¿Las acciones de centavo simplemente residen en el reino de las estafas de hojas rosas y la exuberancia irracional de los inversores de hacerse rico rápidamente con la esperanza de convertir monedas de un centavo en miles o retenerlas? mérito fundamental? El propósito de este artículo es determinar si el análisis fundamental puede descubrir el cobre brillante en un mar de oro de tontos. Nuestro guía será el legendario inversor Peter Lynch. Como gerente del Fondo Magellan en Fidelity Investments de 1977 a 1990, Lynch administraba el fondo de inversión con mejor rendimiento del mundo y regularmente superaba al índice S & P 500, por lo general en más del doble.

En su libro "One Up on Wall Street", Lynch establece los rasgos fundamentales de un gran negocio para la inversión:

1. Las instituciones no lo poseen, y los analistas no lo siguen.
2. La gente tiene que seguir comprándola (por ejemplo, drogas, cigarrillos y hojas de afeitar).
3. Los compradores de información privilegiada están presentes. Eso significa que la administración dentro de la compañía está comprando acciones. (No se preocupe tanto por los vendedores de información privilegiada. Podrían estar vendiendo para satisfacer sus necesidades financieras personales, no necesariamente porque están desanimados sobre los fundamentos de la empresa).
4. La compañía está comprando acciones.
5. La acción se cotiza a la baja o cerca de su nivel más bajo en 52 semanas.
6. La relación precio-ganancias (P / E) es baja.
7. La relación precio-ganancias sobre la ración de crecimiento (PEG) es inferior a 1.
8. El valor del precio para reservar es bajo.
9. En el balance general, los activos corrientes más valores negociables cubren la relación de deuda a largo plazo (LTD).
10. No tiene una deuda que aumenta rápidamente en su balance.
11. La relación deuda-capital está por debajo del 33%.
12. Las ganancias están en alza.
13. El crecimiento proyectado de ganancias futuras es alto pero no demasiado alto.

En lugar de jugar a las máquinas tragamonedas con la esperanza de obtener una gran recompensa, veamos si se puede aplicar un análisis fundamental de Lynch para encontrar cobre rico. Primero, definamos cada uno de los puntos clave de Lynch y, en segundo lugar, veamos si alguna acción de penique cumple con las pruebas.

1. Las instituciones no son las propietarias y los analistas no lo siguen.

Según Lynch, si existe un vacío de propiedad institucional -menos del 50% - o si los ojos del analista no están presentes, entonces podría existir una oportunidad de discrepancia de precios. Las acciones de Penny suelen ser emisiones de microcajas de poco volumen con una capitalización de menos de $ 300 millones. Por lo general, tienen un precio de menos de $ 5 por acción. La mayoría de las acciones de penny no tienen problemas para cumplir con la prueba, "las instituciones no son las suyas y los analistas no las siguen".

2. La gente tiene que seguir comprándola (por ejemplo, drogas, cigarrillos y hojas de afeitar).

Como Warren Buffett ha declarado muchas veces en el pasado, los mejores negocios que posee tienen algún tipo de monopolio de consumo o puente de peaje.Este puente de peaje figurativo es algo que los consumidores deben recorrer todos los días. Los ejemplos incluyen hojas de afeitar, seguro de automóvil, felicidad líquida (como Coca-Cola o café) o ropa interior.

3. Los compradores internos están presentes: la administración dentro de la compañía está comprando acciones.

Si la administración es racional, la compra de información privilegiada es una indicación de que la administración de la empresa está aprovechando una discrepancia entre el conocimiento de la administración privilegiada y el precio actual del mercado.

4. La compañía está comprando acciones.

Si tienes un puesto de limonadas, y tengo un puesto de limonadas, y mi pajita llega a tu puesto de limonada y drena tu inventario, se llama contracción. Si usted y yo somos dueños de un puesto de limonada junto con otros dos socios, se llama una asociación. Si cada uno posee una participación del 25% y la empresa genera una ganancia de $ 100 para el año, y distribuimos los ingresos, entonces cada uno de nosotros recibe $ 25. Si, en cambio, usted y yo compramos a nuestros dos socios, cada uno termina con una participación del 50% en el negocio. En ese caso, si el stand genera una ganancia de $ 100 para el año, cada uno recibe $ 50 por pieza. Este mismo principio se aplica a las empresas públicas: a medida que las acciones se vuelven a comprar, las ganancias por acción aumentan para los accionistas restantes.

5. Valoración: la acción se cotiza en o cerca de su mínimo de 52 semanas .

En general, una negociación bursátil cerca de su mínimo de 52 semanas puede no tener un sobreprecio (aunque siempre podría ir a cero). La prueba baja de 52 semanas es una prueba de ácido de buen valor que puede combinarse con relaciones adicionales de detección de valor, como la relación precio / ganancias y precio / libro.

6. La relación precio-ganancias (P / E) es baja.

Si invierte en una acción con un P / E de siete, en teoría le tomará siete años recuperar su dinero. (Si compra una acción por $ 70 y genera $ 10 al año en ganancias, en 7 años recuperará su inversión inicial de $ 70). Cuando se trata de la relación P / E, cuanto menor sea, mejor. Si todo lo demás es igual, una empresa con un P / E de siete le comprará más ganancias que una inversión en una empresa con un P / E de ocho.

7. La relación precio-ganancias sobre el crecimiento (PEG) es inferior a 1.

Una relación precio / ganancias sobre el crecimiento de menos de uno indica que la compañía está vendiendo por un potencial de crecimiento inferior al de sus ganancias. Aunque el crecimiento de las ganancias puede ser un número muy teórico, es importante tratar de vincular este número. En sus primeros días, Warren Buffett arrebataba inversiones baratas y descartadas de cigarros a tope con un buen puff en ellas. Hoy en día, compra basándose en el precepto de que el valor y el crecimiento se unen a la moda. La relación PEG encapsula este principio. Como escribió Warren Buffet en la carta del presidente de Berkshire Hathaway de 1989, "es mucho mejor comprar una compañía maravillosa a un precio justo que una compañía justa a un precio maravilloso. "

8. El valor del precio para reservar es bajo.

Continuando con la valoración, el valor en libros de una empresa es lo que sobra si la empresa se liquidó mañana y todos los activos se vendieron y toda la deuda se pagó.Piénselo de esta manera: los activos menos los pasivos que se encuentran en el balance son el valor contable restante. El economista e inversionista Benjamin Graham, conocido como el padre de la inversión de valor, invirtió en negocios que vendían a dos tercios de su valor actual neto de activos (activos corrientes menos pasivos totales). En otras palabras, estaba comprando compañías que, si se liquidaran mañana, podrían cubrir sus pasivos totales de los activos actuales y aún tener efectivo sobrante. Este es el inmueble equivalente a comprar una casa por $ 66,000 con $ 100, 000 en efectivo en el armario.

A pesar de que la regla de valor neto de activos de Ben Graham es muy conservadora y muy difícil de aplicar hoy en día, piense en la regla de valor de precio de Lynch como relacionada. Equivale el precio de las acciones a su valor en libros, que es todo lo que quedará si la empresa se vendiera mañana.

Sé codicioso cuando otros teman y temen cuando otros son codiciosos.

9. Solvencia: en el balance general, los activos corrientes más los valores negociables cubren la relación de deuda a largo plazo (LTD).

Los activos corrientes están compuestos de efectivo e inventarios. Estos son activos que se consideran altamente líquidos. Los valores negociables incluyen instrumentos financieros que pueden convertirse fácilmente en efectivo, como bonos del gobierno, acciones ordinarias y CD. La deuda a largo plazo incluye cualquier obligación financiera con vencimiento superior a un año (los pasivos corrientes son pasivos vencidos en un año). De nuevo, volviendo a la regla de activos netos actuales de Ben Graham y nuestra comprensión del valor del precio al libro como ratios conservadores, este es un parámetro conservador para comprender la solvencia de la empresa. En este caso de activos corrientes más valores negociables que cubren la relación de deuda a largo plazo, si la empresa se vendiera mañana, podría cubrir su deuda a largo plazo estrictamente con efectivo, inventarios y valores negociables.

10. No tiene un rápido aumento de la deuda en su balance.

La deuda en rápido aumento es indicativa de problemas potenciales si no se correlaciona con el aumento de las ventas. Como corolario, el rendimiento sobre el capital (ROE) puede ser engañosamente inflado porque la estructura de capital tiene una gran carga hacia la deuda sobre el patrimonio.

11. La relación deuda-capital está por debajo del 33%.

Algunos han argumentado que las empresas con altos niveles de deuda son análogas a un conductor al volante de un automóvil con un cuchillo amarrado al volante con el cuchillo apuntando directamente al pecho del conductor. Como dice el argumento, el conductor será un conductor mucho más cauteloso y evitará problemas. Inevitablemente, sin embargo, el conductor golpeará un bache en la carretera y los resultados serán desordenados. Para un negocio altamente apalancado, incluso el bache más pequeño puede ser una calamidad.

12. Las ganancias están en alza.

Una empresa con un historial a largo plazo de ganancias consistentemente crecientes (piense en una pista de esquí) tiene una durabilidad económica que conduce a un mayor valor intrínseco en el tiempo. Una trayectoria a largo plazo de ganancias consistentemente crecientes equivale a la previsibilidad, lo que equivale a una mayor confianza en el cálculo del valor intrínseco.

13. El crecimiento proyectado de ganancias futuras es alto pero no demasiado alto.

La previsibilidad conduce a la confianza en las proyecciones, incluidas las proyecciones sobre la tasa de crecimiento de las ganancias de la compañía. Esta tasa de crecimiento se usa en un cálculo de valor intrínseco para decirnos si hay un margen de seguridad presente. En un modelo de flujo de efectivo descontado, esta tasa de crecimiento "hace crecer" las ganancias que posteriormente se descuentan a un valor presente. Si la acción se vende por debajo de su valor intrínseco, entonces hay un margen de seguridad presente. Según Peter Lynch, una tasa de crecimiento de las ganancias del 10 al 15% es saludable, mientras que una tasa del 20% podría ser una burbuja que resulte en un fracaso.

Aplicación de los Principios de Peter Lynch a Penny Stocks

Pantalla Stock de Peter Lynch Penny

Creé un filtro de stock usando los siguientes criterios:

• Precio de seguridad: $ 0 a $ 5 (la definición de una acción de penny)
• Propiedad institucional: 0% a 50%
• Acciones netas de información privilegiada adquiridas durante el año anterior: 13, 400 a 78. 8 millones (13, 400 se considera un rango de compra de información privilegiada media, mientras que +110, 700 se considera alto .)
• Proporción precio-ganancias: 0 a 15
• Ratio precio-valor contable: 0 a 2
• Proporción deuda / capital: 0% a 33%

La pantalla registró cinco candidatos:

1. RCM Technologies Inc (RCMT RCMTRCM Technologies Inc6. 89 + 6. 00% Creado con Highstock 4. 2. 6 )
2. Intest Corporation (INTT INTTIntest Corporation8 20 + 1. 24% Creado con Highstock 4. 2. 6 )
3. NOVA Lifestyle Inc (NVFY NVFYNova Lifestyle Inc 1. 68 + 4. 35% Created with Highstock 4 2. 6 )
4. SWK Holdings Corporation (SWKH)
5. FNBH Bancorp Inc. (FNHM)

A continuación, evalué cada una de las sobrevivientes usando los criterios de Lynch que no pude incluir en la pantalla. Vamos a ver que pasó.

2. La gente tiene que seguir comprándola (por ejemplo, drogas, cigarrillos y hojas de afeitar).

• RCM Technologies (RCMT RCMTRCM Technologies Inc6. 89 + 6. 00% Created with Highstock 4. 2. 6 ) es un proveedor de soluciones empresariales y tecnológicas para los sectores comerciales y gubernamentales, y también es un proveedor de servicios de atención médica especializados.
• InTest Corporation (INTT INTTIntest Corporation8. 20 + 1. 24% Created with Highstock 4. 2. 6 ) diseña, fabrica y comercializa productos que son utilizados por los fabricantes de semiconductores para probar sus productos integrados circuitos y productos de obleas.
• Estilo de vida Nova (NVFY NVFYNova Lifestyle Inc 1. 68 + 4. 35% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) es un fabricante de muebles y alberga marcas como Diamond Sofa, Colorful World y Giorgio Mobil.
• SWK Holdings (SWKH) es una compañía financiera especializada con un enfoque en el sector sanitario mundial. Según su sitio web, la empresa ofrece "soluciones de financiación flexibles a un costo atractivo de capital para crear valor a largo plazo tanto para los socios de SWK como para sus inversores". "
• FNBH Bancorp (FNHM) es un banco en el condado de Livingston, Michigan, y ofrece servicios comerciales y bancarios. Según el sitio web del banco, es el único banco con sede en Livingston.

Aunque no es una inmersión profunda en los productos y servicios ofrecidos por nuestros sobrevivientes de centavos, creo que de las cinco compañías, las cuatro siguientes exhiben características de un monopolio de consumo o un puente de peaje. RCM Technologies (RCMT RCMTRCM Technologies Inc6. 89 + 6. 00% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ocupa un nicho de negocios y tecnología debido a que se enfoca en los sectores comerciales y gubernamentales, que es indicativo de un puente de peaje. Nova Lifestyle (NVFY NVFYNova Lifestyle Inc 1. 68 + 4. 35% Created with Highstock 4. 2. 6 ) contiene cualidades de un monopolio de consumo como resultado de sus reconocidos activos de marca tales como Sofá de diamante. SWK Holdings (SWKH) ofrece un puente de peaje único y un monopolio de consumo híbrido con sus ofertas del sector sanitario imprescindibles combinadas con soluciones de financiación. FNBH Bancorp (FNHM) exhibe características de monopolio del consumidor porque ha operado durante más de 120 años en el condado en el que tiene su sede.

4. La compañía está comprando acciones.

• RCM Technologies (RCMT RCMTRCM Technologies Inc6. 89 + 6. 00% Created with Highstock 4. 2. 6 ) e InTest Corporation (INTT INTTIntest Corporation8. 20 + 1. 24% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) emitió 1 millón de acciones entre 2005 y 2014.
• Estilo de vida Nova (NVFY NVFYNova Lifestyle Inc 1. 68 + 4. 35% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) emitió 8 millones de acciones de 2010 a 2014.
• SWK Holdings (SWKH) emitió 34 millones de acciones de 2005 a 2014.
• FNBH Bancorp (FNHM) emitió 25 millones adicionales acciones de 2013 a 2014.

Todas las empresas no aprobaron nuestra prueba de recompra de acciones, pero RCM Technologies e Intest Corporation fueron las menos notorias.

5. La acción se cotiza en o cerca de su mínimo de 52 semanas.

La siguiente tabla muestra el mínimo de 52 semanas, el precio actual y la diferencia porcentual entre el precio actual y el mínimo de 52 semanas para nuestros candidatos de centavo. Intest Corporation es un claro ganador en esta categoría.

Penny Stock Company	52 semanas baja	Precio actual	% diferencia
Intest Corporation (INTT INTTIntest Corporation8. 20 + 1. 24% Creado con Highstock 4. 2. 6 )	3. 73	4. 15	11. 3%
RCM Technologies (RCMT RCMTRCM Technologies Inc6. 89 + 6. 00% Creado con Highstock 4. 2. 6 )	4. 16	5. 03	20. 9%
SWK Holdings (SWKH)	1. 17	1. 47	25. 6%
FNBH Bancorp (FNHM)	0. 86	1. 14	32. 6%
Estilo de vida Nova (NVFY NVFYNova Lifestyle Inc 1. 68 + 4. 35% Creado con Highstock 4. 2. 6 )	1. 74	2. 35	35. 1%

7. La relación precio-ganancias sobre la ración de crecimiento (PEG) es inferior a 1.

El PEG para (INTT INTTIntest Corporation8. 20 + 1. 24% Creado con Highstock 4. 2. 6 >), (RCMT RCMTRCM Technologies Inc6. 89 + 6. 00% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), (SWKH) y (FNHM) es 0 o no está disponible porque no lo hacen han proyectado un crecimiento en las ganancias para este año o el próximo. Es importante tener en cuenta que (INTT INTTIntest Corporation8.20 + 1. 24% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), (RCMT RCMTRCM Technologies Inc6. 89 + 6. 00% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y ( SWKH) tienen tasas de crecimiento de ganancias proyectadas quinquenales sustanciales en 15%, 15% y 20% respectivamente (los datos de FNHM no están disponibles). (NVFY

NVFYNova Lifestyle Inc 1. 68 + 4. 35% Created with Highstock 4. 2. 6 ) no tiene opiniones de analistas sobre su tasa de crecimiento de ganancias por acción en Yahoo! Financiar. Esto es una ventaja en el sentido de que la cobertura es inexistente, pero una desventaja es que no conocemos el potencial de crecimiento de sus ganancias. 10. La deuda fuera del balance: ¿está aumentando o disminuyendo?

De 2010 a 2014, el pasivo total de Intest Corporation disminuyó en $ 1 millón. Para RCM Technologies, el total de pasivos casi se duplicó en el mismo período creciendo de $ 13 millones en 2010 a $ 44 millones en 2014. SWK Holdings aumentó sus pasivos totales de $ 0 en 2010 a $ 11 millones en 2013 y luego disminuyó los pasivos a $ 6 millones en 2014. FNBH Bancorp disminuyó su deuda en el período 2010-2014 pasando de $ 295 millones a $ 292 millones. Nova Lifestyles ha pasado de pasivos totales de $ 12 millones en 2011 a $ 29 millones en 2014. Los ganadores claros emergen en esta categoría: Intest Corporation (INTT) y SWK Holdings (SWKH).

12. Las ganancias están en alza.

Las ganancias por acción de Intest Corporation aumentaron desde $. 41 en 2005 a $. 96 en 2011 y desde entonces han bajado a $. 33 en 2014. RCM Technologies ha aumentado de $. 30 en 2005 a $. 54 en 2014. SWK Holdings ha pasado de - $. 58 en 2005 a $. 32 en 2014. FNBH Bancorp se ha reducido significativamente desde $ 14. 21 en 2005 a $. 11 en 2014. Nova Lifestyle ha aumentado de $. 37 en 2011 a $. 42 en 2014. Los ganadores claros en esta categoría son RCM Technologies y Nova Lifestyle.

13. El crecimiento proyectado de ganancias futuras es alto pero no demasiado alto.

El crecimiento de las ganancias por acción en los próximos 5 años como se encuentra en Yahoo! Finanzas:

(INTT

• INTTIntest Corporation8. 20 + 1. 24% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) - 15% (RCMT
• RCMTRCM Technologies Inc6. 89 +6. 00% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) - 15% (SWKH) - 20%
• (FNHM) - no disponible
• (NVFY
• NVFYNova Estilo de vida Inc1. 68 + 4. 35% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) - sin estimaciones Los ganadores claros en esta categoría son Intest Corporation, RCM Technologies y SWK Holdings.

Para aquellos que mantienen puntaje en casa, RCM Technologies, Intest Corporation y SWK Holdings anotaron tres puntos. Nova Lifestyle anotó dos puntos. FNBH Bancorp chilló en un punto. Sin embargo, tenga en cuenta que todos fallaron la recompra de acciones y las pruebas PEG-es-menos-que-1.

Nuestras acciones con puntaje más alto (RCMT, INTT y SWKH) obtuvieron un total de 8 de 13 directores de Lynch. Esto es 61. 5% que es una calificación de D. Peter Lynch no recomendaría ninguna de estas acciones. Una selección de acciones aprobada por Peter Lynch calificaría al menos un 90% o 12 de 13 puntos.

The Bottom Line

Es imprescindible comprender que un análisis fundamental de calidad puede revelar compañías sólidas y de valor incluso en el ámbito de las acciones de centavo.Al aplicar un análisis de Peter Lynch a las existencias de centavo, determinamos que algunas acciones tienen un mérito fundamental y podrían generar inversiones sólidas a largo plazo. Un análisis fundamental configurado para la inversión a largo plazo es diametralmente opuesto a la mentalidad de fijar y lanzar, hacerse rico rápidamente, que es la especulación en su núcleo. Con el tiempo, la especulación arrojará resultados financieros desastrosos. Si vas a Las Vegas, quédate con las máquinas tragamonedas. Si evalúa las existencias de centavo, busque empresas con mérito fundamental a largo plazo.