Pfizer Inc. (NYSE: PFE PFEPfizer Inc35. 55 + 0. 25% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) lograron rentabilidad sobre el capital (ROE) de 11. 55% para el período de 12 meses que finalizó en septiembre de 2015. La compañía informó un ingreso neto de $ 8. 4 mil millones y patrimonio neto de $ 66. 8 mil millones. El ROE de Pfizer ha caído en los últimos años y es bajo en relación con el ROE promedio de la compañía en la última década. El capital de los accionistas de la compañía ha disminuido de forma constante en los últimos años, mientras que su ingreso neto ha seguido una forma de parábola, aumentando marcadamente entre 2010 y 2012 y luego cayendo nuevamente. El ROE de Pfizer es aproximadamente la mitad del de su principal competidor que cotiza en bolsa entre los fabricantes de medicamentos de gran capitalización, Merck. El ROE de Merck ha aumentado constantemente en los últimos años, mientras que el de Pfizer ha disminuido.

Análisis de ROE

El ROE final de Pfizer de 12 meses de 11. 55% representa una caída de 12. 38% en 2014 y 27. 94% en 2013. Entre 2005 y 2015, el ROE de Pfizer alcanzó su nivel más alto de 28. 29% en 2006 y su nivel más bajo de 9. 29% en 2010. La utilidad neta ha sido más volátil que el patrimonio de los accionistas y ha contribuido más al ROE tremendamente oscilante de la compañía.

Las previsiones de ganancias de la compañía son tibias en el mejor de los casos. El mejor escenario de los analistas es que Pfizer coincide con sus ganancias por acción (EPS) de 2015, que representaron un descenso desde 2014 y 2015, en el año siguiente. Debido a que la compañía depende tanto de las ventas realizadas fuera de los Estados Unidos, el dólar fuerte ha reducido las perspectivas de ganancias de Pfizer.

DuPont Analysis

ROE es una relación entre el ingreso neto y el patrimonio de los accionistas, pero también se puede calcular multiplicando el margen neto, el índice de rotación de activos y el multiplicador de acciones de una compañía. El análisis de DuPont examina cada uno de estos componentes por separado y busca determinar cuál tiene la mayor influencia en el ROE.

El margen neto de Pfizer para el período de 12 meses que finaliza en septiembre de 2015 es 17. 45%. Esta cifra cayó bruscamente de 2013 a 2014 y luego volvió a caer ligeramente desde 2014 a los 12 meses que terminaron en septiembre de 2015. El gráfico del margen neto de Pfizer en los últimos 10 años sigue muy de cerca el gráfico de su ROE, sugiriendo que el primero ejerce una gran influencia sobre este último. El margen neto de Merck, en 27. 11%, es significativamente más alto que el de Pfizer, lo que contribuye significativamente a que el competidor tenga un ROE más alto.

La tasa de rotación de activos a 12 meses de Pfizer es 0. 28. Esta relación mide la eficiencia con que una empresa utiliza sus activos para generar ingresos por ventas. La relación de rotación de activos de Pfizer ha disminuido gradualmente desde que llegó a 0.43 en 2005. Pfizer también está detrás de Merck en esta métrica; Merck informa una proporción de 0.39. La relación de rotación de activos de Pfizer no ha influido en su ROE al nivel que tiene su margen neto. Esto se demostró en 2012 y 2013, cuando el ROE de Pfizer saltó significativamente a medida que disminuyó su índice de rotación de activos.

El multiplicador de acciones de Pfizer para el período de 12 meses que finaliza en septiembre de 2015 es 2. 56. Esta cifra ha aumentado con respecto a los dos años anteriores, cuando oscilaba entre 2. 35 y 2. 4. Esto ocurrió a pesar de una caída en el ROE , lo que indica que el multiplicador de capital de la empresa no es un factor de gran influencia. El ligero salto en el multiplicador de acciones de Pfizer sugiere que la compañía ha dependido más fuertemente de la deuda para financiar compras de activos recientemente. El multiplicador de acciones de Merck, en 2.22, es moderadamente más bajo y también se ha mantenido más constante en los últimos cinco años.

Conclusiones

El ROE de Pfizer está siendo impulsado hacia arriba y hacia abajo por los cambios en su margen neto. Se ha reducido en los últimos años a medida que los márgenes de la empresa se han reducido. A causa del pronóstico tibio de ganancias de Pfizer para 2016, no hay expectativas razonables de que su ROE se recupere este año. Sin embargo, su ROE actual aún se encuentra en un nivel saludable. El uso de la deuda de la compañía, aunque va en aumento, no es excesivo. Los fundamentos generales de Pfizer son fuertes. Los inversores tienen razones para ser cautelosamente optimistas sobre las acciones de Pfizer en 2016.