Los fondos mutuos realmente captaron la atención del público en las décadas de 1980 y 1990, cuando la inversión en fondos mutuos alcanzó niveles récord y los inversionistas vieron rendimientos increíbles. Sin embargo, la idea de unir activos para fines de inversión ha existido por mucho tiempo. Aquí nos fijamos en la evolución de este vehículo de inversión, desde sus comienzos en los Países Bajos en el siglo XVIII hasta su estado actual como una industria internacional en crecimiento, con tenencias de fondos que representan billones de dólares solamente en los Estados Unidos.
In the Beginning
Los historiadores no están seguros de los orígenes de los fondos de inversión; algunos citan las compañías de inversión cerradas lanzadas en los Países Bajos en 1822 por el Rey Guillermo I como los primeros fondos mutuos, mientras que otros apuntan a un comerciante holandés llamado Adriaan van Ketwich cuyo fideicomiso de inversión creado en 1774 puede haberle dado la idea al rey. Probablemente, Ketwich teorizó que la diversificación aumentaría el atractivo de las inversiones para los inversores más pequeños con un capital mínimo. El nombre del fondo de Ketwich, Eendragt Maakt Magt , se traduce como "la unidad crea fuerza". La próxima ola de fondos mutuos cercanos incluyó un fondo de inversión lanzado en Suiza en 1849, seguido de vehículos similares creados en Escocia en la década de 1880.
La idea de poner en común los recursos y distribuir el riesgo utilizando inversiones cerradas pronto se arraigó en Gran Bretaña y Francia, llegando a los Estados Unidos en la década de 1890. El Boston Personal Property Trust, formado en 1893, fue el primer fondo cerrado en los Estados Unidos. La creación del Alexander Fund en Filadelfia en 1907 fue un paso importante en la evolución hacia lo que conocemos como el fondo mutuo moderno. El Alexander Fund presentaba emisiones semestrales y permitía a los inversores realizar retiros a pedido.
La Llegada del Fondo Moderno
La creación del Massachusetts Investors 'Trust en Boston, Massachusetts, anunció la llegada del fondo de inversión moderno en 1924. El fondo se hizo público en 1928, finalmente engendrando a la firma de fondos mutuos conocida hoy como MFS Investment Management. State Street Investors 'Trust era el custodio de Massachusetts Investors' Trust. Más tarde, State Street Investors comenzó su propio fondo en 1924 con Richard Paine, Richard Saltonstall y Paul Cabot a la cabeza. Saltonstall también estaba afiliado a Scudder, Stevens y Clark, un equipo que lanzaría el primer fondo sin carga en 1928. Un año trascendental en la historia del fondo mutuo, 1928 también vio el lanzamiento del Fondo Wellington, que fue el primero fondo mutuo para incluir acciones y bonos, en oposición al estilo directo de banco mercantil de inversiones en negocios y comercio.
Regulación y Expansión
Para 1929, había 19 fondos mutuos abiertos que competían con casi 700 fondos cerrados.Con el colapso bursátil de 1929, la dinámica comenzó a cambiar a medida que los fondos cerrados altamente apalancados fueron eliminados y los pequeños fondos abiertos lograron sobrevivir.
Los reguladores del gobierno también comenzaron a tomar nota de la incipiente industria de fondos mutuos. La creación de la Securities and Exchange Commission (SEC), la aprobación de la Securities Act de 1933 y la promulgación de la Securities Exchange Act de 1934 establecieron salvaguardas para proteger a los inversores: los fondos mutuos debían registrarse en la SEC y proporcionar divulgación en forma de prospecto. La Ley de Sociedades de Inversión de 1940 estableció reglamentaciones adicionales que requerían más divulgaciones y buscaba minimizar los conflictos de intereses. (Para más información, consulte Vigilancia del mercado de valores: una descripción general de la SEC .)
La industria de fondos mutuos continuó expandiéndose. A principios de la década de 1950, el número de fondos abiertos superó los 100. En 1954, los mercados financieros superaron su máximo de 1929, y la industria de fondos mutuos comenzó a crecer en serio, añadiendo unos 50 nuevos fondos en el transcurso de la década. . La década de 1960 vio el aumento de los fondos de crecimiento agresivo, con más de 100 nuevos fondos establecidos y miles de millones de dólares en nuevas entradas de activos.
Cientos de nuevos fondos se lanzaron a lo largo de la década de 1960 hasta que el mercado bajista de 1969 enfrió el apetito público por los fondos mutuos. El dinero fluyó de los fondos de inversión tan rápido como los inversores podían canjear sus acciones, pero el crecimiento de la industria se reanudó más tarde.
Desarrollos recientes
En 1971, William Fouse y John McQuown de Wells Fargo Bank establecieron el primer fondo de índice, un concepto que John Bogle usaría como base sobre la cual construir The Vanguard Group, un fondo de inversión reconocido por fondos de índice de bajo costo. La década de 1970 también vio el aumento del fondo sin carga. Esta nueva forma de hacer negocios tuvo un enorme impacto en la forma en que se vendieron los fondos mutuos y haría una gran contribución al éxito de la industria.
Con las décadas de 1980 y 1990 llegó la manía del mercado alcista y los administradores de fondos anteriormente oscuros se convirtieron en superestrellas; Max Heine, Michael Price y Peter Lynch, los mejores pistoleros de la industria de fondos mutuos, se convirtieron en nombres familiares y el dinero se invirtió en la industria de inversión minorista a un ritmo impresionante. Más recientemente, el estallido de la burbuja tecnológica y una serie de escándalos que involucraron a grandes nombres de la industria quitaron gran parte de la reputación de la industria. Los malos tratos en las principales compañías de fondos demostraron que los fondos mutuos no siempre son inversiones benignas administradas por personas que tienen en mente los mejores intereses de sus accionistas.
Conclusión A pesar de los escándalos de los fondos mutuos de 2003 y la crisis financiera mundial de 2008-2009, la historia del fondo mutuo está lejos de haber terminado. De hecho, la industria todavía está creciendo. Solo en los EE. UU. Hay más de 10, 000 fondos mutuos, y si se contabilizan todas las clases de acciones de fondos similares, las tenencias de fondos se miden en billones de dólares. A pesar del lanzamiento de cuentas separadas, fondos negociados en bolsa y otros productos competidores, la industria de fondos de inversión se mantiene saludable y la propiedad de fondos continúa creciendo.
Para obtener más información, consulte Ventajas de los fondos mutuos , Desventajas de los fondos mutuos y El ABC de las clases de fondos mutuos .
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