Correctamente o no, el oro es ampliamente visto como una cobertura de inflación, una medida confiable de protección contra el riesgo de poder de compra. Sin embargo, el metal precioso puede no ser la mejor opción para ese propósito. Algunos inversores de oro no consideran su volatilidad, así como su costo de oportunidad, mientras que otros no pueden anticipar las necesidades de almacenamiento y otras complejidades logísticas de la propiedad del oro. Por estas y otras razones, algunos ven los bonos del Tesoro de los Estados Unidos como una alternativa de refugio seguro superior al oro. Ambas clases de activos tienen sus propios conjuntos de pros y contras; aquí hay un vistazo a ellos. (Para obtener más información, consulte: ¿Cuánto desastre puede cubrir el oro? )

Lento y estable vs. fiebre del oro

Como cualquier otra inversión, el oro fluctúa en el precio. Los inversores pueden tener que esperar largos periodos para obtener beneficios, y las investigaciones muestran que la mayoría de los inversores ingresan cuando el oro está cerca de un pico, lo que significa que es limitado y es más probable que la tendencia baje. Mientras tanto, los bonos del Tesoro lentos pero constantes proporcionan menos entusiasmo pero un ingreso confiable. Y cuanto más se mantenga el oro sobre los bonos del Tesoro, más dolorosos serán estos costos de oportunidad, debido al interés compuesto sacrificado.

Una preocupación posiblemente menor pero no menos presente: algunos inversores de oro también deben lidiar con la tarea de almacenar de forma segura su inversión, guardándola en su casa o adquiriendo una caja de depósito bancaria. Pero en cualquier caso, las monedas de lingotes que se mantienen durante un año o más se clasifican como "coleccionables", similar a obras de arte, sellos raros o muebles antiguos. Si el metal precioso tiene la forma de una moneda de oro de American Eagle, una moneda de hoja de arce dorada canadiense o un Krugerrand sudafricano, su venta activa automáticamente una tasa de impuesto a las ganancias de capital federal a largo plazo de aproximadamente el 28%, casi el doble del 15% tasa de ganancias de capital para acciones típicas. (Para obtener más información, consulte: El oro es una gran cobertura hoy .)

Dicho todo esto, al oro le ha ido mejor que la plata, el platino y el paladio recientemente, así como a la mayoría de los demás metales preciosos. Después de alcanzar casi $ 1, 900 por onza en 2011, el oro tocó fondo en alrededor de $ 1, 188 por onza en diciembre pasado, y en marzo subió a más de $ 1, 380 por onza antes de estabilizarse en alrededor de $ 1, 218 en la actualidad. El aumento del oro este año se debe, al menos parcialmente, a la formidable defensa del oro y la plata que se presenta frente al valor cada vez menor del papel moneda. Pero a la luz de esta trayectoria, muchos creen que el desempeño futuro del oro es incierto y favorecen un cambio a los bonos del Tesoro. (Para más información, ver: Cómo frenar los efectos de la inflación .)

El caso de los bonos del Tesoro

El mayor atractivo para comprar bonos del Tesoro en lugar de oro es que el primero bloquea ciertos rendimientos de la inversión. Inversores precavidos que vieron conveniente comprar $ 10, 000 en Letras del Tesoro a 30 años en 1982, se habrían embolsado $ 40, 000, cuando los pagarés alcanzaron el vencimiento con un 10 fijo.45% de tasa de cupón. Por supuesto, los días de cupones de porcentajes de dos dígitos pueden haber desaparecido. En enero de 2014, por ejemplo, el Tesoro de los Estados Unidos subastó otra ronda de bonos a 30 años con solo un cupón del 3%. No obstante, tales bonos aún constituyen un elemento clave para cualquier cartera con aversión al riesgo. (Para obtener más información, consulte: ¿Qué tan seguros son los bonos de los EE. UU.? )

Los ETF de oro son una opción

Dependiendo de su nivel de ingresos, las inversiones del Tesoro suelen ser más favorables en términos de impuestos. Pero los inversores en oro pueden nivelar el campo de juego de los impuestos a las ganancias de capital invirtiendo en fondos cotizados en bolsa de oro (ETF), que se gravan exactamente igual que las acciones ordinarias y los valores de bonos. Dentro del marco de la ETF, hay tres formas distintas en que los inversores pueden participar. El primero, ETF de extracción de oro, punto de referencia contra las empresas mineras, que atrae a los inversores que no están interesados ​​en la propiedad real de los productos básicos. Un ejemplo de tal ETF es el ETFS Market Vectors Gold Miners (GDX GDXVanEck Vct Gold22. 91 + 2. 14% Creado con Highstock 4. 2. 6 ). (Para obtener más información, consulte: Sugerencias principales para ETF de oro de transacciones diarias y Inflación de cobertura con ETF de oro .)

El siguiente, ETF de oro, gana exposición a oro a través de futuros contratos. Debido a que estos fondos tienen una combinación de contratos y efectivo, generalmente estacionados en letras del Tesoro, pueden generar ingresos por intereses para compensar los gastos. Un ejemplo es AdvisorShares Gartman Gold / British Pound ETF (GGBP). Finalmente, hay ETFs de puro juego, que se esfuerzan por reflejar el rendimiento de los lingotes de oro invirtiendo directamente en fondos de oro. Se compran barras de lingotes, se almacenan en bóvedas bancarias y se aseguran. Mientras que los ETF de pure-play pueden rastrear los lingotes más de cerca, tienen la desventaja de ser gravados más fuertemente que otras versiones. Un ejemplo es PowerShares DB Gold Short ETN (DGZ DGZDB London DB Gold Short Exch Trading Nts 2008-15. 2. 38 Lnkd a DB Liquid Com Idx-Optimum Yield Gld TR13. 82-0. 92% Creado con Highstock 4. 2. 6 ). (Para obtener más información, consulte: The Gold Showdown: ETFs vs. Futures y Los 5 ETFs de oro con mejor rendimiento .)

The Bottom Line

Saber cuándo retirarse de oro puede ser una decisión difícil. Como protección contra la inflación (y el riesgo geopolítico), el oro ha alcanzado niveles muy elevados en la última década, debido a las políticas liberales del banco central, como los recientes programas de flexibilización cuantitativa de la Reserva Federal. A partir de aquí, el oro podría subir o bajar aún más; nadie puede predecir qué camino tomará. Por otro lado, los bonos del Tesoro llevan la mezcla de especulación (así como algo de emoción). Los inversores inteligentes deberían prestar una mirada sobria al oro frente a los bonos del Tesoro en sus carteras y construir una combinación de asignaciones que mejor se adapte a su temperamento y horizonte de tiempo. (Para la lectura relacionada, consulte: Cómo protegerse del aumento de las tasas de interés .)