Aunque suene como algo que practica su vecino obsesionado con la jardinería, la cobertura es una práctica que todo inversor debería conocer. No se puede argumentar que la protección de la cartera a menudo es tan importante como la apreciación de la cartera. Sin embargo, al igual que la obsesión de su vecino, se habla de cobertura más de lo que se explica, haciendo que parezca que pertenece solo a los reinos financieros más esotéricos. Bueno, incluso si eres un principiante, puedes aprender qué es la cobertura, cómo funciona y qué técnicas utilizan los inversores y las empresas para protegerse.

¿Qué es la cobertura?

La mejor forma de entender la cobertura es considerarla como un seguro. Cuando las personas deciden cubrirse, se están asegurando contra un evento negativo. Esto no evita que ocurra un evento negativo, pero si ocurre y está debidamente cubierto, el impacto del evento se reduce. Entonces, la cobertura ocurre casi en todas partes, y la vemos todos los días. Por ejemplo, si compra un seguro de vivienda, se está protegiendo contra incendios, robos u otros desastres imprevistos.

Los administradores de cartera, los inversores individuales y las empresas utilizan técnicas de cobertura para reducir su exposición a diversos riesgos. En los mercados financieros, sin embargo, la cobertura se vuelve más complicada que simplemente pagarle a una compañía de seguros una tarifa cada año. Cobertura contra el riesgo de inversión significa utilizar estratégicamente instrumentos en el mercado para compensar el riesgo de movimientos de precios adversos. En otras palabras, los inversores cubren una inversión haciendo otra.

Técnicamente, para protegerse, invertiría en dos valores con correlaciones negativas. Por supuesto, nada en este mundo es gratis, por lo que aún tiene que pagar por este tipo de seguro de una forma u otra.

Aunque algunos de nosotros fantaseamos acerca de un mundo donde los potenciales de ganancias son ilimitados pero también libres de riesgos, la cobertura no puede ayudarnos a escapar de la dura realidad de la compensación de riesgo-retorno. Una reducción en el riesgo siempre significará una reducción en las ganancias potenciales. Por lo tanto, la cobertura, en su mayor parte, es una técnica en la que no se gana dinero, pero con la que se puede reducir la pérdida potencial. Si la inversión sobre la que se está protegiendo genera dinero, normalmente habrá reducido las ganancias que podría haber obtenido, y si la inversión pierde dinero, su cobertura, si tiene éxito, reducirá esa pérdida.

¿Cómo se ocultan los inversores?

Las técnicas de cobertura generalmente involucran el uso de instrumentos financieros complicados conocidos como derivados, los dos más comunes son opciones y futuros. No vamos a entrar en el meollo de la descripción de cómo funcionan estos instrumentos, pero por ahora solo tenga en cuenta que con estos instrumentos puede desarrollar estrategias comerciales donde una pérdida en una inversión se compensa con una ganancia en una derivada.

Veamos cómo funciona esto con un ejemplo. Supongamos que posee acciones de Cory's Tequila Corporation (Ticker: CTC). Aunque usted cree en esta empresa a largo plazo, está un poco preocupado por algunas pérdidas a corto plazo en la industria del tequila. Para protegerse de una caída en CTC, puede comprar una opción de venta (un derivado) en la empresa, que le otorga el derecho de vender CTC a un precio específico (precio de ejercicio). Esta estrategia se conoce como casado puesto. Si el precio de sus acciones cae por debajo del precio de ejercicio, estas pérdidas se compensarán con ganancias en la opción de venta. (Para obtener más información, consulte este artículo sobre puts casados ​​o este tutorial de opciones básicas.)

El otro ejemplo clásico de cobertura implica una compañía que depende de un determinado producto. Digamos que Cory's Tequila Corporation está preocupada por la volatilidad en el precio del agave, la planta utilizada para hacer tequila. La compañía estaría en un gran problema si el precio del agave se disparara, lo que consumiría los márgenes de ganancias. Para proteger (proteger) contra la incertidumbre de los precios del agave, CTC puede celebrar un contrato de futuros (o su primo menos regulado, el contrato a plazo), que permite a la compañía comprar el agave a un precio específico en una fecha determinada en el futuro . Ahora, CTC puede presupuestar sin preocuparse por el producto fluctuante.

Si el agave se dispara por encima de ese precio especificado por el contrato de futuros, la cobertura habrá dado sus frutos porque CTC ahorrará dinero al pagar el precio más bajo. Sin embargo, si el precio baja, CTC sigue estando obligado a pagar el precio en el contrato y, de hecho, hubiera sido mejor no cubrirse.

Tenga en cuenta que debido a que hay tantos tipos diferentes de opciones y contratos de futuros, un inversor puede protegerse contra casi cualquier cosa, ya sea una acción, precio de materias primas, tasa de interés y moneda: los inversores incluso pueden protegerse contra el clima.

The Downside

Toda cobertura tiene un costo, por lo que antes de decidirse a utilizar la cobertura, debe preguntarse si los beneficios que recibe justifican el gasto. Recuerde, el objetivo de la cobertura no es hacer dinero sino protegerlo de las pérdidas. El costo de la cobertura, ya sea el costo de una opción o la pérdida de beneficios por estar en el lado equivocado de un contrato de futuros, no se puede evitar. Este es el precio que debe pagar para evitar la incertidumbre.

Hemos estado comparando la cobertura con el seguro, pero debemos enfatizar que el seguro es mucho más preciso que la cobertura. Con el seguro, se le compensa completamente por su pérdida (generalmente menos un deducible). Cobertura de una cartera no es una ciencia perfecta y las cosas pueden salir mal. Si bien los gerentes de riesgos siempre apuntan a la cobertura perfecta, es difícil de lograr en la práctica.

Qué significa para usted la cobertura

La mayoría de los inversores nunca negociará un contrato de derivados en su vida. De hecho, la mayoría de los inversores de compra y retención ignoran por completo la fluctuación a corto plazo. Para estos inversores, no tiene sentido dedicarse a la cobertura porque permiten que sus inversiones crezcan con el mercado en general.Entonces, ¿por qué aprender sobre cobertura?

Incluso si nunca cubre su propia cartera, debe comprender cómo funciona porque muchas grandes compañías y fondos de inversión cubrirán de alguna forma. Las compañías petroleras, por ejemplo, podrían protegerse contra el precio del petróleo, mientras que un fondo mutuo internacional podría protegerse contra las fluctuaciones en los tipos de cambio. La comprensión de la cobertura te ayudará a comprender y analizar estas inversiones.

The Bottom Line

El riesgo es un elemento de inversión esencial pero precario. Independientemente del tipo de inversor que se pretenda ser, tener un conocimiento básico de las estrategias de cobertura conducirá a una mejor conciencia de cómo los inversores y las empresas trabajan para protegerse. Ya sea que decida o no comenzar a practicar los usos complejos de los derivados, aprender cómo funciona la cobertura le ayudará a avanzar en su comprensión del mercado, lo que siempre le ayudará a ser un mejor inversor.