El mundo de los fondos mutuos ha seguido evolucionando para satisfacer las demandas de un mercado cambiante y de las necesidades de los inversores. Una de las creaciones más nuevas que ha surgido de esta evolución son los fondos concentrados. Estos fondos pueden ayudar a sus clientes a obtener rendimientos con una base más pequeña de diversificación que los fondos tradicionales. Se basan en el concepto de que muchos fondos mutuos están muy diversificados y se aferran a un gran número de pequeñas participaciones con el fin de cumplir con ciertos criterios de inversión o fondos que son superfluos para el rendimiento del fondo.

Esto es lo que necesita saber sobre estos fondos. (Para lecturas relacionadas, ver: Estos fondos han visto décadas de salidas. )

Cómo funcionan los fondos concentrados

Los fondos concentrados son esencialmente idénticos a otros fondos mutuos, excepto que típicamente solo tienen lugar desde 20 a 50 valores. Estos fondos se "concentran" en las mejores ideas del administrador de la cartera y brindan una mayor exposición en estas áreas. Si bien la mayoría de los fondos mutuos tienen entre 100 y 200 valores en sus carteras y luego mantienen grandes cantidades de solo algunas tenencias, los fondos concentrados eliminan las tenencias externas y, por lo general, ven los mismos beneficios de la diversificación que sus contrapartes tradicionales.

Finance book Investment Analysis and Portfolio Management, que explora la investigación de John Evans, Stephen Archer y Thomas Tole, dice que alrededor del "90% del beneficio máximo de la diversificación [era ] derivado de carteras de 12 a 18 acciones. "Aumentar la cartera de uno a 20 acciones reduce aún más el riesgo. Esto significa que los fondos concentrados tienen el mismo nivel de riesgo que los fondos que están más ampliamente diversificados, y tampoco están cargados por pequeñas tenencias que pueden reducir el rendimiento y aumentar los gastos operativos dentro del fondo. (Para la lectura relacionada, vea: 5 razones para elegir ETFs sobre fondos mutuos. )

Ventajas de los fondos concentrados

Además de proporcionar aproximadamente el mismo nivel de beneficios de la diversificación que los fondos que están más ampliamente diversificados, el análisis histórico muestra que los fondos concentrados también han brindado rendimientos superiores a lo largo del tiempo que sus contrapartes tradicionales. Los investigadores de la Universidad de Emory Klaas Baks, Jeffrey Busse y T. Clifton Green publicaron un artículo en marzo de 2006- Los administradores de fondos que hacen grandes apuestas: ¿Habilidades o exceso de confianza? -que afirma que los administradores de fondos concentrados han superado a las tenencias principales en fondos tradicionales más grandes porque las acciones que apuestan han superado a las tenencias clave en el grupo de fondos más diversificado.

El documento continúa mostrando que los fondos concentrados han superado a sus pares no concentrados en aproximadamente 4% anual.Y estos fondos lo han hecho con la misma cantidad de riesgo que un fondo no concentrado cuando el riesgo se mide en términos de desviaciones estándar. Un grupo de investigadores del Centro Paul Woolley para el Estudio de la Disfuncionalidad del Mercado de Capitales en la Universidad de Tecnología en Sydney publicó un análisis del desempeño histórico de fondos concentrados versus fondos no concentrados. Descubrieron que "… las carteras concentradas tienen un mayor riesgo total medido por la desviación estándar de los rendimientos. Sin embargo, estos disminuyen progresivamente a medida que aumenta el número de acciones en las carteras concentradas. (Para lecturas relacionadas, vea: Tendencias en flujos de capital: Acciones de EE. UU. )

"De hecho, cuando las tenencias de cartera aumentan de 25 a 30 acciones, las desviaciones estándar para las carteras concentradas son equivalentes a aquellos para las carteras diversificadas que son consistentes con la evidencia previa sobre el número de acciones requeridas para incluir en una cartera para obtener la mayoría de las ventajas de diversificación. "

The Bottom Los asesores de línea

que buscan alternativas viables para las carteras de los clientes pueden considerar los fondos concentrados, que pueden proporcionar rendimientos superiores con aproximadamente el mismo nivel de riesgo que los fondos tradicionales (para obtener información relacionada, consulte: < ¿Por qué los ETF con el tiempo triunfarán en los fondos mutuos? )