En los últimos 18 meses, la sobreproducción de petróleo crudo ha llevado a la caída de los precios del petróleo. Las naciones y las corporaciones han usado estos bajos precios históricos como una oportunidad para acumular petróleo. Una industria que puede beneficiarse de esta tendencia es el negocio del petrolero crudo. Los petroleros de crudo son buques de transporte que mueven volúmenes voluminosos de petróleo crudo de la instalación de extracción de petróleo a la refinería. (Para obtener más información, consulte "¿Qué tan bajos pueden llegar los precios del petróleo?")

Este artículo explora el negocio del petrolero crudo, cómo funciona, su dependencia de los precios y el suministro del petróleo y algunas acciones de compañías en este negocio.

¿Cómo funciona el negocio del petrolero crudo?

Un petrolero de crudo es un petrolero construido específicamente para transportar petróleo crudo (a diferencia del petróleo refinado). La empresa propietaria del buque cisterna de petróleo arrienda el buque en virtud de un contrato complicado a los comercializadores de petróleo, refinadores de petróleo, compañías químicas u otros usuarios, como contratistas que representan a gobiernos, consorcios o empresas. Los términos del contrato varían en función de la duración del arrendamiento, la cantidad de petróleo que se transportará y la ruta de transporte. El contrato también incluye detalles de quién asumirá los gastos operativos, como los costos de combustible, los pagos de la tripulación y el seguro. (Para obtener más información, consulte "The Industry Handbook: The Oil Services Industry".)

Los contratos a largo plazo que abarcan varios meses, o incluso años, son bastante comunes. Dependiendo del tamaño, la capacidad y los gastos operativos, es común que los transportistas de crudo muy grandes (VLCC) y los transportistas de crudo ultra grandes (ULCC) generen ganancias diarias de $ 100, 000 o más para sus propietarios.

Factores que afectan el negocio del petrolero crudo

Un exceso de oferta en la producción de petróleo crudo conduce a una disminución en los precios del petróleo. Las naciones que consumen energía pueden aprovechar la oportunidad de acumular millones de barriles de petróleo a precios más bajos (para obtener más información, consulte "¿Por qué China almacena millones de barriles de petróleo?"). Esto da como resultado una gran demanda y movimiento masivo de petróleo crudo desde los puntos de extracción de crudo a las refinerías, lo que es bueno para el negocio del petrolero crudo. (Para obtener más información, consulte "Impacto de los precios del petróleo en el sector del transporte de petróleo").

Junto con el suministro de petróleo, los desarrollos geopolíticos también juegan un papel importante en el negocio del petrolero crudo. Por ejemplo, a medida que Irán surja de las sanciones internacionales, se espera que impulse su producción de petróleo y sus exportaciones para que coincidan con sus niveles de presanción (para más, vea, "¿Quién se beneficia al levantar las sanciones contra Irán?"). Las economías asiáticas como China, India, Japón y Corea del Sur están importando actualmente una porción significativa del petróleo crudo de la Cuenca del Atlántico. Una vez que el petróleo iraní esté disponible, las economías asiáticas probablemente se enviarán desde el Irán geográficamente más cercano. Los petroleros de crudo verán un mayor volumen de transporte una vez que Irán comience a exportar más petróleo (y mayores ingresos).Pero la disminución en la distancia de viaje anulará muchas de estas ganancias.

La sobreoferta de petróleo crudo también provoca una disminución en el costo del combustible para operar los barcos. Este costo de combustible, comúnmente conocido como el precio del combustible o el precio del combustible del barco, está altamente correlacionado con los precios del crudo. En medio de la disminución de los precios del petróleo, CNBC informa que "el costo promedio diario de combustible para operar un VLCC ha disminuido de más de $ 75,000 a menos de $ 18,000".

Aunque este descenso en los precios del petróleo ayuda a los beneficios a menudo se niegan en las negociaciones contractuales con los clientes. Cuando los costos operativos son bajos, los clientes pueden optar por asumir todos los costos operativos, lo que les quita la oportunidad de marcar los servicios.

Además, la competencia entre los diferentes centros de abastecimiento de combustible en todo el mundo también afecta los precios de los combustibles de los buques y, por lo tanto, los ingresos del petrolero crudo. Por ejemplo, debido a la creciente competencia de Rotterdam, el puerto ruso de San Petersburgo se vio obligado a bajar los precios del combustible recientemente. Los petroleros de crudo se benefician de tales disminuciones, pero la mayoría de estos beneficios se transfieren a los clientes finales.

El impacto de los productos refinados también juega un papel indirecto en el negocio del petrolero crudo. El proceso de refinación toma como entrada petróleo crudo y produce petróleo refinado listo para el consumo. Dependiendo del tipo de crudo refinado, el proceso también crea subproductos vendibles como nafta, olefinas, asfalto, lubricantes y queroseno. Los diferentes tipos de petróleo crudo a menudo se enviarán a refinerías en países donde también existe una demanda del subproducto o producto final. Por ejemplo, el queroseno se usa ampliamente en la India como combustible. El petróleo crudo de Medio Oriente es especialmente adecuado para la creación de kerosene. Un aumento en la demanda de queroseno en la India dará como resultado una mayor demanda de transporte de petróleo crudo de Medio Oriente a las refinerías indias.

Otros gastos y riesgos en el negocio del petrolero crudo incluyen rutas riesgosas donde los piratas pueden apoderarse del petrolero y exigir rescate y daño por accidentes o mal tiempo. El seguro contra tales incidentes es un costo operacional significativo para los petroleros crudos.

Empresas de petroleros de crudo enumerados

Algunas de las compañías petroleras de crudo más conocidas son Frontline Ltd (FRO FROFrontline Ltd6. 27-0. 95% Creado con Highstock 4. 2. 6 >), Teekay Tankers Ltd (TNK TNKTeekay Tankers Ltd1. 51 + 1. 34% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), Tsakos Energy Navigation (TNP TNPTsakos Energy Navigation Ltd4. 49-0. 22% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), petroleros estadounidenses nórdicos (NAT NATNordic American Tankers Ltd4. 14-1. 66% Created with Highstock 4. 2 6 ), DHT Holdings (DHT) y Euronav NV (EURN EURNEuronav NV8. 25 + 0. 61% Creado con Highstock 4. 2. 6 ). (Para obtener más información, consulte "¿Está buscando invertir en petroleros? Pruebe estas 3 acciones"). Echemos un vistazo rápido al rendimiento de varias compañías petroleras en el último año. En el gráfico a continuación, puede ver que el rango de retorno es de 5.5% a 61%.

Cortesía del gráfico: Yahoo! Finanzas

El rendimiento a largo plazo de estas mismas compañías ha sido menos que estelar. Durante un período de 10 años, casi todas las compañías han devuelto pérdidas por una suma del 50 al 95 por ciento.

The Bottom Line

La valoración de las compañías petroleras de crudo y la industria en general es compleja. El mercado global de buques tanque de crudo es altamente dinámico y los factores impulsores cambian drásticamente debido a los desarrollos locales y globales. El rendimiento a largo plazo de las compañías petroleras de crudo puede mostrar retornos decepcionantes. Sin embargo, considerando las crestas y valles esporádicas y múltiples, hay amplias oportunidades disponibles para el comercio a corto plazo. Los inversionistas comunes que juegan en estas acciones deben seguir de cerca los desarrollos regionales, globales y geopolíticos del petróleo, ya que estos tendrán un impacto en las valoraciones a corto plazo de las compañías petroleras de crudo. (Para obtener más información, consulte "¿Subirán los precios del petróleo en 2017?")