Los contratos a término de moneda extranjera se utilizan como cobertura de moneda extranjera cuando un inversionista tiene la obligación de realizar o recibir un pago en moneda extranjera en algún momento en el futuro. Si la fecha del pago en moneda extranjera y la última fecha de negociación del contrato a plazo sobre divisas extranjeras se igualan, el inversionista en efecto "ha bloqueado" el monto del pago del tipo de cambio.

Al cerrar un contrato a plazo para vender una moneda, el vendedor establece un tipo de cambio futuro sin costo inicial. Por ejemplo, un exportador de EE. UU. Firma hoy un contrato para vender hardware a un importador francés. Los términos del contrato requieren que el importador pague euros en seis meses. El exportador ahora tiene un euro por cobrar conocido. Durante los próximos seis meses, el valor en dólares del euro por cobrar aumentará o disminuirá dependiendo de las fluctuaciones en el tipo de cambio. Para mitigar su incertidumbre sobre la dirección del tipo de cambio, el exportador puede elegir fijar la tasa a la que venderá los euros y comprará dólares en seis meses. Para lograr esto, protege el euro por cobrar mediante el bloqueo de un forward.

Este acuerdo deja al exportador completamente protegido si la moneda se deprecia por debajo del nivel del contrato. Sin embargo, renuncia a todos los beneficios si la moneda se aprecia. De hecho, el vendedor de una tasa a plazo enfrenta costos ilimitados en caso de que la moneda se aprecie. Este es un inconveniente importante para muchas compañías que consideran que este es el verdadero costo de una cobertura de contratos a plazo. Para las compañías que consideran que esto es solo un costo de oportunidad, este aspecto de un forward es un "costo" aceptable. Por este motivo, los contratos a plazo son uno de los instrumentos de cobertura menos permisivos porque requieren que el comprador calcule con precisión el valor futuro del importe de la exposición.

Al igual que otros contratos futuros y futuros, los contratos de futuros de moneda extranjera tienen tamaños estándar de contrato, plazos, procedimientos de liquidación y se negocian en bolsas reguladas en todo el mundo. Los contratos de divisas a plazo pueden tener diferentes tamaños de contrato, plazos y procedimientos de liquidación que los contratos de futuros. Los contratos a plazo de moneda extranjera se consideran de venta libre (OTC) porque no hay una ubicación de negociación centralizada y las transacciones se realizan directamente entre las partes a través de plataformas de negociación telefónica y en línea en miles de ubicaciones en todo el mundo.

Puntos clave:

• Desarrollado y crecido a finales de los años 70 cuando los gobiernos relajaron su control sobre sus monedas
• Utilizado principalmente por bancos y corporaciones para gestionar el riesgo de divisas
• Permite usuario para "bloquear" o establecer un tipo de cambio futuro.
• Las partes pueden entregar la moneda o liquidar la diferencia en las tasas con efectivo.

Ejemplo: Contratos a plazo de moneda
La Corporación A tiene un sub extranjero en Italia que le enviará 10 millones de euros en seis meses. Corp. A tendrá que cambiar el euro por los euros que recibirá del submarino. En otras palabras, Corp. A es euros largos y dólares cortos. Son dólares cortos porque tendrá que comprarlos en el futuro cercano. Corp. A puede esperar seis meses y ver qué sucede en los mercados de divisas o celebrar un contrato de adelanto de divisas. Para lograr esto, Corp. A puede abreviar el contrato a plazo, o euro, e ir por el dólar.

Corp. A va a Citigroup y recibe una cotización de. 935 en seis meses. Esto le permite a Corp. A comprar dólares y vender euros. Ahora Corp. A podrá convertir sus 10 millones de euros en 10 millones x. 935 = 935, 000 dólares en seis meses.

Seis meses a partir de ahora si las tasas están en. 91, Corp. A estará extasiada porque se habrá dado cuenta de una tasa de cambio más alta. Si la tasa ha aumentado a. 95, Corp. A aún recibiría el. 935 originalmente se contrata para recibir de Citigroup, pero en este caso, Corp. A no habrá recibido el beneficio de un tipo de cambio más favorable.