La regla de crowdfunding le permite a cualquier persona invertir en Startups

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La regla de crowdfunding le permite a cualquier persona invertir en Startups

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Anonim

A partir del lunes, entra en vigencia una disposición tardía de la Ley JOBS de 2012, que permite a todos participar en la recaudación de fondos para empresas privadas y recibir a cambio intereses en nuevas empresas potencialmente de gran crecimiento. Al mismo tiempo, las empresas que esencialmente no tienen ninguna esperanza de recaudar dinero de capitalistas de riesgo ahora pueden obtener hasta $ 1 millón por año de parte de todos. O al menos, esa es la idea.

El principio detrás del Título III de la Ley JOBS es similar al que está detrás de Kickstarter. Alguien con necesidad de dinero presenta su idea a las masas, y una gran cantidad de personas lanzan pequeñas sumas de dinero para alcanzar el objetivo de financiación. En lugar de simplemente recibir una camiseta, sin embargo, aquellos que participan en la "Ley de Crowdfund", como también se conoce el Título III, reciben equidad.

Ron Miller, cofundador de StartEngine, describe la nueva regla como una "oportunidad para que el otro 92% de la población invierta en la próxima gran compañía". La gran mayoría de los inversores fueron excluidos de Google, Facebook, Dropbox y el rápido crecimiento inicial de Tesla, pero "a partir del lunes, todos tienen una oportunidad".

Acreditado vs. No Acreditado

En general, la ley de valores en los Estados Unidos mantiene una separación estricta entre los inversores "acreditados" relativamente escasos (8% de la población según Miller), que son ricos, supuestamente sofisticados y por lo tanto permitidos a valerse por sí mismos; y el "otro 92%", el no acreditado. En general, los inversores acreditados son los únicos que pueden invertir en empresas no públicas, mientras que el resto debe esperar la salida a bolsa. (Para obtener más información, consulte también: ¿Tiene lo que se necesita para ser un inversionista acreditado si las reglas se aflojan? )

Inversores acreditados
Ingresos ganados superiores a $ 200, 000 (o $ 300, 000 para una pareja casada) en cada uno de los dos años anteriores, con una expectativa razonable de obtener lo mismo en el año en curso , O
Valor neto de más de $ 1 millón, ya sea individualmente o incluyendo a un cónyuge, excluyendo el valor de una residencia principal.

Una excepción temprana a esa regla fue la Regulación A, una modificación de 1936 a la Ley de Valores de 1933, que dio a los emisores más pequeños una forma de recaudar hasta $ 5 millones sin someterse a una oferta pública inicial completa. Según Thaya Knight, Directora Asociada de Estudios de Regulación Financiera en el Instituto Cato, el problema era que la excepción no reemplazaba las leyes estatales, lo que significa que las empresas debían cumplir con hasta 51 conjuntos diferentes de regulaciones (incluida D.C.). Habitualmente, había formas más económicas de recaudar el dinero, y pocas utilizaron la Regulación A: solo una empresa en 2011, según Knight, en comparación con 125 OPI.

Esa regulación fue actualizada por el Título IV de la Ley JOBS, llamada Regulación A +, que entró en vigencia en junio y permite a las empresas recaudar hasta $ 20 millones por año sin contender con las leyes estatales (o $ 50 millones, sujeto a leyes estatales ). También se permite la "solicitud general", lo que significa que los emisores pueden publicitar sus valores libremente a través del medio que consideren adecuado.

La Ley Crowdfund

Título III / la Ley Crowdfund goza de prioridad federal, lo que significa que los intentos de la empresa para recaudar fondos no están sujetos a 51 conjuntos de reglas cada uno. A diferencia del Título IV / Regulación A +, no altera una exención existente al requisito del inversionista acreditado, sino que crea una nueva.

Según la Ley Crowdfund, las empresas pueden recaudar hasta $ 1 millón por año. Para los críticos, el tope es demasiado bajo, ya que los emisores deben presentar informes anuales potencialmente costosos. Una compañía que planea usar la provisión para recaudar dinero, Cleveland Whiskey LLC, le dijo a Bloomberg que probablemente gastará de $ 40,000 a $ 50,000 para recaudar $ 1 millón, lo que significa que el 4-5% se destinará al papeleo. Si una empresa no alcanza su objetivo de financiación, debe devolver los fondos recaudados.

También hay límites en lo que los inversores pueden ofrecer a las ofertas financiadas por crowdfunding: el mayor de $ 2, 000 o 5% de su ingreso anual o patrimonio neto, para inversores con un patrimonio neto o ingresos anuales inferiores a $ 100, 000. El límite es del 10% del valor neto o del ingreso para los inversores más ricos, pero nadie, "ni siquiera Warren Buffett", como lo expresa Knight, puede invertir más de $ 100, 000 por año en una oferta financiada por crowdfunding.

Otra peculiaridad de la nueva regla es el "portal", una nueva entidad que sirve como intermediario obligatorio para ofertas financiadas por crowdfunding. Estos intermediarios en línea están sujetos a regulaciones estrictas, 650 páginas de ellos según Miller. También son responsables de toda la publicidad relacionada con un tema del Título III. Las propias compañías solo pueden presentar una "piedra sepulcral", dice Miller: el nombre de la empresa, los términos de la oferta y una breve descripción.

¿Funcionará?

Dado el tope de $ 1 millón en la recaudación de fondos y los requisitos de presentación de informes, la Ley de Crowdfund podría ser una forma costosa de recaudar dinero. Combinado con las restricciones publicitarias y la necesidad de pasar por un portal, de los cuales solo cinco han sido aprobados actualmente, vale la pena preguntarse si el Título III se va a utilizar y olvidarse como el Reglamento A original.

Miller no lo cree así . Estima los costos de preparar informes anuales en $ 5,000 al año, lo que no es terriblemente oneroso. También enfatiza la cantidad de empresarios que pierden oportunidades de financiamiento bajo el sistema existente, diciendo que el financiamiento de capital de riesgo es estadísticamente más difícil de obtener que una carta de aceptación de la Ley de Harvard. (Para obtener más información, consulte también: Crowdfunding está cambiando el financiamiento para Tech Startups. )

Considera que el crowdfunding es más atractivo para las empresas orientadas al consumidor que tienen acceso a una comunidad de admiradores y clientes razonablemente grande.En ausencia de un respaldo de celebridades que llame la atención, él piensa que podría ser difícil para las empresas en etapa inicial atraer la atención suficiente de los inversores potenciales. StartEngine enumera dos emisores de Título III a partir del lunes por la mañana: Gigmor, con sede en Santa Mónica, una red para conectar intérpretes y lugares de música; y Charles Town, con sede en Virginia Occidental Bloomery Investment Holdings, LLC, una destilería artesanal.

Espera que entre 15 y 20 empresas se unan al portal en los próximos 30 días, lo que indica que hay un interés temprano en el crowdfunding por parte de los empresarios. Es demasiado pronto para decir cuánto interés de los inversionistas hay, pero la oferta de Regulación A + de Elio Motors en StartEngine recaudó $ 17 millones, y otras ofertas han llamado la atención. (Para la lectura relacionada, ver: Invest Through Equity Crowdfunding: Riesgos y recompensas. )

Miller piensa que la "democratización del acceso al capital" permitida por el crowdfunding beneficiará particularmente a grupos que tradicionalmente han sido marginados en el mundo de los negocios Por poner un ejemplo, él dice que las mujeres reciben menos del 5% de los fondos de capital de riesgo a pesar de demostrar habilidades empresariales iguales o mayores en base a una serie de medidas. (Para más información, véase también: ¿Por qué hay tan pocas mujeres en finanzas? Es complicado. )

Miller está especialmente entusiasmado con el potencial de crowdfunding para combinar los roles de cliente e inversor para crear "un ejército de marca". embajadores ". A medida que las redes sociales superan a los medios tradicionales, razona, el valor de tener interesados ​​comprometidos podría eclipsar la publicidad tradicional.

The Bottom Line

El Título III de la Ley JOBS lleva el crowdfunding al mundo de las startups, permitiendo a los inversores minoristas comprar participaciones en compañías privadas. Para los impulsores, la nueva regla es una fuerza democratizadora, que ayuda a financiar compañías que no tienen acceso a capital de riesgo y que les permite a los inversionistas regulares estar expuestos a nuevas empresas de alto crecimiento. Para los críticos, el mal diseño amenaza con relegar la Ley de Crowdfund al histórico basurero de la reforma de valores. Lo que viene de esta regulación específica aún está por verse, pero no es probable que desaparezca el impulso para atraer oportunidades de crowdfunding al mundo de la inversión.