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El índice S & P 500 incluye dividendos. A marzo de 2015, la rentabilidad por dividendo del S & P 500 era 1. 91%. Esto está por debajo del promedio histórico de 4. 41% y cerca del mínimo histórico de 1. 11% en agosto de 2000. El récord máximo de rendimiento de dividendos fue en 1932 en 13. 8%.

En la primera mitad del siglo XX, los dividendos tendieron a crecer a una tasa similar a la del mercado de acciones. Esta relación cambió decisivamente en la década de 1960, ya que las ganancias del mercado bursátil no necesariamente se tradujeron en un aumento de los dividendos a la misma tasa. En el mercado alcista de la década de 1980, esta relación divergió aún más cuando los rendimientos de dividendos cayeron dramáticamente a medida que los dividendos se mantuvieron estables y el mercado en general se movió al alza.

Parte de la razón de este cambio en la actitud hacia los dividendos ha sido la reducción de las presiones inflacionarias y las tasas de interés más bajas, lo que reduce la presión sobre las empresas para competir con la tasa de rendimiento libre de riesgo.

Las bajas tasas de interés incluso hacen que los dividendos bajos sean atractivos, y las altas tasas de interés pueden hacer que hasta los dividendos altos sean poco atractivos. Por ejemplo, en 1982, la tasa de dividendo era del 6% para el S & P 500, pero la tasa de interés del Tesoro a 10 años estaba por encima del 15%. Por el contrario, a marzo de 2015, la rentabilidad por dividendo del S & P 500 era 1. 91%, mientras que el rendimiento del Tesoro a 10 años era 1. 95%.

Hay mucha más demanda de acciones de dividendos en este tipo de entorno. Uno de los resultados de la política del banco central para expandir la oferta monetaria a través de tasas de interés bajas y flexibilización cuantitativa es hacer que las acciones de dividendos sean más atractivas. Los dividendos han sido menores a lo largo del tiempo porque muchas compañías eligen devolver efectivo a los accionistas en forma de recompras de acciones en lugar de dividendos; esta técnica recibe un tratamiento fiscal más favorable.