El mercado de bonos corporativos es uno de los más grandes y líquidos de los mercados financieros. Los bonos corporativos pueden ser atractivos por muchas razones, ya que generalmente se los considera más seguros que las acciones y, a menudo, ofrecen mayores rendimientos que los bonos del gobierno. Sin embargo, hasta hace poco, invertir en el mercado de bonos corporativos era una tarea más difícil para los inversores individuales. Esto ha cambiado, con la introducción de fondos cotizados (ETF) centrados en bonos corporativos. Este artículo se centrará en el mercado de bonos corporativos y si los ETF de bonos corporativos son una opción atractiva para los inversores individuales. (Para leer en segundo plano, consulte nuestros tutoriales en Conceptos básicos de Bond y Conceptos avanzados de enlace .)

Tutorial: ETF Investing

Características del mercado de bonos corporativos Los bonos corporativos son emitidos por compañías que van desde las más grandes y más solventes hasta las pequeñas y más especulativas. Una de las características definitorias de los bonos corporativos es que tienen más riesgo de incumplimiento que muchos otros tipos de bonos. Esta mayor posibilidad de incumplimiento, conocida como riesgo de crédito, significa que los inversores en bonos corporativos deben realizar una investigación de crédito significativa antes de comprar valores. (Obtenga más información en Inversión de crédito oportunista .)

Las agencias de calificación crediticia también analizan los bonos corporativos, como Moody's y S & P. Estas agencias de calificación asignan calificaciones crediticias a los emisores corporativos. Esta calificación es uno de los factores más importantes para analizar los bonos corporativos, y puede servir como punto de partida para analizar el mercado de bonos corporativos. Las clasificaciones de Standard & Poor's varían de AAA a D: los valores calificados por encima de BB se consideran títulos de grado de inversión, mientras que aquellos con calificaciones más bajas se conocen como valores de alto rendimiento (basura). En términos generales, cuanto mayor es la calificación, más solvente es la empresa.

Si bien las calificaciones crediticias pueden servir como un excelente punto de partida para el análisis, los inversionistas exitosos van más allá de las calificaciones y analizan los fundamentos subyacentes de la compañía. Al realizar una investigación adicional significativa sobre emisiones de bonos corporativos, los inversores pueden tener mucho éxito a largo plazo.

¿Por qué invertir en bonos corporativos? Debido a que generalmente se consideran más riesgosos que muchos otros tipos de bonos, los bonos corporativos ofrecen mayores rendimientos. Esto los hace atractivos para los inversores dispuestos a aceptar un poco más de riesgo. Al mismo tiempo, los bonos corporativos se consideran más seguros que las acciones comunes, porque en la estructura corporativa de una empresa, los tenedores de bonos tienen prioridad sobre los accionistas en caso de quiebra corporativa. Por lo tanto, los bonos corporativos ocupan un nicho interesante: proporcionan mayores rendimientos que los bonos del gobierno con mayor seguridad que las acciones.Finalmente, debido a que no están perfectamente correlacionados con acciones, bonos del gobierno o cualquier otra clase de activos, los bonos corporativos proporcionan un medio para llevar una diversificación adicional a una cartera. (Para más información sobre bonos corporativos, consulte Bonos corporativos: Introducción al riesgo de crédito .)

Opciones de inversión en bonos corporativos Como se mencionó anteriormente, invertir en bonos corporativos individuales requiere una investigación significativa. Los inversionistas individuales interesados ​​en la compra directa de bonos corporativos deben estar preparados para realizar esta investigación. Debido a que la estructura del mercado de bonos está tan fuertemente inclinada hacia los grandes inversores institucionales, a veces puede ser difícil para los inversionistas individuales recibir precios razonables o comprar bonos en incrementos lo suficientemente pequeños como para construir una cartera bien diversificada. Por lo tanto, los inversores idealmente tendrán una cartera relativamente grande antes de considerar comprar bonos individuales.

Debido a las dificultades involucradas en la compra de bonos corporativos individuales, muchos inversionistas individuales buscan otros medios para invertir en el mercado. Algunos inversionistas, particularmente los ricos, encontrarán que su mejor opción es contratar a un administrador de dinero profesional con experiencia en el mercado de bonos. Esto les proporcionará los beneficios de la gestión activa de bonos, el servicio personalizado y las rentabilidades potencialmente superiores al índice.

Los inversores con carteras más pequeñas pueden no tener acceso a la gestión profesional y pueden no tener la experiencia o la capacidad para invertir en bonos individuales. Para estos inversores, los fondos mutuos y ETF ofrecen las mejores opciones para invertir en el mercado de bonos corporativos. (Obtenga más información sobre cómo invertir en bonos en The Bear On Bonds .)

Pros y Contras de ETF Al igual que con cualquier instrumento financiero, los ETF tienen ventajas y desventajas. Algunos de estos incluyen:
Beneficios:

• Tarifas bajas : debido a que los ETF se administran pasivamente y se diseñan para rastrear un índice, generalmente tienen tarifas muy bajas. De hecho, las tarifas de los ETF suelen ser inferiores a las de los fondos de inversión indexados.
• Facilidad de negociación : debido a que cotizan en una bolsa al igual que cualquier otra acción, los ETF son muy fáciles de negociar.
• Eficiencia fiscal : debido a que una cartera de ETF no experimenta una rotación muy alta, generalmente son eficientes en cuanto a impuestos.
• Diversificación : en el mercado de bonos corporativos, puede ser difícil para los pequeños inversores construir una cartera bien diversificada. Un ETF proporciona una diversificación instantánea.

Contras:

• Repercusión limitada : un ETF limita a los inversores a la rentabilidad del índice menos las comisiones. En el mercado de bonos corporativos, un inversor activo puede aprovechar las ineficiencias del mercado para generar rendimientos superiores al índice. Sin embargo, al invertir en ETF apalancados, los inversores pueden generar rendimientos similares por encima del índice.
• Falta de transparencia - aunque publican regularmente sus participaciones, un inversor puede no saber exactamente qué bonos posee un ETF en un momento dado. Los inversores con tenencias directas de bonos corporativos tendrán la ventaja de rastrear sus tenencias de forma más consistente.
• Falta de personalización : un inversor ETF se ve obligado a mantener todos los bonos en el ETF subyacente y no puede decidir sobreponderar o infraponderar algunos bonos en relación con el índice. Los inversores activos pueden utilizar sus habilidades para seleccionar bonos corporativos que consideren superiores y que generen mayores rendimientos a lo largo del tiempo. (Para obtener más información sobre los ETF, lea Cómo usar los ETF en su cartera .)

ETF disponibles En los últimos años, varios ETF de bonos corporativos han salido al mercado. Hay ETF disponibles tanto para bonos corporativos de alto grado como para bonos corporativos de alto rendimiento. Al construir una cartera de ETF de bonos corporativos, la decisión más importante será si comprar bonos corporativos de alto o alto grado.

La elección depende de las circunstancias individuales y los objetivos de la cartera de inversiones, pero es importante recordar que los rendimientos de los bonos de alta calidad generalmente serán más bajos que los bonos de alto rendimiento. Sin embargo, los bonos de alta calidad también son significativamente más seguros que los bonos de alto rendimiento. Por lo tanto, si la inversión en bonos corporativos está destinada a proporcionar una medida de seguridad a una cartera diversificada, los bonos de alta calidad pueden ser más apropiados. Si, por otro lado, el objetivo de la inversión en bonos corporativos es generar la mayor rentabilidad posible, un inversor puede desear investigar aún más los bonos de alto rendimiento.

Conclusión Al igual que todos los vehículos de inversión, los ETF de bonos corporativos tienen características y desventajas atractivas. Para muchas personas, incluidas aquellas con carteras relativamente pequeñas, un ETF de bonos corporativos puede ser la mejor alternativa para lograr la exposición de bonos corporativos. La compra de un bono corporativo ETF puede proporcionar una cartera de bonos corporativos bien diversificada de alto o alto rendimiento a un costo razonable. Sin embargo, los inversores con carteras más grandes pueden encontrar que pueden personalizar mejor su cartera y / o posiblemente lograr mayores rendimientos totales al poseer directamente bonos corporativos o contratar un gerente profesional.