los principales factores que influyen en la decisión de la estructura de capital de una empresa son:
1. Riesgo Empresarial
Excluyendo la deuda, el riesgo de negocio es el riesgo básico de las operaciones de la compañía. Cuanto mayor es el riesgo comercial, menor es la relación de deuda óptima.
Como ejemplo, comparemos una empresa de servicios públicos con una empresa de ropa minorista. Una empresa de servicios públicos generalmente tiene más estabilidad en las ganancias. La compañía tiene riesgos en su negocio dado su flujo de ingresos estable. Sin embargo, una empresa de ropa al por menor tiene el potencial de un poco más de variabilidad en sus ganancias. Dado que las ventas de una empresa minorista de indumentaria están impulsadas principalmente por las tendencias en la industria de la moda, el riesgo comercial de una empresa de indumentaria minorista es mucho mayor. Por lo tanto, una empresa minorista de prendas de vestir tendría una relación de deuda óptima más baja, de modo que los inversores se sientan cómodos con la capacidad de la empresa para cumplir sus responsabilidades con la estructura de capital, tanto en los buenos como en los malos tiempos.
2. Exposición fiscal de la compañía
Los pagos de deudas son deducibles de impuestos. Como tal, si la tasa de impuestos de una empresa es alta, usar la deuda como un medio para financiar un proyecto es atractivo porque la deducción de impuestos de los pagos de la deuda protege algunos ingresos de los impuestos.
3. Flexibilidad financiera
Esta es esencialmente la capacidad de la empresa para reunir capital en los malos tiempos. No debe sorprender que las empresas normalmente no tengan problemas para obtener capital cuando las ventas están creciendo y las ganancias son fuertes. Sin embargo, dado el fuerte flujo de caja de una empresa en los buenos tiempos, la obtención de capital no es tan difícil. Las empresas deben hacer un esfuerzo para ser prudentes al recaudar capital en los buenos tiempos, sin extender demasiado sus capacidades. Mientras más bajo sea el nivel de deuda de una compañía, más flexibilidad financiera tendrá una compañía.
La industria de las aerolíneas es un buen ejemplo. En los buenos tiempos, la industria genera cantidades significativas de ventas y, por lo tanto, flujo de efectivo. Sin embargo, en los malos tiempos, esa situación se revierte y la industria está en una posición en la que necesita pedir prestado fondos. Si una aerolínea se endeuda demasiado, puede tener una menor capacidad para aumentar el capital de la deuda durante estos malos tiempos porque los inversores pueden dudar de la capacidad de la aerolínea para pagar su deuda existente cuando tiene una nueva deuda cargada en la parte superior.
4. Estilo de administración
Los estilos de administración van desde agresivo a conservador. Cuanto más conservador es el enfoque de una administración, menos inclinado está a usar la deuda para aumentar las ganancias. Una administración agresiva puede tratar de hacer crecer la empresa rápidamente, usando cantidades significativas de deuda para aumentar el crecimiento de las ganancias por acción (EPS) de la compañía.
5. Tasa de crecimiento
Las empresas que se encuentran en la etapa de crecimiento de su ciclo suelen financiar ese crecimiento a través de la deuda, pidiendo prestado dinero para crecer más rápido.El conflicto que surge con este método es que los ingresos de las empresas de crecimiento suelen ser inestables y no probados. Como tal, una alta carga de deuda generalmente no es apropiada.
Las empresas más estables y maduras generalmente necesitan menos deuda para financiar el crecimiento, ya que sus ingresos son estables y comprobados. Estas empresas también generan flujo de efectivo, que puede usarse para financiar proyectos cuando surjan.
6. Condiciones del mercado
Las condiciones del mercado pueden tener un impacto significativo en la condición de la estructura de capital de una empresa. Supongamos que una empresa necesita pedir prestado fondos para una nueva planta. Si el mercado está luchando, lo que significa que los inversores están limitando el acceso de las empresas al capital debido a las preocupaciones del mercado, la tasa de interés para endeudarse puede ser más alta de lo que una empresa querría pagar. En esa situación, puede ser prudente que una empresa espere hasta que las condiciones del mercado vuelvan a un estado más normal antes de que la empresa intente acceder a los fondos para la planta.
1. Riesgo Empresarial
Excluyendo la deuda, el riesgo de negocio es el riesgo básico de las operaciones de la compañía. Cuanto mayor es el riesgo comercial, menor es la relación de deuda óptima.
Como ejemplo, comparemos una empresa de servicios públicos con una empresa de ropa minorista. Una empresa de servicios públicos generalmente tiene más estabilidad en las ganancias. La compañía tiene riesgos en su negocio dado su flujo de ingresos estable. Sin embargo, una empresa de ropa al por menor tiene el potencial de un poco más de variabilidad en sus ganancias. Dado que las ventas de una empresa minorista de indumentaria están impulsadas principalmente por las tendencias en la industria de la moda, el riesgo comercial de una empresa de indumentaria minorista es mucho mayor. Por lo tanto, una empresa minorista de prendas de vestir tendría una relación de deuda óptima más baja, de modo que los inversores se sientan cómodos con la capacidad de la empresa para cumplir sus responsabilidades con la estructura de capital, tanto en los buenos como en los malos tiempos.
2. Exposición fiscal de la compañía
Los pagos de deudas son deducibles de impuestos. Como tal, si la tasa de impuestos de una empresa es alta, usar la deuda como un medio para financiar un proyecto es atractivo porque la deducción de impuestos de los pagos de la deuda protege algunos ingresos de los impuestos.
3. Flexibilidad financiera
Esta es esencialmente la capacidad de la empresa para reunir capital en los malos tiempos. No debe sorprender que las empresas normalmente no tengan problemas para obtener capital cuando las ventas están creciendo y las ganancias son fuertes. Sin embargo, dado el fuerte flujo de caja de una empresa en los buenos tiempos, la obtención de capital no es tan difícil. Las empresas deben hacer un esfuerzo para ser prudentes al recaudar capital en los buenos tiempos, sin extender demasiado sus capacidades. Mientras más bajo sea el nivel de deuda de una compañía, más flexibilidad financiera tendrá una compañía.
La industria de las aerolíneas es un buen ejemplo. En los buenos tiempos, la industria genera cantidades significativas de ventas y, por lo tanto, flujo de efectivo. Sin embargo, en los malos tiempos, esa situación se revierte y la industria está en una posición en la que necesita pedir prestado fondos. Si una aerolínea se endeuda demasiado, puede tener una menor capacidad para aumentar el capital de la deuda durante estos malos tiempos porque los inversores pueden dudar de la capacidad de la aerolínea para pagar su deuda existente cuando tiene una nueva deuda cargada en la parte superior.
4. Estilo de administración
Los estilos de administración van desde agresivo a conservador. Cuanto más conservador es el enfoque de una administración, menos inclinado está a usar la deuda para aumentar las ganancias. Una administración agresiva puede tratar de hacer crecer la empresa rápidamente, usando cantidades significativas de deuda para aumentar el crecimiento de las ganancias por acción (EPS) de la compañía.
5. Tasa de crecimiento
Las empresas que se encuentran en la etapa de crecimiento de su ciclo suelen financiar ese crecimiento a través de la deuda, pidiendo prestado dinero para crecer más rápido.El conflicto que surge con este método es que los ingresos de las empresas de crecimiento suelen ser inestables y no probados. Como tal, una alta carga de deuda generalmente no es apropiada.
Las empresas más estables y maduras generalmente necesitan menos deuda para financiar el crecimiento, ya que sus ingresos son estables y comprobados. Estas empresas también generan flujo de efectivo, que puede usarse para financiar proyectos cuando surjan.
6. Condiciones del mercado
Las condiciones del mercado pueden tener un impacto significativo en la condición de la estructura de capital de una empresa. Supongamos que una empresa necesita pedir prestado fondos para una nueva planta. Si el mercado está luchando, lo que significa que los inversores están limitando el acceso de las empresas al capital debido a las preocupaciones del mercado, la tasa de interés para endeudarse puede ser más alta de lo que una empresa querría pagar. En esa situación, puede ser prudente que una empresa espere hasta que las condiciones del mercado vuelvan a un estado más normal antes de que la empresa intente acceder a los fondos para la planta.
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