Desde la crisis financiera de 2008-2009, la Reserva Federal (Fed) ha estado inundando la economía de EE. UU. Con dinero barato a través de su programa de compra de bonos. Esto proporcionó la liquidez que tanto necesitaba la economía, ya que los ahorradores y los inversionistas desconfiaban de Wall Street. Con tanto dinero barato en el mercado, las tasas de interés (el precio del dinero) prácticamente cayeron a cero, lo que desalentó el incentivo para el ahorro y alentó la inversión en el mercado accionario u otras inversiones alternativas que ofrecían mejores potenciales de rendimiento. La recuperación de la economía de EE. UU. Se basa en gran medida en el dinero barato suministrado por este programa de compra de bonos por parte de la Reserva Federal. A medida que este programa llegue a su fin, sin embargo, comenzará la verdadera prueba de la recuperación económica. ¿Continuará creciendo la economía de EE. UU. Sin este importante salvavidas? A medida que el programa se acerca a su línea de meta y finalmente se deroga, hay siete cosas que los inversores deben saber:

1) Reducción de la oferta monetaria

Con una tasa de crecimiento anualizada del PIB actual superior al 3% y la tasa de desempleo oficial baja al 6%, y una inflación positiva cercana al 2%, la economía de los EE. UU. prácticamente (si no prácticamente) en recuperación, gracias en parte a la enorme cantidad de dinero barato que circula en la economía de los EE. UU. El fin y eventual derogación del programa de compra de bonos ayudará a reducir el exceso de oferta de dinero en la economía (que puede inducir inflación) y, en consecuencia, ayudará a mantener la inflación cerca de la tasa objetivo a largo plazo de la Fed del 2%. (Para obtener más información sobre los conceptos básicos de la tasa de desempleo, consulte: La tasa de desempleo: hacerse real.)

2) Tasas de interés en aumento (tasas de CD)

Durante años, las tasas de interés han estado cerca o en cero debido a los diversos paquetes de estímulo de la Fed, incluido el programa de compra de bonos ofrecido a los bancos. Como resultado, los diversos mecanismos de ahorro, como los certificados de depósitos (CD), han ofrecido a los ahorradores tasas de CD históricamente bajas que apenas se mantienen al ritmo de la inflación. Detener y eventualmente reducir el flujo de dinero barato generará un aumento en las tasas de interés.

3) Precios de los bonos en baja

Naturalmente, dado que el valor del bono está inversamente relacionado con las tasas de interés, un eventual aumento en las tasas de interés hará que los precios bajen. Por lo tanto, los inversores con tenencias de bonos deberían considerar el reequilibrio de sus carteras para abordar el riesgo de verse afectado negativamente por el aumento de las tasas de interés.

4) Reevaluación de acciones y otras inversiones

Al igual que los bonos, las inversiones valuadas al descontar los flujos de efectivo futuros hasta el presente sobre la base de tasas de interés (costo de fondos) experimentarán un ajuste a la baja cuando las tasas aumenten . Esto cuestiona el verdadero valor de muchas valoraciones recientes de mega IPO (p.gramo. Facebook (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Alibaba (BABA BABAAlibaba Grp187. 84 + 2. 53% Creado con Highstock 4. 2. 6 )) que se lanzaron al mercado durante períodos de tasas de interés cercanas a cero, y el valor de dichas inversiones puede reducirse cuando aumentan las tasas. Por lo tanto, los inversionistas deben considerar los riesgos consecuentes para sus carteras mediante la suspensión o eventual derogación del programa de compra de bonos de la Fed y abordar tales riesgos reequilibrando sus carteras según sea necesario, prestando especial atención a las IPO recientes cuando lo hacen.

5) Tasa de ahorro creciente

La recesión anuló el ahorro vital de muchos inversores y aterrorizó a muchos más participantes en el mercado para que cobraran sus inversiones y buscaran refugio (por ejemplo, cuentas de ahorro aseguradas por la FDIC) para estacionar su dinero exclusivamente por seguridad de capital. Esto agudizó la crisis financiera al empeorar el problema de liquidez que había afectado al sistema financiero. Es importante recordar que parte de la razón por la que la Fed introdujo el programa de compra de bonos fue para reducir las tasas de interés y, consecuentemente, para desincentivar el ahorro y alentar la inversión continua en el mercado accionario y otras formas de inversión potencialmente ofrecidas. mejores rendimientos que las cuentas de ahorro. El efecto contrario ocurrirá al final y / o la derogación del programa de compra de bonos: las tasas de interés aumentarán y esto provocará un aumento en las tasas de ahorro. (Consulte: ¿Están asegurados sus depósitos bancarios?)

6) Mayor poder adquisitivo debido a un dólar estadounidense más fuerte

Todo lo demás es igual, suponiendo que el aumento de las tasas de interés refleje el aumento de la tasa de interés real (que es decir, la inflación se mantiene estable o disminuye), las inversiones estadounidenses serán atractivas para los inversionistas extranjeros. Los inversores extranjeros demandarán más dólares estadounidenses como resultado, y esa mayor demanda conducirá al fortalecimiento del valor relativo del dólar estadounidense a corto y mediano plazo. El dólar estadounidense más fuerte debería traducirse en un mayor poder adquisitivo relativo para los consumidores estadounidenses.

7) Competitividad reducida para los fabricantes de EE. UU.

El dólar estadounidense más fuerte en relación con las monedas de otros socios comerciales tiene un impacto negativo en la competitividad de los fabricantes estadounidenses en el área de fijación de precios. El costo relativo de los insumos nacionales (por ejemplo, costo de mano de obra y espacio de oficinas), que tienen un precio en dólares estadounidenses, sería mayor que los costos de insumos tales como mano de obra y espacio de oficinas en las ubicaciones de contrapartes extranjeras de empresas estadounidenses. En los casos en que tales insumos constituyan la parte dominante de los costos totales de fabricación, los fabricantes estadounidenses se enfrentarían con gastos generales y de producción relativamente más altos, lo que empujaría sus precios hacia arriba, en comparación con los precios ofrecidos por los fabricantes en otros lugares, cuyas primarias los gastos de fabricación pueden tener un precio en sus monedas locales más bajas. Además, armados con la ventaja de fijar precios a sus productos en monedas de menor valor, los competidores extranjeros de los fabricantes estadounidenses podrán ofrecer precios comparativamente más baratos y, por lo tanto, sus productos tendrán un precio más atractivo para los consumidores estadounidenses que los productos estadounidenses.A corto plazo, el dólar estadounidense más fuerte también perjudicará a las exportaciones estadounidenses, por la misma razón que acabo de explicar: un dólar más fuerte generará precios relativamente más altos para los productos estadounidenses en el mercado internacional. Claramente, entonces, si todo lo demás sigue igual, un dólar estadounidense más fuerte dará a los fabricantes extranjeros una ventaja relativa a los productores estadounidenses, al menos en el corto plazo.

The Conclusión

El programa de compra de bonos de la Fed ha sido una importante fuente de liquidez para el sistema financiero y ha funcionado como un salvavidas crucial para la economía de los EE. UU. Durante los últimos años de recuperación. Cuando este programa llegue a su fin, comenzará la verdadera prueba de la recuperación económica. ¿Continuará creciendo la economía de EE. UU. Sin este importante salvavidas? ¿Seguirá creciendo la confianza del consumidor estadounidense? ¿Se mantendrá la confianza de los inversores dado el récord del valor bursátil estadounidense? ¿Las altas tasas de IPO récord demostrará ser oportunidades reales o la nueva burbuja en ciernes? Todas estas preguntas y más se responderán en los próximos años posteriores a la eliminación de los diversos programas de estímulo. En cuanto a los inversores, es importante evaluar el riesgo general y las posibles oportunidades que presentará el final de este importante programa, y ​​el posible impacto que esto podría tener en su situación financiera. A la luz de los cambios que ocurrirán en el panorama financiero y económico, como el aumento de las tasas de CD y ahorro y la caída de los precios de los bonos, así como las acciones revaluadas y otras inversiones, se aconseja a los inversores reorganizar sus carteras e inversiones. planes en consecuencia. Los elementos enumerados anteriormente se deben ver mejor desde la perspectiva de la cartera, no individualmente.