Mucho se hace del "analista de Wall Street" como si fuera una descripción de trabajo uniforme. En realidad, existen diferencias significativas entre los analistas del lado de la venta y del lado de la compra. Es cierto que ambos pasan gran parte de su día investigando empresas e industrias en un esfuerzo por perjudicar a los ganadores o perdedores. En muchos niveles fundamentales, sin embargo, los trabajos son bastante diferentes.

La descripción de trabajo de venta

En pocas palabras, el trabajo de un analista de investigación del lado de la venta es seguir una lista de empresas, todas típicamente en la misma industria, y proporcionar informes de investigación regulares a los clientes de la empresa. Como parte de ese proceso, el analista generalmente construirá modelos para proyectar los resultados financieros de las empresas, así como para hablar con clientes, proveedores, competidores y otras fuentes con conocimiento de la industria. Desde el punto de vista del público, el resultado final del trabajo del analista es un informe de investigación, un conjunto de estimaciones financieras, un objetivo de precio y una recomendación sobre el rendimiento esperado del stock.

En la práctica, el trabajo de un analista es convencer a las cuentas institucionales para que dirijan sus operaciones a través de la mesa de negociación de la firma del analista y el trabajo es mucho sobre marketing. Con el fin de capturar los ingresos comerciales, el comprador debe considerar al analista como proveedor de servicios valiosos. La información es claramente valiosa, y algunos analistas buscarán constantemente información nueva o ángulos de propiedad en la industria. Como a nadie le importa la tercera iteración de la misma historia, hay una enorme presión para ser el primero en recibir información nueva y diferente.

Por supuesto, esa no es la única forma de destacarse con los clientes. Los inversores institucionales valoran las reuniones individuales con la administración de la empresa y recompensarán a los analistas que organicen esas reuniones. En un nivel muy cínico, hay momentos en que el trabajo de un analista de ventas es muy parecido al de un agente de viajes de alto precio. Lo que complica las cosas es el hecho de que las empresas a menudo restringen el acceso a la gestión por parte de los analistas que no siguen su línea, colocando a los analistas en la incómoda posición de darle a la calle noticias y opiniones útiles (que pueden ser negativas) y mantener relaciones cordiales con la administración de la empresa . (Consulte El impacto de Sell-Side Research .)

Los analistas también buscarán crear redes de expertos en las que puedan confiar para obtener un flujo constante de información. Después de todo, es lógico pensar que una comprensión más profunda de un mercado o producto permitirá llamadas diferenciadas. Además, cualquiera puede llamar a un médico o ingeniero, pero los mejores analistas de venta saben cuál es el mejor para llamar (y lo que es más importante, han encontrado la forma de asegurarse de que descuelguen el teléfono). Gran parte de esta información se digiere y analiza para que nunca llegue a la página pública, y los inversionistas prudentes pueden no suponer necesariamente que la palabra impresa de un analista es su sentimiento real para una empresa, sino que está en las conversaciones privadas con el comprador ( conversaciones que ocupan gran parte del día de un analista) donde se imagina que saldrá la verdad real.

La descripción del puesto de vendedor

A diferencia de la posición de analista del lado de la venta, el trabajo de un analista de compras es mucho más acerca de tener razón; beneficiar al fondo con ideas high-alpha es crucial, así como evitar grandes errores. De hecho, evitar lo negativo a menudo es una parte clave del trabajo del analista de la compra, y muchos analistas persiguen su trabajo desde la mentalidad de averiguar qué puede salir mal con una idea. (Aprenda a generar mayores rendimientos manteniendo el mismo perfil de riesgo, consulte Cómo agregar alfa sin agregar riesgo .)

En el día a día, los trabajos no se ven del todo diferentes. Los analistas del lado de la compra leerán las noticias (aunque la mayoría provienen de analistas de ventas que las que leería el analista de ventas), rastrear información, crear modelos y, de lo contrario, dedicarse al negocio de tratar de profundizar en el conocimiento de sus área de responsabilidad, todo con miras a hacer las mejores recomendaciones de inventario.

Aunque las instituciones más grandes tendrán sus analistas asignados de manera similar a los analistas del lado de la venta, los analistas de compras en general tienen responsabilidades de cobertura más amplias. No es raro que los fondos cuenten con analistas que cubren el sector de "tecnología" o "industriales", mientras que la mayoría de las empresas de ventas tendrían varios analistas que cubrirían industrias específicas dentro de esos sectores (como software, semiconductores, etc.).

Mientras que muchos analistas del lado de la venta intentan pasar gran parte de su tiempo buscando las mejores fuentes de información sobre su sector, muchos analistas del lado de la compra pasan ese tiempo tratando de clasificar a los analistas de ventas más útiles. Eso no quiere decir que muchos analistas del lado de la compra no realicen su propia investigación de propiedad (los buenos siempre lo hacen), sino que simplemente significa que hay un valor significativo para un analista del lado de la compra en el desarrollo de una lista de los beneficios reales. a los analistas en su espacio. (Obtenga más información acerca de las carreras disponibles en Convertirse en un analista financiero .)

Los analistas de compras también suelen ser indirectamente responsables de la compensación de un analista de ventas. Los analistas del lado de la compra a menudo tienen algo que decir sobre cómo los comercios son dirigidos por su empresa, y ese es a menudo un componente clave de la compensación del analista de venta.

Diferencias clave

Aunque los analistas del lado de la venta y del lado de la compra están a cargo de seguir y evaluar las acciones, existen muchas diferencias entre los dos trabajos.

En el frente de compensación, los analistas de venta a menudo ganan más, pero hay una amplia gama y los analistas de compras en fondos exitosos (particularmente fondos de cobertura) pueden hacerlo mucho mejor. Las condiciones de trabajo podrían inclinarse a favor de los analistas de compra; Los analistas del lado de la venta están frecuentemente en el camino y a menudo trabajan durante más horas, aunque el análisis del lado de la compra es posiblemente un trabajo más presurizado.

Como las descripciones de los puestos de trabajo podrían sugerir, existen diferencias significativas en lo que realmente se les paga a estos analistas. Hablando de forma realista, a los analistas de la parte vendedora se les paga principalmente por el flujo de información y el acceso a la administración (y / o fuentes de información de alta calidad).La compensación para los analistas de compras depende mucho más de la calidad de las recomendaciones que hace el analista y del éxito general de los fondos.

Los dos trabajos también difieren en la precisión del rol. Al contrario de lo que muchos inversionistas esperan, los buenos modelos y las estimaciones financieras tienen menos peso que el papel de un analista de venta, pero pueden ser críticos para el analista de compras. Del mismo modo, los objetivos de precio y las llamadas de compra / venta / retención no son tan importantes para los analistas de ventas como algunos medios financieros parecen pensar. De hecho, los analistas del lado de la venta pueden estar por debajo del promedio cuando se trata de modelado o selección de acciones, pero aún funcionan bien siempre y cuando brinden información útil. Por otro lado, un analista de compra generalmente no puede darse el lujo de equivocarse a menudo, o al menos no en un grado que tenga un impacto significativo en el rendimiento relativo del fondo.

Los analistas del lado comprador y del lado vendedor también tienen que cumplir con diferentes reglas y estándares. Los analistas del lado de la venta tienen que pasar varios exámenes regulatorios que los analistas de compras ni siquiera tienen que tomar. Del mismo modo, los analistas de compras generalmente disfrutan de reglas menos restrictivas sobre la propiedad de acciones, las divulgaciones y el empleo externo, al menos en lo que respecta a los reguladores (los empleadores individuales tienen diferentes reglas con respecto a estas prácticas).

The Bottom Line

No hay ningún valor real para argumentar quién tiene el mejor trabajo, o más importante, entre el lado de la venta y el del lado de la compra. Cuando el sistema funciona como debería, ambos son valiosos. Ningún analista del lado de la compra puede esperar cubrirlo todo y los compradores inteligentes hacen un punto para descubrir rápidamente en quién pueden confiar y confiar en la comunidad de vendedores. Del mismo modo, los analistas dedicados a la venta normalmente pueden profundizar más que los analistas del lado de la compra y realmente aprender los pormenores de una industria. Sin embargo, para los lectores que estén considerando una carrera en Wall Street, es importante comprender las diferencias y seguir el camino profesional que mejor se adapte a sus habilidades y comportamiento. (Obtenga más información en Clasificar una carrera como analista de calificaciones y Convertirse en analista financiero .)