El sector bancario europeo y la economía europea, en general, están bajo una intensa presión. El crecimiento económico ha tenido dificultades para ganar tracción, el apoyo sin precedentes de la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) ha sido necesario para defenderse de la presión deflacionaria, y los bancos europeos tienen un estimado de $ 1 billón o más en préstamos incobrables. Después de varios años de crecimiento crediticio lento o negativo para muchos bancos, hay razones para el optimismo en 2016; Las condiciones macroeconómicas europeas parecen estarse reafirmando, y los nuevos ciclos de crédito pueden estar en las primeras etapas en Europa y Estados Unidos.

En general, 2016 es probable que sea un mejor año para los bancos europeos, pero no uno de mayor crecimiento. Se espera que la actividad crediticia se expanda a un ritmo más rápido que en 2015, pero aún será relativamente lento. Incluso si el crecimiento sorprende al alza, es probable que las ganancias se vean reducidas por el entorno de baja tasa de interés.

El panorama económico europeo parece ser reafirmante

Después de la crisis financiera mundial de 2008, la economía europea nunca recuperó su equilibrio. Después de promediar 2. 2% de crecimiento entre 2000 y 2007, los países de la eurozona han promediado solo un crecimiento del 0,8% de 2010 a 2015.

Sin embargo, las amplias perspectivas económicas están mejorando lentamente de acuerdo con una serie de medidas. Por ejemplo, la Encuesta de Sentimiento Económico ZEW, un balance de analistas financieros e inversores encuestados cree que las condiciones macroeconómicas actuales de la zona del euro son malas, y las expectativas para los próximos seis meses son positivas netas, pero se están deteriorando. Las previsiones de consenso piden alrededor de 1. 5 a 1. 8% de crecimiento del producto interno bruto (PIB) en la zona del euro en 2016 - no es una tasa de crecimiento excepcional, pero decente, dadas las circunstancias. Además, la encuesta WMA Investor Outlook indica que el mercado espera una perspectiva bastante plana para las acciones europeas durante el año. Sin embargo, es probable que el BCE mantenga una postura muy agresiva con su programa de flexibilización cuantitativa y su política de tasas de interés negativas.

Sector bancario europeo gana tracción

El sector bancario también se está recuperando. En los últimos años, muchos bancos han aprovechado el carry trade para fortalecer sus posiciones financieras. Además, la última Encuesta de préstamos bancarios de la zona del euro del BCE apunta a flexibilizar los estándares de crédito y una mayor demanda de préstamos. En particular, las normas de crédito y las condiciones de los préstamos se están reduciendo, y la demanda está aumentando para satisfacer las necesidades de financiación de los gastos de capital y el capital de trabajo. Los banqueros europeos esperan que estas tendencias continúen por lo menos en el segundo trimestre. Estas son señales de un entorno crediticio descongelado, y tal vez el comienzo de un nuevo ciclo crediticio, que podría impulsar el crecimiento y la rentabilidad del balance de los bancos.

Los riesgos siguen siendo

Mientras que la actividad crediticia puede estar repuntando en Europa, el sector bancario en general goza de mejor salud gracias a una regulación más estricta y una mayor capitalización. Sin embargo, la calidad de los activos no debe pasarse por alto como uno de los principales riesgos. Un alto número de préstamos incobrables crea vulnerabilidad a los reveses económicos, especialmente en los países periféricos de Portugal, España y Grecia. El entorno de baja tasa de interés (el BCE ha empujado las tasas de corto plazo a un territorio negativo) presionará la rentabilidad de los bancos ya que los márgenes de interés netos serán muy estrechos siempre que el BCE mantenga su pie en la aceleración de la política monetaria.

Mejores apuestas

En este entorno, los bancos con los balances más sólidos en términos de capitalización, calidad de activos y diversificación de cartera en industrias y geografías deberían hacer lo mejor. Por ejemplo, U. K. y los bancos nórdicos tienen una calidad de activos, una rentabilidad y un capital relativamente más fuertes que sus pares europeos. Los bancos de Europa Central y Oriental están mejor posicionados para cosechar los beneficios de un crecimiento económico más rápido en comparación con Europa Occidental. Sin embargo, estos bancos tienen una mayor incertidumbre regulatoria que podría reducir las ganancias.