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General Electric Company (NYSE: GE GEGeneral Electric Co20. 14 + 1. 00% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) logró un retorno sobre el capital (ROE) de -5. 91% para el período de 12 meses que finaliza en septiembre de 2015. Esta es la primera vez en más de una década que el ROE de GE ha sido negativo. De hecho, el ROE de la compañía ha llegado al 9. 6% o más cada año desde 2005. Su ingreso neto oscilando de fuertemente positivo a negativo en 2015 causó la caída de la compañía en el ROE.
Análisis de ROE
GE's -5. 91% de ROE de 12 meses consecutivos representa una caída brusca y repentina. El ROE de la compañía no solo fue sólido sino también notablemente consistente durante más de una década. Lo que impulsó la caída repentina del ROE fue una fuerte caída en los ingresos netos, que oscilaron entre $ 15 mil millones y $ 20 mil millones por año de 2005 a 2014, pero cayeron a - $ 7. 3 mil millones para el período de 12 meses que finalizó en septiembre de 2015. El capital de los accionistas de la compañía, que ha fluctuado entre $ 120 mil millones y $ 130 mil millones durante varios años, se mantuvo constante y no sufrió una caída similar.
La compañía culpa a su fuerte caída de ganancias por varios factores. Posee operaciones de petróleo y gas, que se han visto afectadas por la fuerte caída en los precios del petróleo. El negocio de GE en el extranjero ha perdido ingresos a causa del dólar fuerte, contra el cual las monedas asiáticas, en particular, han tenido una hemorragia enorme en 2015. Además, la compañía se ha comprometido a reorientar sus operaciones centrales y, como resultado, está vendiendo segmentos comerciales no relacionados, como su brazo de préstamo. Ha incurrido en gastos al hacerlo, lo que ha compensado sus ingresos.
Otros conglomerados de gran capitalización, como 3M Company (NYSE: MMM MMM3M Co232. 22-0. 00% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Honeywell International, Inc. (NYSE: HON HONHoneywell International Inc144. 97-0. 30% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), han mantenido sus ROEs y sus ganancias constantes en 2015. Estos los competidores de GE no tienen los mismos niveles de exposición al petróleo ni a los mercados extranjeros.
DuPont Analysis
El análisis de DuPont se utiliza para estudiar los tres componentes de ROE: margen neto, índice de rotación de activos y multiplicador de capital. Se usa para ver estos componentes y sus relaciones con ROE y ayudar a determinar cuál tiene la mayor influencia en el ROE.
El margen neto de GE para el período de 12 meses que finaliza en septiembre de 2015 es -4. 97%. Esto se produce después de que su margen neto se haya incrementado gradualmente durante los últimos cinco años. El margen neto de la compañía durante la última década tiene una correlación algo fuerte con su ROE, lo que sugiere al menos una influencia moderada. Sus dos principales competidores, 3M y Honeywell, informaron fuertes márgenes de dos dígitos para el período posterior de 12 meses, lo que indica que los problemas actuales de GE no son un símbolo de un problema en toda la industria.
El índice de rotación de activos a 12 meses de GE es 0. 24. El índice de rotación de activos mide qué tan eficientemente una compañía genera ingresos por ventas de sus activos. Esta cifra se ha mantenido constante y, en realidad, se mantuvo muy leve a partir de 2014, incluso en medio de la fuerte caída de la empresa en ROE. Mirando hacia atrás 10 años, la rotación de activos y ROE de GE muestran una leve correlación, lo que indica que el primero tiene al menos una pequeña influencia en este último. La rotación de activos de la empresa va por detrás de 3M en 0.93 y Honeywell en 0.84.
El multiplicador de acciones de GE para el período de 12 meses finalizado en septiembre de 2015 es 5. 23. El multiplicador de capital compara los activos con el patrimonio de los accionistas e indica el estado apalancado de una compañía. Cuanto mayor sea la cifra, más dependerá la compañía de la deuda para comprar activos. El multiplicador de acciones de GE ha tenido una tendencia levemente a la baja, revelando que la deuda no es la culpable de sus problemas actuales. Sin embargo, la compañía está más apalancada que 3M o Honeywell, que tienen multiplicadores de acciones menores de 3.
The Bottom Line
GE ha sido un actor notablemente consistente durante décadas, incluso en medio de una turbulencia económica severa, como se vio durante finales de la década de 2000 y principios de 2010. Si bien su oscilación severa y repentina en ROE y las ganancias de negativo a positivo son ciertamente alarmantes, las explicaciones de la compañía son plausibles, y hay razones para creer que sus problemas serán efímeros. El año 2016 va a ser revelador para GE. Si el ROE de la compañía y las ganancias repuntan al nivel en el que se mantuvieron consistentemente entre 2005 y 2014, los inversores deberían sentirse seguros de que sus acciones seguirán avanzando.
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