Los valores protegidos con inflación del Tesoro de los Estados Unidos son una manera simple y efectiva de eliminar uno de los riesgos más importantes para las inversiones de renta fija -el riesgo de inflación- al tiempo que proporcionan una tasa de rendimiento real garantizada por el gobierno de los Estados Unidos Como tal, vale la pena comprender completamente cómo funcionan, se comportan y se pueden incorporar estos instrumentos en una cartera de inversiones.

¿Por qué CONSEJOS?

Con las inversiones de renta fija normales (o nominales), los inversores soportan el riesgo de inflación en el sentido de que el poder adquisitivo de los pagos de intereses podría verse erosionado por la inflación por encima de sus expectativas originales. Sin embargo, se garantiza que los consejos sigan el ritmo de la inflación según lo define el índice de precios al consumidor (IPC). Esto es lo que los hace únicos y define su comportamiento.

Para ilustrar, suponga un $ 1, 000-U. S. TIPS se compró con un cupón de 3%; también supongo que la inflación durante el primer año fue del 10%. Si este fuera el caso, el valor nominal de los TIPS se ajustaría al alza en un 10%, a $ 1, 100. Además, el pago del cupón (3%), que también se basa en el valor nominal, sería de $ 33 (ajuste de pagos y pagado semestralmente). El resultado final es que no solo los pagos de intereses están protegidos contra la inflación, sino también el valor nominal del bono, que se devuelve al inversionista al vencimiento. Los bonos nominales tradicionales no ofrecen ninguna de estas protecciones.

Debido a que los TIPS protegen a los inversionistas contra las preocupaciones inflacionarias y los bonos nominales no lo hacen, se comportan de manera diferente el uno del otro. Más específicamente, a medida que aumentan las expectativas inflacionarias, los bonos nominales se volverán menos atractivos a medida que los futuros pagos de intereses se vean erosionados por la inflación. De manera similar, a medida que disminuyen las preocupaciones inflacionarias (que incluye la deflación), los bonos nominales se vuelven más atractivos en relación con los TIPS a medida que los pagos de intereses futuros se vuelven más valiosos sobre una base real (o después de la inflación).

Cómo comprar en

Los TIPS se pueden comprar de la misma manera que cualquier otra inversión de renta fija: ya sea directamente como bonos individuales a través del Tesoro de EE. UU. O un corredor, oa través de un fondo mutuo. Si un inversor busca satisfacer las necesidades específicas de flujo de efectivo, tiene sentido comprar bonos individuales. Comprar bonos directamente del Tesoro de los EE. UU. Es la opción más barata en este sentido. Sin embargo, si el objetivo es recibir una cartera de TIPS de renta fija completamente diversificada, un fondo de inversión es la mejor opción, preferiblemente un fondo indexado de bajo costo.

Construcción de cartera TIPS

En el contexto de la asignación de activos de cartera, el ingreso fijo juega un papel importante para los inversores de todos los tamaños. Tenga en cuenta que, durante largos períodos de tiempo, los ingresos fijos proporcionan rendimientos mucho más bajos que las acciones, pero también proporciona niveles mucho más bajos de volatilidad de rendimiento. Como tal, el ingreso fijo sirve para reducir la volatilidad general de la cartera, especialmente en tiempos de estrés del mercado cuando las acciones pueden caer sustancialmente.

Los TIPS ofrecen un nivel adicional de diversificación además del ingreso fijo nominal, ya que eliminan el riesgo de inflación para cualquier porción de la cartera que constituyan. Por lo tanto, típicamente exhibirán incluso menos riesgo que los bonos nominales, que están sujetos a preocupaciones inflacionarias. Al combinar TIPS con bonos nominales, la cartera de renta fija debería volverse menos volátil, al igual que la cartera en su conjunto.

Como en el caso de cualquier otro vehículo de inversión, los TIPS se pueden usar tácticamente. Del mismo modo que uno puede comprar acciones a un precio bajo o bonos nominales en previsión de una disminución en las tasas de interés, los TIPS pueden usarse para comercializar el tiempo de acuerdo con las expectativas de un inversionista sobre la inflación.

Para lograr esto, primero debe comprender cómo determinar la expectativa de inflación incorporada en TIPS. Esto se puede hacer fácilmente comparando un rendimiento de TIPS con el de un bono del Tesoro de Estados Unidos nominal. Por ejemplo, si un bono del Tesoro a 10 años tiene un precio de vencimiento (YTM) del 5% y un TIPS similar tiene un precio con una YTM de 2. 5%, la expectativa implícita de inflación sería del 2. 5%. Con esto en mente, un inversor puede teóricamente ingresar y salir en TIPS en función de sus expectativas de inflación.

Utilizando el ejemplo anterior, si un inversor cree que la inflación realmente se moverá hacia arriba a 3. 5%, ese inversor compraría un TIPS porque será más valioso si la inflación real es mayor a la esperada por el mercado. Por el contrario, si un inversor cree que la inflación será inferior al 2,5%, o que se producirá la deflación, el inversor venderá su TIPS existente o esperará a que se produzca una devaluación antes de comprar.

Sin embargo, las expectativas de inflación de tiempo de mercado no son más fáciles que los tiempos de mercado de cualquier otro valor. También tenga en cuenta que la Reserva Federal de los EE. UU. No puede predecir la inflación a corto plazo. Como tal, los movimientos tácticos dentro y fuera de TIPS deben hacerse en base a horizontes a largo plazo.

Para resumir, TIPS puede ser una herramienta maravillosa para cualquier inversor que busque maximizar el rendimiento de la cartera en recompensa de riesgo. Así como los ingresos fijos son un aspecto integral de cualquier cartera, los TIPS deben considerarse un aspecto integral de la asignación de ingresos fijos.

Fuera de las necesidades específicas de igualación de flujos de efectivo, los TIPS generalmente se deben comprar a través de un fondo mutuo para maximizar los beneficios de diversificación y la exposición adecuada a estos activos. Los fondos mutuos que ofrecen estrategias de gestión activa para TIPS pueden agregar valor a lo largo del tiempo, pero existe un potencial mucho menor para agregar valor en la inversión de renta fija que las acciones. Tenga en cuenta que la gestión activa es otra apuesta dentro de su cartera, y una costosa. Los fondos indexados ofrecen el acceso más eficiente a este vehículo de inversión.

Para los inversores que deseen vender TIPS en el tiempo, realizar un seguimiento de las expectativas de inflación integradas en los mercados de bonos y ajustar su exposición de forma adecuada en función de sus expectativas de inflación a largo plazo, no a corto plazo.De nuevo, se puede agregar valor a este respecto en horizontes de tiempo de varios años. Los TIPS no son tan volátiles (ni sus rendimientos son tan altos) como las acciones, y los costos de transacción pueden superar con facilidad los pequeños movimientos del mercado a corto plazo, por lo que debe ser prudente y paciente en este sentido.

El mejor curso de acción con TIPS es establecer una asignación significativa dentro de su cartera de renta fija, digamos entre un tercio y la mitad de la asignación total de ingresos fijos. Además, existen oportunidades limitadas para agregar valor a través de la administración activa, así que compre un fondo indexado de bajo costo y apéguese a él. TIPS de tiempo de mercado solo cuando los mercados se vuelven irracionales, ya sea que esperen tasas de inflación altas o bajas irrealmente altas. También tenga en cuenta que la Reserva Federal se enfoca en las tasas de inflación en un solo dígito bajo y ajusta su cartera alrededor de esas expectativas.

The Bottom Line

Si mantiene estos factores en mente, la inversión en TIPS será fácil y altamente beneficiosa para su cartera. Los TIPS pueden no ser la inversión más interesante, pero son los únicos valores que ofrecen una tasa de rendimiento real garantizada del gobierno federal de los EE. UU. No ignore cuán poderosa puede ser una inversión como esta, especialmente si planea jubilarse alguna vez.