Las acciones del Banco son conocidas por negociar a precios inferiores al valor en libros por acción, incluso cuando los ingresos y las ganancias de un banco están en aumento. A medida que los bancos se hacen más grandes y se expanden hacia actividades bancarias no tradicionales, especialmente el comercio, sus perfiles de riesgo se vuelven multidimensionales y más difíciles de construir, lo que aumenta las incertidumbres comerciales y de inversión. Esta es, presumiblemente, la razón principal por la que los valores bancarios tienden a ser valorados conservadoramente por los inversores que deben estar preocupados por las exposiciones de riesgo ocultas de un banco. Operar con sus propias cuentas como operadores en varios mercados de derivados financieros expone a los bancos a pérdidas potencialmente a gran escala, algo que los inversionistas han decidido tener en cuenta al valorar las acciones bancarias.

Valor en libros por acción

El valor en libros por acción es una buena medida para valorar las acciones de los bancos, mediante lo cual se aplica la relación precio / libro (P / B) a un banco precio de las acciones en comparación con el valor contable de acciones por acción. La alternativa de comparar el precio de una acción con las ganancias, o relación precio / ganancia (P / E), puede producir resultados de valoración poco confiables, ya que los ingresos bancarios pueden oscilar fácilmente en grandes variaciones de un trimestre a otro debido a impredecibles , operaciones bancarias complejas. Usando el valor en libros por acción, la valuación se hace referencia al capital que tiene una volatilidad menos continua que las ganancias trimestrales en términos de cambios porcentuales porque el capital tiene una base mucho mayor, proporcionando una medición de valoración más estable.

Bancos con relación P / B de descuento

La relación P / B puede ser superior o inferior a uno, dependiendo de si una acción se cotiza a un precio mayor o menor que el valor contable de acciones por acción . Una relación P / B superior a 1 significa que las acciones se valoran con una prima sobre el valor contable de acciones, mientras que una relación P / B inferior a 1 significa que las acciones se valoran con un descuento respecto del valor contable de acciones. Bank of America y Citigroup tuvieron los descuentos más altos en 43 y 40% respectivamente, al 29 de abril de 2016.

Todos esos cinco bancos confían en las operaciones de negociación para impulsar el rendimiento financiero, con sus ganancias anuales de la cuenta comercial del distribuidor en miles de millones. Sin embargo, las actividades de negociación presentan exposiciones de riesgo inherentes y pueden volverse rápidamente a la baja. Por el contrario, Wells Fargo & Co. (NYSE: WFC WFCWells Fargo & Co56. 18-0. 30% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), el banco más grande de los EE. UU. Por capitalización bursátil, ha visto sus operaciones bursátiles en una prima debido a su valor contable accionario por acción del 28% al 29 de abril de 2016. Una razón para esto es que Wells Fargo está menos enfocado en actividades comerciales que los otros cinco bancos, lo que podría reducir sus exposiciones al riesgo .Las ganancias de la cuenta comercial de reventa de Wells Fargo fueron de solo $ 614 millones en 2015 en comparación con los $ 6 respectivos. Beneficio comercial de 5 mil millones y $ 6 mil millones para Bank of America y Citigroup durante el mismo año.

Riesgos de valuación

Si bien la negociación en su mayoría de derivados puede generar algunas de las mayores ganancias para los bancos, también los expone a riesgos potencialmente catastróficos. Las inversiones de un banco en activos de cuentas comerciales pueden alcanzar cientos de miles de millones de dólares, lo que le quita una gran parte de sus activos totales. Al 31 de marzo de 2016, Bank of America tenía $ 179 mil millones en sus activos de cuenta comercial, y Citigroup tenía $ 273. 7 billones. El banco con la mayor cantidad de dichas tenencias es JPMorgan Chase, con un valor de $ 366. 2 billones. Además, las inversiones comerciales son solo una parte de las exposiciones de riesgo totales de un banco cuando los bancos pueden aprovechar sus operaciones de derivados en cantidades casi inimaginables y mantenerlas fuera de los balances.

Por ejemplo, a fines de 2015, Bank of America tenía una exposición al riesgo total de derivados de más de $ 39 billones, y Citigroup tenía más de $ 48 billones. Estos números estratosféricos en posibles pérdidas comerciales minimizan las acciones totales de los accionistas de $ 262. 8 mil millones y $ 227. 5 mil millones para los dos bancos, respectivamente. Enfrentados a tal magnitud de incertidumbre de riesgo, es mejor para los inversores descontar las ganancias que surgen de la negociación de derivados de un banco.