Los conglomerados o empresas que se dedican a una variedad de industrias y negocios tienen el potencial de aumentar sus ganancias a un ritmo acelerado. Sin embargo, los inversores en ciernes deben darse cuenta de que también existen riesgos considerables que van de la mano con la inversión en un conglomerado. Siga leyendo para conocer los riesgos que conlleva invertir en estos complicados gigantes.

Adquisición de problemas
Al tener manos en múltiples negocios, un conglomerado puede aumentar su potencial para generar ingresos para sus accionistas y, en algunos casos, reducir su cíclico de ganancias generales. Sin embargo, a veces los conglomerados se involucran en tantas empresas, cada una de las cuales involucra múltiples disciplinas, lo que dificulta que la administración se abrace con todas las compañías que tiene bajo su paraguas. (Para obtener más información, consulte Los altibajos de la inversión en acciones cíclicas .)

También puede ser difícil para un equipo de administración centralizado manejar lo que impulsa a cada empresa en términos de proveedores preferidos, costos operativos, la dinámica de esa industria, etc. Por extensión, eso puede ser un problema porque para maximizar el crecimiento del conglomerado general y, finalmente, construir valor para los accionistas, la gerencia debe tener una buena comprensión de cada segmento y la capacidad de ser "manos a la obra".

Esto no quiere decir que los conglomerados están destinados a ser fallas. Por el contrario, hay muchas empresas de conglomerado que han tenido un buen desempeño a lo largo de los años, como General Electric Co. (NYSE: GE), que opera en áreas que incluyen dispositivos médicos, generadores industriales, motores y paneles solares.

Sin embargo, incluso las empresas respetadas que son conocidas por su debida diligencia y éxitos de integración se han atrincherado en negocios que no podían integrarse con éxito. (Para la lectura relacionada, vea Introducción a la diversificación y Los peligros de la diversificación excesiva .)

Problemas de personal
El recurso más preciado de una organización suele ser su capital humano: las personas que fabrican los productos, venden los servicios y, en última instancia, ayudan a generar ingresos. De hecho, esa es la razón por la cual las empresas, más específicamente los recursos humanos, harán todo lo posible para asegurarse de que las filas estén siempre bien dotadas de personal.

Sin embargo, con varias compañías y segmentos operativos, la dotación de personal en los conglomerados no es tan fácil. Puede ser aún más difícil si un conglomerado hambriento de adquisiciones desarrolla una reputación por despedir a muchas personas después de cerrar un trato. De hecho, no es raro que algunos trabajadores abandonen el barco una vez que saben que un conglomerado tiene su vista puesta en su compañía.

Este problema no solo está relacionado con los recursos humanos. Tenga en cuenta que reclutar, contratar y capacitar a personas puede costar mucho en términos del tiempo total de una organización y su dinero.

Cuestiones contables
Cada empresa tiene su propia forma de reconocer ingresos y gastos de reserva. Dicho esto, puede ser extremadamente difícil combinar estos métodos de contabilidad y puede hacer que sea difícil para los analistas de Wall Street que siguen a las empresas de tipo conglomerado entender todos los métodos que se utilizan.

Pero incluso más allá de los problemas asociados con múltiples métodos de contabilidad, está la cuestión de la seguridad y la supervisión. En otras palabras, cuando una organización tiene numerosas ubicaciones en todo el país o en todo el mundo, es difícil garantizar que las personas que mantienen los libros de cada segmento sean honestas y utilicen métodos de contabilidad adecuados.

Incluso cuando se mira a GE, los analistas a menudo han criticado la capacidad de la administración para establecer claramente los resultados operativos de la gran cantidad de negocios de la compañía. Simplemente se convierte en un esfuerzo que consume mucho tiempo para evaluar cada segmento de negocios por sus propios méritos, compararlo con pares relevantes de la industria y determinar si los gerentes están asignando recursos en esa división de la manera más óptima para el crecimiento de los accionistas.

Difícil ser el mejor
Ser un "jodido de todos los oficios" no es necesariamente algo malo. Nuevamente, cuando una organización tiene las manos en múltiples negocios, tiene el potencial de reducir la ciclicidad de sus ganancias netas.

Sin embargo, cuando una organización tiene varios negocios en su haber, puede ser difícil para la administración concentrarse en desarrollar un negocio en particular. Por extensión, esto puede evitar que la compañía se convierta (o permanezca) en la mejor en cualquier empresa.

Los inversores tienden a acudir en masa a empresas que son mejores en su clase, no jugadores secundarios o terciarios.

Difícil de evaluar
En Wall Street, los analistas son entrenados y encargados de seguir cierto sector o industria. Por ejemplo, algunos analistas siguen a los fabricantes de automóviles, mientras que otros siguen a los fabricantes de acero.

Debido a que los analistas tienden a especializarse de esa manera, a pocos se les permite seguir conglomerados.
Por ejemplo, algunas empresas se valoran en función del precio a la venta o del valor de la relación precio / valor contable, como los minoristas. Otros negocios, como las compañías de juegos y entretenimiento, usan la popular métrica de flujo de precio a efectivo. Pero, ¿qué sucede si el conglomerado tiene muchos tipos diferentes de negocios bajo su paraguas? ¿Cuál es el mejor método para usar para la compañía en general? ¿Y cómo se compara su valor con el de otros conglomerados?

Nuevamente, esto puede ser un obstáculo importante en términos de obtener el patrocinio de Wall Street, pero en el lado positivo, el tamaño y la capacidad de negociación de los conglomerados generalmente mantienen a los bancos de inversión ansiosos por prestar sus servicios.

True Value puede realizarse por un rompimiento
Debido a que puede ser difícil para un conglomerado obtener patrocinio de analistas, y / o tener el valor total de sus activos realizado por la comunidad inversora, puede que tenga pocas opciones pero separarse, y dejar que cada segmento se negocie como una entidad separada.

Esta puede ser una experiencia positiva para los accionistas, pero a menudo la administración necesita años para apreciar esta estrategia y actuar plenamente.

Conclusión
Los conglomerados tienen el potencial de generar grandes sumas de dinero para sus accionistas, pero junto con esa oportunidad surgen riesgos que todos los posibles inversionistas deberían considerar.

Para obtener más información sobre este tema, consulte Conglomerados: ¿vacas en efectivo o caos corporativo?