Las inversiones alternativas a menudo son criticadas por sus tarifas más altas, menor liquidez, mayor volatilidad y complejidad general en relación con fondos mutuos, fondos cotizados en bolsa u otras inversiones tradicionales. A pesar de estas críticas, los inversores minoristas han aumentado la cantidad de dinero invertido en fondos mutuos alternativos de $ 76 mil millones en 2009 a más de $ 311 mil millones para finales de 2014, impulsado por el entorno de baja tasa de interés en los Estados Unidos.

En este artículo, analizaremos algunos de los problemas que tienen los reguladores con las inversiones alternativas, las opiniones de la industria sobre el tema y consideraciones para los asesores financieros que venden o recomiendan estos tipos. de productos a sus clientes. (Para obtener más información, consulte: Resumen de inversiones alternativas .)

Reguladores se centran en la aplicación

El comisionado SEC Luis Aguilar solicitó una mayor concentración de la agencia en productos complejos que utilizan derivados y apalancamiento en América del Norte La Conferencia Anual NASAA / SEC 19 (d) de la Securities Administrators Association en mayo de 2015. Dado que estos valores son tan complejos, los reguladores se preguntan si los inversores minoristas siquiera son capaces de comprender conceptos sofisticados, como los que subyacen a muchos contratos derivados.

El regulador apuntó a las llamadas notas estructuradas como un ejemplo de valores complejos que salieron mal en los últimos años. Con un componente de bonos y un componente derivado integrado, las notas estructuradas son valores de vencimiento fijo con estructuras de pago complejas, riesgo de mercado, tarifas altas, baja liquidez y riesgos que son difíciles de evaluar. Estas notas estructuradas se venden principalmente a inversores minoristas en lo que se ha convertido en un mercado de $ 45 mil millones. (Para obtener más información, consulte: Minimice sus pérdidas con los Fondos de estrategia alternativos ).

El problema de la agencia con estos valores es que parecen ser títulos de vencimiento fijo, que tradicionalmente son de riesgo relativamente bajo a los ojos de los inversores. De hecho, Lehman Brothers vendió lo que llamaron notas principales protegidas, sugiriendo que el principal estaba protegido, que eventualmente se volvió inútil cuando la empresa colapsó. Los reguladores creen que las prácticas igualmente engañosas todavía se utilizan hoy en día con la recuperación del mercado. (Para obtener más información, consulte: ¿Debería ofrecer inversiones alternativas? )

La industria alienta a la educación

La Asociación de analistas de inversión alternativa colegiada y muchos otros participantes de la industria creen que los valores complejos forman una parte necesaria de la ecosistema. Por ejemplo, estas inversiones son útiles para preservar el capital cuando los mercados de valores caen en valor, lo que solo es posible utilizando estrategias como estrategias de venta en corto o derivadas bajistas.Los inversores minoristas deberían tener la opción de utilizar estas estrategias para aumentar sus rendimientos a lo largo del tiempo. (Para obtener más información, consulte: Estudie: los inversores carecen de conocimientos de inversión alternativos .)

Estos grupos creen que el quid de la cuestión es la educación de los inversores minoristas, que sigue siendo ineficaz para transmitir adecuadamente los beneficios y riesgos asociados con valores complejos. En muchos sentidos, existe un acuerdo entre los reguladores y los grupos de la industria de que las divulgaciones deben mejorarse y tanto la SEC como grupos de la industria como FINRA deben tomar medidas enérgicas contra el fraude, así como a los reguladores estatales y otros cercanos al asunto. (Para obtener más información, consulte: Consejos de debida diligencia para invertir en alternativas .)

El problema es que los reguladores se centran principalmente en los aspectos negativos de los problemas, sin reconocer las características positivas de las inversiones alternativas. En estos días, los inversores minoristas están teniendo dificultades para encontrar el rendimiento de las inversiones tradicionales en un entorno de baja tasa de interés. La falla en generar rendimientos previstos durante varios años podría llevar a la falta de jubilación y otros grandes riesgos en el futuro. (Para obtener más información, consulte: ¿Son fondos mutuos cubiertos para usted? ).

Mantenerse en el lado seguro

Los asesores financieros no deberían rehuir las inversiones alternativas, a pesar de las preocupaciones expresadas por los reguladores en los últimos años. Si bien existen preocupaciones legítimas sobre las prácticas de comercialización de algunos de estos valores complejos, los asesores deben enfocarse en comprender completamente los valores mismos, educar a sus clientes sobre los riesgos asociados con ellos y trabajar junto con los clientes para encontrar las mejores opciones para sus portafolios. (Para más información, consulte: ¿Están abandonando los asesores financieros las alternativas? )

Según Money Management Institute, la asociación nacional que representa la industria de gestión de patrimonios y soluciones de inversión administradas por $ 4 billones, las inversiones alternativas representan aproximadamente el 5% de carteras de clientes. El segmento ha registrado un fuerte crecimiento a pesar del sólido desempeño de la equidad, pero el crecimiento podría continuar acelerándose con muchos patrocinadores que recomiendan asignaciones en el rango del 10% al 20% para las carteras de clientes. (Para obtener más información, consulte: Invertir en fondos mutuos alternativos y ETF .)

Las firmas patrocinadoras también han trabajado arduamente para abordar las descripciones de productos y los esquemas de clasificación difusos para hacer que las descripciones sean más prácticas y concretas. Por ejemplo, algunas empresas están dividiendo inversiones alternativas en componentes como diversificadores, complementos de renta variable y complementos de renta fija, mientras que otros clasifican las clases de inversión por riesgo (por ejemplo, agresivo a conservador) según el perfil de riesgo / recompensa del fondo. (Para obtener más información, consulte: Conozca los fondos mutuos con cobertura similar ).

The Bottom Line

Las inversiones alternativas y los valores complejos han atraído un gran escrutinio por parte de los reguladores en los últimos años, pero los asesores financieros y los inversores minoristas no deberían apartarse de la industria.Si bien las revelaciones y la educación de los inversionistas ciertamente necesitan mejoras en muchos casos, estas inversiones proporcionan una forma valiosa de aumentar el rendimiento y protegerse contra las caídas en mercados turbulentos, si se implementan adecuadamente en una cartera más amplia. (Para obtener más información, consulte: ¿Desea impresionar a los clientes? Mostrar su debida diligencia .)