Una visión del prospecto de los bonos corporativos

Un prospecto es un documento legal que detalla una inversión destinada a la oferta pública. El prospecto incluye todos los detalles y hechos que los inversionistas requieren para tomar una decisión bien informada sobre la seguridad ofrecida. En los EE. UU., Se debe presentar un prospecto ante la SEC.

Debido a la cantidad de detalles significativos sobre una garantía o fianza contenida en un prospecto, este es un gran lugar para que un inversionista comience a conocer si vale la pena comprar un bono corporativo, sin importar a quién le compren el bono. de. Al igual que con cualquier compra, comprender todas las características y riesgos de un bono corporativo es una parte valiosa de tomar una decisión informada.

Cuando se analizan los bonos de forma específica, como ocurre con las acciones, existen dos tipos específicos de prospectos:

1. El prospecto preliminar: Como su nombre lo indica, este prospecto es el primero o el primer prospecto. utilizado por un emisor. Por lo general, contiene la mayoría de los detalles de una oferta de bonos por parte de la corporación.
2. El prospecto final: Una vez que se finaliza un acuerdo sobre una oferta de seguridad y se pueden vender los bonos corporativos en el mercado, se emite un prospecto final que reemplaza al prospecto preliminar. Entonces, el prospecto final es el de mayor importancia para los inversores.

La importancia del folleto

A pesar de que pueden ser difíciles de entender, es fundamental que los inversores estudien el prospecto de un bono corporativo lo más cerca posible porque es lo más parecido a una guía sobre cómo el el bono en cuestión funciona. El trabajo del prospecto es proporcionar toda la información esencial que los inversionistas necesitan sobre el emisor y el bono. Esto incluye cosas como para lo que pretenden usar el dinero. Según ASIC (2010) y Sessoms (2014), algunas de las áreas más importantes de un prospecto para que los inversores presten atención son:

1. Explicaciones de las principales características y riesgos del bono corporativo, así como los indicadores utilizados para determinar estos riesgos: Todo tipo de características, como las perspectivas de un bono corporativo (que ayuda a determinar la futura favorabilidad en el mercado), planes de cómo obtener fondos de reembolso, la información de calificación crediticia del bono corporativo, las proyecciones de precios, el rendimiento y la liquidez del emisor y si se trata de un bono asegurado o no. Todas estas características y riesgos son importantes para ayudar a un inversionista a comprender cuánto valdrá el bono en diversas circunstancias positivas o negativas que puedan surgir durante la vigencia del bono.
2. Información sobre el calendario y las condiciones de los pagos de intereses: Un prospecto es un excelente lugar para conocer el cupón o tasa de interés predeterminada de un bono corporativo.Debido a que el rendimiento está determinado por el valor nominal del bono corporativo y su tasa de interés, esta es información esencial. También debería haber detalles de los calendarios de pago, una característica común de los bonos corporativos.
3. Información sobre la fecha de vencimiento de los bonos corporativos: La vida útil del bono corporativo está determinada por su fecha de vencimiento. Esto indica exactamente cuánto tiempo se debe retener el bono hasta que se reembolse el principal. En esta fecha, no solo se debe realizar el capital, sino también todos los pagos finales de intereses. Típicamente, hay tres rangos de fechas de vencimiento: corto, mediano y largo plazo, siendo el más corto de alrededor de un año de duración. Esto es clave para los inversores porque, por ejemplo, un bono con una fecha de vencimiento de cuatro años devolverá el capital en la mitad del tiempo de uno que tenga una fecha de vencimiento de ocho años. Además, cuanto más corto es el bono, menos tiempo hay para que las condiciones adversas tengan un impacto negativo en su valor o tasa de interés. Esta es la razón por la cual muchos inversores prefieren bonos corporativos a corto plazo en un plazo más largo hasta el vencimiento. Por lo general, cuanto menor sea el tiempo hasta el vencimiento, menor será la volatilidad de los precios de los bonos corporativos. Esto puede explicarse por la llamada estructura de plazos de las tasas de interés.
4. Todas las disposiciones y / o protecciones para llamadas anticipadas: A veces, un emisor ofrece un bono corporativo con una disposición especial que le permite hacer una "llamada anticipada". En este caso, la fecha de vencimiento del bono corporativo dejará de ser válida y el capital del bono será devuelto. Dichas disposiciones brindan a los emisores una forma de salir de la obligación de realizar pagos programados de intereses, pero pueden dejar a los inversionistas en un aprieto si dependen de los pagos de intereses por capital. Por el contrario, también hay protecciones tempranas de llamadas que se pueden incluir para proteger a los inversores al garantizar que los pagos se realicen durante al menos un cierto período de tiempo antes de llamar al bono corporativo. Típicamente, el prospecto de un bono corporativo que incluye tales provisiones también incluye detalles de los riesgos de una llamada tan temprana.

The Bottom Line

Aunque un prospecto de un bono corporativo puede ser bastante denso y difícil de leer, la mayoría de la información mencionada anteriormente debe ubicarse dentro de las primeras páginas. Además, se trata claramente de acostumbrarse a prestar atención a las secciones relevantes de un prospecto y no leer el documento completo de adelante hacia atrás. De nuevo, la habilidad viene con la práctica.