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La derogación de la Ley Glass-Steagall fue a lo sumo un contribuyente menor a la crisis financiera. En el corazón de la crisis de 2008 hubo casi $ 5 billones en préstamos hipotecarios básicamente inútiles, entre otros factores. Aunque la derogación permitió bancos mucho más grandes, no se puede culpar por la crisis.

Dado que los prestamistas no bancarios originaron la abrumadora mayoría de las hipotecas de alto riesgo, y los compradores de más de la mitad de ellos en los 10 años previos a la crisis de 2008 no fueron bancos (comerciales o de inversión) sino Fannie Mae y Freddie Mac, señalando el dedo en esta regulación bancaria particular no está garantizado.

Algunos sostienen que la derogación de la Ley Glass-Steagall de 1933 causó la crisis financiera porque a los bancos ya no se les impidió operar como bancos comerciales y de inversión, y la derogación permitió que los bancos se volvieran sustancialmente más grandes. o "demasiado grande para fallar". Sin embargo, la crisis probablemente habría sucedido incluso sin la revocación Glass-Steagall.

Glass-Steagall aplica a los bancos, y aunque muchos de los derivados respaldados por hipotecas fueron creados y vendidos por los bancos, las hipotecas subprime -los activos subyacentes de los derivados- fueron emitidos originalmente por prestamistas no bancarios, y estos préstamos iniciales no han sido prevenidos por Glass-Steagall. Además, los bancos de inversión como Lehman Brothers, Bear Stearns y Goldman Sachs -todos los principales actores en el colapso de las hipotecas subprime- nunca se aventuraron en la banca comercial. Eran bancos de inversión, tal como lo habían sido antes de que Glass-Steagall fuera derogada.

La causa principal de la crisis financiera fue la crisis de las hipotecas subprime. En el corazón de ese problema se encuentra el Departamento de Vivienda y Desarrollo Urbano (HUD), que requirió que Fannie Mae y Freddie Mac compraran hipotecas más "asequibles" para alentar a los prestamistas a otorgar préstamos a prestatarios de bajos ingresos y minoritarios. Con el fin de cumplir con los objetivos de HUD, los prestamistas comenzaron a establecer políticas tales como la renuncia a cualquier requisito de un pago inicial y la aceptación de los beneficios por desempleo como una fuente de ingresos calificada. (De nuevo, la mayoría de estos prestamistas eran prestamistas hipotecarios privados, no bancos, por lo que la Ley Glass-Steagall no se aplicaba a ellos). Esto llevó a muchas personas a obtener hipotecas que no podían pagar, lo que hizo que los incumplimientos fueran inevitables.

Hubo una serie de factores que contribuyeron a la crisis financiera, y se puede atribuir parte de la desregulación. La derogación de la Ley Glass-Steagall, sin embargo, jugó a lo sumo un papel menor en la crisis.