La venta en corto no es un fenómeno nuevo, ha existido desde el origen del mercado de valores. Sin embargo, el pesimismo de los vendedores que acompaña a las ventas en corto no siempre ha sido bienvenido.

Los vendedores en corto apuestan contra el stock. En lugar de enraizar para que suban los precios de las acciones, buscan una oportunidad de ganar dinero al esperar un declive. Los vendedores en corto toman prestada la acción de un intermediario, la venden y esperan que los precios bajen para que puedan comprar la acción a un precio más bajo. (Discuta si Los especuladores son inútiles para la sociedad )

A lo largo de la historia, estos vendedores han sido culpados por algunas de las peores fallas en los mercados financieros mundiales. Algunos ejecutivos de la compañía los han acusado de reducir los precios de las acciones de su compañía. Los gobiernos han detenido temporalmente las ventas en corto para ayudar a los mercados a recuperarse y han fortalecido las leyes contra algunos métodos de venta en corto. Algunos gobiernos incluso han llegado a proponer y promulgar medidas extremas contra los vendedores en corto. Esto ha ocurrido a lo largo de la historia en varios países e industrias.

Amsterdam
Las ventas en corto han existido desde que surgieron los mercados bursátiles en la República Holandesa durante la década de 1600. En 1610, el mercado holandés colapsó y se culpó a Isaac Le Maire, un importante comerciante, porque estaba activamente vendiendo acciones en corto. Fue un importante accionista de Dutch East India Company (también conocido como Vereenigde Oost-Indische Compagnie o VOC). Le Maire, un ex miembro de la junta de la compañía, y sus asociados fueron acusados ​​de manipular las existencias de VOC. Intentaron bajar los precios de las acciones vendiendo grandes cantidades de acciones en el mercado. El gobierno holandés tomó medidas e instituyó una prohibición temporal de las ventas en corto. (Lea Cómo los inversores a menudo causan los problemas del mercado para obtener más información.)

Gran Bretaña
En 1733, la venta corta descubierta fue prohibida después de las consecuencias de la burbuja del Mar del Sur de 1720. La diferencia entre la venta corta desnuda y la venta corta tradicional es que las acciones están en corto nunca son prestados por el vendedor en corto.

En el caso de la burbuja del Mar del Sur, surgieron especulaciones sobre el monopolio comercial de South Sea Company. La compañía se hizo cargo de la mayor parte de la deuda nacional de Inglaterra, a cambio de derechos comerciales exclusivos en el Mar del Sur. Esto llevó a un aumento en los precios de sus acciones. Las acciones subieron de casi £ 130 a más de una £ 1000 en su punto máximo. Entonces el mercado colapsó. La compañía fue acusada de inflar falsamente sus precios al difundir falsos rumores sobre su éxito. (Obtenga más información sobre la burbuja del mar del sur en nuestro artículo Accidentes del mercado: La burbuja del mar del sur .)

Francia
El mercado bursátil se tambaleó hasta el comienzo de la Revolución Francesa. Napoleón Bonaparte no solo proscribió las ventas en corto, sino que lo consideró antipatriótico y traicionero e hizo que los vendedores fueran encarcelados.A Bonaparte no le gustó la actividad porque obstaculizó la financiación de sus guerras y la construcción de su imperio.

Curiosamente, siglos después, los vendedores en corto recibían un trato mucho más severo que el encarcelamiento. En 1995, el Ministerio de Finanzas de Malasia propuso azotar como castigo a los vendedores en corto, porque consideraban que los vendedores eran alborotadores.

U. S.
La venta en corto fue prohibida en los Estados Unidos debido al mercado inestable del país joven y la especulación con respecto a la Guerra de 1812. Permaneció en vigor hasta la década de 1850 cuando fue derogada.

Más tarde, los EE. UU. Restringieron las ventas en corto como resultado de los eventos que condujeron a la Gran Depresión. En octubre de 1929, el mercado colapsó y mucha gente culpó al comerciante de valores Jesse Livermore. Livermore recaudó $ 100 millones al poner en corto el mercado de valores en 1929. La noticia se extendió y el público se indignó. (Lea sobre uno de los operadores bursátiles más famosos de la historia, Jesse Livermore, en The Greatest Investors: Jesse L. Livermore .)

El Congreso de EE. UU. Investigó el colapso del mercado de 1929, ya que estaban preocupados sobre los informes de "redadas de osos" que se suponía que habían ejecutado los vendedores en descubierto. Decidieron otorgarle al recién creado Securities Exchange Commission (SEC) el poder para regular las ventas en corto en el Securities Exchange Act de 1934. La regla uptick también se implementó por primera vez en 1938. La regla establecía que los inversores no podían reducir una acción a menos que la última operación fuera a un precio más alto que el comercio anterior. El esfuerzo fue destinado a desacelerar el impulso de la disminución de una seguridad.

Una audiencia del Congreso de los EE. UU. Abordó las ventas en corto en 1989, varios meses después del colapso del mercado bursátil en octubre de 1987. Los legisladores querían ver los efectos de los vendedores en corto sobre las pequeñas empresas y la necesidad de una mayor regulación en los mercados.

La SEC actualizó la regulación para las ventas en corto en 2005, con el fin de abordar los abusos de los vendedores en corto al descubierto con la adopción del Reglamento SHO. Un par de años después, dejó de aplicar la regla de aumento para todos los valores de renta variable. Sin embargo, la SEC aún monitoreaba las ventas en descubierto (aunque se prohíbe vender en descubierto en Estados Unidos) y en pocos años la SEC tomó medidas de emergencia para limitar las ventas cortas en descubierto a medida que se profundizaban las crisis hipotecarias y crediticias y las fluctuaciones en el mercado aumentó. En el otoño de 2008, la crisis financiera se había extendido por todo el mundo, lo que llevó a los países a aplicar prohibiciones temporales de venta en corto y restricciones a los valores del sector financiero. Estos países incluyen EE. UU., Gran Bretaña, Francia, Alemania, Suiza, Irlanda, Canadá y otros que hicieron lo mismo. (Lea nuestro tutorial sobre Credit Crisis para obtener más información detallada sobre esta crisis.)

Conclusión
Las prohibiciones de venta en corto se han utilizado desde el comienzo de los mercados financieros y en la historia para abordar abusos como difundir rumores negativos sobre una compañía para manipular mercados. Sin embargo, se prohíben muchas prohibiciones porque los vendedores en corto tienen un papel importante en los mercados.La SEC identifica su importancia en función de su:

• Contribución al descubrimiento eficiente de precios
• Burbujas del mercado atenuantes
• Mayor liquidez del mercado
• Promoción de la formación de capital
• Facilitación de la cobertura y otras actividades de gestión
• Límites a Manipulación del mercado hacia arriba

Un buen ejemplo de la importancia del vendedor en corto involucró identificar las acciones sobrevaluadas en Enron. El vendedor en corto James Chanos examinó las prácticas contables de la compañía y descubrió que algo andaba mal. Algunos argumentan que su conocimiento ayudó a descubrir el fraude contable conocido como el "escándalo Enron" que puso a sus ejecutivos tras las rejas. (Para obtener más información sobre compañías como Enron, consulte nuestro artículo relacionado, Las estafas de valores más grandes de todos los tiempos .)