor de conceptos fácilmente digeribles cuando se trata de tomar sus decisiones de compra.

Invesco Ltd. (IVZ IVZInvesco Ltd35. 89-0. 44% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) es una de las principales compañías de fondos mutuales que actualmente ofrece una gama de fondos que invertir en ofertas alternativas. Recientemente publicó un estudio que indica que la mayoría de los clientes responden mucho mejor a frases simplistas como "inversiones dirigidas a objetivos" que a términos más técnicos, como los derivados o los fondos de cobertura.En cambio, los activos no correlativos pueden denominarse inversiones que "se comportan independientemente" de los mercados principales. Y muchos intermediarios argumentarían que no hay nada de malo en este enfoque, porque los clientes a los que ofrecen estos productos no tendrían manera de entender los aspectos prácticos de cómo funcionan de todos modos. (Para obtener más información, consulte: Por qué las alternativas a través de Wirehouses están creciendo .)

The Risks

Los reguladores y críticos señalan rápidamente que las inversiones alternativas suelen tener un riesgo mucho mayor y tasas proporcionalmente más altas que ofertas convencionales que invierten en acciones, bonos o efectivo. Un corredor que puede venderle a un cliente un fondo mutuo de carga frontal estándar puede ganar $ 4,000 por una inversión de $ 100, 000, pero fácilmente podría ganar entre dos y tres veces esa cantidad al vender las mismas acciones de un cliente de petróleo y gas asociación o oferta de colocación privada en su lugar.

Y debido a que muchas inversiones alternativas solo se pueden mostrar a los inversores que cumplen con la definición de acreditación de la SEC, generalmente se trata de sumas de dinero muy grandes. Un corredor que vende $ 1 millón de una oferta de colocación privada a un cliente fácilmente puede embolsarse $ 100, 000 o más en algunos casos. Pero los riesgos y otras características de este tipo de inversión a menudo están mucho menos definidos que los de los valores negociados públicamente. Algunas ofertas alternativas presentan una posibilidad real de que el inversionista pueda perder fácilmente parte o la totalidad de su inversión principal en un tiempo relativamente corto si no se cumplen ciertos criterios o si se logran objetivos específicos dentro del programa. Otros vehículos, tales como los fondos administrados de futuros, solo buscan reducir el nivel general de volatilidad de la cartera del cliente por debajo de lo que cualquier combinación de simples acciones, bonos y efectivo puede lograr y no pueden ofrecer ningún retorno positivo real en el tiempo. (Para obtener más información, consulte: Inversiones alternativas: una mirada a los pros y contras .)

Instrumentos que se construyen principalmente a partir de derivados, como los que se mueven a la inversa de los mercados o participaciones apalancadas que aumentarán o caer exponencialmente más alto o más bajo que los mercados también puede ser sustancialmente riesgoso para los clientes sin educación que ignoran los principios básicos sobre los cuales se basa este tipo de inversión. Este tipo de holding también puede hacer que una cartera sea mucho más volátil en general de lo que el cliente alguna vez quiso, a pesar de que el resto del dinero está creciendo en avenidas mucho más estables.

Muchas inversiones alternativas también carecen de transparencia, especialmente si involucran cualquier tipo de tenencias en el extranjero o en el exterior. Los programas que se adentran en los mercados fronterizos, como los países en gran parte subdesarrollados, están cargados de un enorme riesgo político, y los inversores que consideran este tipo de oportunidades deben ser informados exhaustivamente sobre la posibilidad de que no vean un centavo. Desafortunadamente, muchos corredores y planificadores eligen representar este tipo de explotación como una gran oportunidad para entrar en la planta baja del próximo gran boom económico en alguna parte del mundo.Por definición, puede ser de "alto riesgo", pero quienes lo ignoren lo lamentarán dentro de cinco años. (Para obtener más información, consulte: Por qué las alternativas necesitan más transparencia, no cumplimiento .)

Quizás uno de los mayores riesgos que presentan muchas formas de inversiones alternativas es su falta de liquidez. Los clientes que cambian de opinión sobre una alternativa que tiene dos años en el mercado pueden descubrir que es casi imposible salir de ellos, al menos a cualquier precio que sea comparable a lo que pagaron inicialmente. Esto puede ser un doble golpe si la inversión ya ha caído estrepitosamente en valor y no muestra signos de reversión.

The Bottom Line

Aunque las inversiones alternativas ciertamente pueden constituir un segmento clave de una cartera correctamente construida, algunos corredores y asesores no han revelado adecuadamente los riesgos reales y las características de estos instrumentos únicos a sus clientes. Y si bien existe un impulso en la industria para que estos instrumentos esotéricos estén sujetos a una regulación más estricta, el principio de caveat emptor aún se aplica a los clientes en muchos casos. (Para obtener más información, consulte: ¿Debería ofrecer inversiones alternativas? )