El Fondo de índice de Vanguard Financial Admiral Shares ("VFAIX") es un fondo de inversión abierto diseñado para ofrecer una amplia exposición al sector financiero de los EE. UU. mercado de renta variable. El Fondo SPDR del Sector Financiero Selecto (NYSEARCA: XLF XLFSel Sct Fnncl26. 75-0. 11% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) es y ETF diseñado para rastrear el rendimiento del Financial Select. Índice de sector, un subconjunto del índice Standard & Poor's (S & P) 500.

Como resultado, ambos fondos tienen exposiciones similares y factores subyacentes, pero el Vanguard Financials Index Fund tiene un conjunto más amplio de participaciones. A junio de 2016, las tenencias totales del fondo mutuo eran de $ 3. 6 mil millones versus el valor del activo neto de $ 15. 5 mil millones para el ETF. La diferencia más significativa entre los dos vehículos de inversión es la inversión mínima. El Admiral Shares del Fondo del Índice de Vanguard Financials tiene una inversión mínima de $ 100, 000, mientras que las acciones del Fondo SPDR del Sector Financiero Selecto están disponibles en los intercambios públicos y no tienen un mínimo.

El índice de gastos del Fondo SPDR del Sector Financiero Selecto es bajo en 0. 14%, pero el Fondo del Índice de Vanguard Financials Admiral Shares mantiene una ventaja limitada en 0. 1%, que es excepcionalmente bajo para los fondos de inversión . Los fondos indexados administrados pasivamente pueden ofrecer índices de gastos sustancialmente más bajos. En los precios de marzo de 2016 de $ 45. 45 para el fondo mutuo y $ 22. 04 para el ETF, el fondo mutuo también tiene una ventaja en el rendimiento de SEC. Su 2. 64% de rendimiento es materialmente más alto que el ETF 2. 07%. El ETF es ligeramente más barato sobre la base de ratios de valoración populares; tiene una relación precio / libro (P / B) de 1. 23, ligeramente inferior a 1. 3 para el fondo mutuo. El fondo mutuo también tiene una relación precio / ganancias (P / E) más alta que el ETF, con los dos fondos cotizando a 14. 8 y 13. 35, respectivamente.

Holdings

Debido a que Vanguard Financials Index Fund apunta a un universo más amplio, incluidas las empresas más pequeñas, las exposiciones relativas de los dos fondos son algo diferentes. El Fondo SPDR del Sector Financiero Selecto posee 91 acciones a marzo de 2016, mientras que el Fondo Índice Vanguard Financials tiene posiciones en 568 acciones diferentes. Las 10 principales tenencias de cada fondo son idénticas, pero XLF tiene una mayor exposición a las posiciones más grandes. Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK-B) es la mayor tenencia del ETF, que representa el 9. 3% del fondo, mientras que es solo la tercera posición más grande en el fondo mutuo, lo que representa el 4. 3% del fondo. El ETF también tiene más exposición a Wells Fargo & Company (NYSE: WFC WFCWells Fargo & Co56. 18-0. 30% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM JPMJPMorgan Chase & Co100. 78-0. 62% Creado con Highstock 4.2. 6 ), Bank of America Corporation (NYSE: BAC BAC Bank of America Corp27. 75-0. 25% creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Citigroup Inc. ( NYSE: C CCitigroup Inc73. 80-0. 34% Creado con Highstock 4. 2. 6 ). Las 10 posiciones más grandes en el fondo mutuo representan el 34.1% de la cartera, mientras que representan el 46. 4% de la cartera de la ETF.

Rendimiento

Debido a que los dos fondos rastrean índices similares, sus rendimientos son similares. Durante los 12 meses terminados en marzo de 2016, el valor del Vanguard Financials Index Fund disminuyó 6.48%, mientras que el Financial Select Sector SPDR Fund cayó 7. 59%. El S & P 500 disminuyó 5. 28% durante ese período. Durante un período de tres años, el fondo mutuo ganó 30. 97%, mientras que el ETF agregó 32. 49%. El S & P dividió los dos fondos durante ese tiempo, devolviendo 31. 53%. El fondo de inversión tuvo mejores rendimientos durante el último período de cinco años, ganando 46. 27% frente a 44. 63% para el ETF. Ambos fondos se quedaron atrás del S & P, que se apreció 51. 03%. Aunque ambos fondos están limitados a un solo sector, están muy diversificados dentro de ese sector y no se han separado significativamente entre sí en ningún momento de su historia compartida.

Conclusiones

El Fondo SPDR del Sector Financiero Selecto y las Acciones del Almirante del Fondo Financiero Vanguard son muy similares en muchos aspectos, y la idoneidad de cada uno depende, en última instancia, de las necesidades y características específicas del inversor. Los inversores pueden esperar rendimientos similares, aunque el fondo de inversión se compara favorablemente con los dividendos y la relación de gastos. Dependiendo de los honorarios de corretaje del inversor, las transacciones de ETF pueden incurrir en gastos adicionales que son independientes del fondo mismo. Los dividendos de los fondos mutuos se reinvierten automáticamente, sin cargo, mientras que los dividendos del ETF se ingresan en la cuenta de corretaje del titular, lo que puede requerir que se reinviertan las comisiones.

Debido a la naturaleza de los ETF y los fondos mutuos, el Fondo SPDR del Sector Financiero Selecto proporciona más liquidez intradía. Para convertir las acciones del Vanguard Financials Index Fund en efectivo, el fondo debe vender sus tenencias, que también podrían tener consecuencias fiscales adversas relacionadas con las ganancias de capital. Las transacciones de acciones de ETF no tienen esta complicación.

La inversión mínima de $ 100,000 en fondos mutuos para el Fondo de Índices Vanguard Financial Admiral Shares es prohibitiva para la mayoría de los inversores minoristas, lo que limita el número de personas para las que este fondo mutuo es adecuado. Los inversores que buscan beneficiarse de ciertas características de cada fondo deben considerar el ETF de Vanguard Financials (NYSEARCA: VFH VFHVngd Financials67. 40-0. 03% Created with Highstock 4. 2. 6 ), que está construido de manera similar al Vanguard Financials Index Fund pero no tiene un mínimo de inversión.