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Algunos profesores de economía piensan que hay evidencia de la manipulación de ciertas acciones por parte de los fondos de cobertura en días clave de informes. Un documento de 2012 publicado en el Journal of Finance afirma que las acciones en el cuartil más alto de la propiedad de fondos de cobertura muestran rendimientos positivos anormales en el último día del trimestre que informa, con un retroceso en la apertura del próximo día de negociación. El estudio también analiza los desequilibrios entre los flujos de pedidos y el volumen de operaciones intradía.
Modelos de negociación
Los autores del estudio señalan que los patrones de volumen de negociación muestran una posible manipulación por parte de los fondos de cobertura. Hay pérdidas anormalmente altas de acciones con gran propiedad de fondos de cobertura durante las últimas dos horas del último día de negociación del trimestre. Estos flujos de orden anormales no se encuentran durante otros días de negociación.
Una explicación plausible para este patrón es que los fondos de alto riesgo simplemente están reequilibrando sus carteras en lugar de manipular los precios de las acciones. El final del trimestre es un momento natural para el reequilibrio de la cartera. Sin embargo, los autores del estudio dijeron que verificaron esta posibilidad con el análisis estadístico y descubrieron que este no es el caso.
Incentivo para resultados positivos
Dado que los fondos de cobertura informan sus resultados a los inversores trimestralmente, existe un claro incentivo para tratar de impulsar los resultados. Los gerentes de fondos de cobertura son compensados, en parte, por sus rendimientos. La mayoría de los fondos de cobertura en la industria se basan en la estructura de compensación de dos y 20. Bajo esta estructura, los fondos de cobertura cobran una tarifa fija de administración del 2% para los activos en el fondo. El fondo de cobertura obtiene luego el 20% de los beneficios positivos. Si los fondos de cobertura no funcionan con buenos rendimientos, sus inversores obtienen dinero de los fondos.
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De la respuesta se puede encontrar en la división de acciones - o más bien, la falta de los mismos. La gran mayoría de las empresas públicas optan por utilizar la división de acciones, aumentando el número de acciones en circulación por un cierto factor (e. G. Por un factor de dos en una fracción de 2-1) y la disminución de su precio de la acción por el mismo factor. Al hacerlo, una empresa puede mantener el precio de cotización de sus acciones en un rango de precio razonable.