Existen mercados de derivados para la mayoría de los principales productos básicos, y los diamantes se destacan entre la multitud como una brillante excepción. Los mercados de derivados para el petróleo, el maíz, la soja y otros productos básicos de la economía mundial están bien establecidos, con una sólida negociación de contratos financieros que derivan su valor del activo subyacente. En particular, mientras que el valor de un derivado se basa en un activo, la propiedad de un derivado no requiere la propiedad del activo. Los productores de productos básicos a menudo usan derivados para fijar los precios de los artículos que traerán al mercado o comprarán en el mercado en algún momento en el futuro. (Para obtener información más detallada sobre cómo funcionan los mercados de derivados, lea The Barnyard Basics Of Derivatives para seguir el cuento de una granja de pollos de ficción.)
Tutorial: Commodities 101

La realidad del mercado Durante muchos años, los diamantes y el mineral de hierro fueron dos de los principales productos para los que muchos grupos intentaron crear instrumentos negociados en bolsa. Los partidarios de la creación de mercados de derivados promocionan el mercado como una forma de que los productos básicos cubran el riesgo mediante el bloqueo de los precios. Si bien este es un argumento válido, la realidad es que una gran parte de los mercados de derivados son alimentados por los especuladores. El mercado de derivados es a menudo más grande que el mercado para el producto real. Esto se debe a que los especuladores no quieren realizar entregas físicas del producto, quieren negociar contratos y ganar dinero.

Hierro Mineral se une a la multitud El mineral de hierro proporciona un ejemplo interesante de cómo se puede establecer un mercado de derivados. Durante aproximadamente 40 años, los productores de mineral de hierro tenían contratos a largo plazo con los clientes de la industria siderúrgica. En 2008, dos grandes bancos lanzaron swaps de mineral de hierro. Esto creó un mercado a corto plazo basado en valores vinculados al precio actual del mineral de hierro. Los especuladores comenzaron a comerciar con la esperanza de obtener ganancias. Otros bancos pronto ingresaron al mercado y el mercado creció. (Lea Una introducción a los swaps para conocer cómo funcionan estos derivados y cómo las empresas pueden beneficiarse de ellos).

¿Por qué no los diamantes? El mercado de diamantes era en gran medida un monopolio controlado por la familia de compañías De Beers desde mediados del siglo XIX hasta el 2000. De Beers regulaba el flujo de diamantes para controlar los precios. Comercializaban y vendían lo que muchos expertos de la industria ven como un producto de consumo en lugar de un producto básico.

Sin normas Mientras que el monopolio ha terminado, la realidad es que los diamantes se venden principalmente como joyas. A diferencia de todos los demás productos, tienen poco valor desde la perspectiva de una aplicación industrial. También carecen de estandarización o un punto de referencia.

Por ejemplo, el petróleo se vende por barril. El oro es vendido por el lingote. Estos artículos tienen tamaños estándar y son de naturaleza homogénea, por lo que es fácil compararlos entre sí.Diamantes, por otro lado, son únicos. Cada diamante es diferente al siguiente, lo que dificulta su valor. En la actualidad, no hay un precio spot para los diamantes, lo que significa que los posibles inversionistas no tienen forma de medir el precio, ya que los precios varían de un proveedor a otro.

Superando obstáculos
Los partidarios de su creación imaginan cestas de piedras pulidas (diamantes terminados en oposición a diamantes sin cortar, en bruto) en pesos y calidades establecidos. Dado que la mayoría de los especuladores en el mercado de derivados nunca reciben un producto físico, este acuerdo puede ser adecuado, aunque entregar los diamantes apropiados puede ser un desafío si los inversores desean recibirlos. Si bien esto podría abordarse mediante pagos en efectivo o reembolsos diseñados para hacer que el comprador se complete si la entrega no coincide con lo prometido, resultaría en un comprador infeliz si el comprador tuviera una razón específica para necesitar los diamantes exactos establecidos en el contrato.

Intentos anteriores Los esfuerzos para crear un mercado de derivados para los diamantes han estado en marcha durante décadas. De acuerdo con el Registro de Diamantes, 194 contratos de diamantes se comercializaron en 1972 en el West Coast Commodities Exchange. El esfuerzo falló después de dos semanas. En 2007, se hizo un esfuerzo para crear un índice de diamantes con el fin de establecer los precios. No se afianzó en el mercado.

Mirando hacia el futuro
A partir de 2009, varios bancos importantes están interesadas en crear un mercado de derivados para diamantes. Si bien es poco probable que los productores de diamantes respalden el esfuerzo, eventualmente se creará un mercado porque los productores y compradores de diamantes querrían cubrir el riesgo y los especuladores quieren obtener ganancias. Las empresas en India y China pueden ser partidarias del esfuerzo, ya que la demanda de joyas en estos dos países supera la demanda de la mayoría de las naciones. Los países de Oriente Medio también son posibles compradores. Es probable que los esfuerzos iniciales se centren en contratos de derivados que no den lugar a la entrega física.

Mientras tanto, los inversores pueden obtener acceso limitado al mercado a través de inversiones en compañías mineras que cotizan en bolsa que tienen minas de diamantes. Invertir en las acciones de proveedores de joyas que cotizan en bolsa también proporciona cierta exposición. Aparte de eso, es solo un juego de espera.

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