Las tasas de interés influyen principalmente en la estructura de capital de una corporación al afectar el costo del capital de la deuda. Las empresas financian operaciones con deuda o capital social. El capital social se refiere al dinero recaudado de los inversionistas, generalmente accionistas. El capital de deuda se refiere al dinero que se toma prestado de un prestamista. Los tipos comunes de capital de deuda incluyen préstamos bancarios, préstamos personales, deudas de tarjetas de crédito y bonos.
Se debe pagar un cierto precio por el privilegio de acceder a los fondos cuando se usa deuda o capital; esto se llama el costo del capital. Para el capital social, este costo se determina calculando la tasa de retorno de la inversión que los accionistas esperan en base al desempeño de un mercado más amplio y la volatilidad de las acciones de la compañía. El costo del capital de la deuda, por otro lado, es la tasa de interés que los prestamistas cobran sobre los fondos prestados.
Dada la opción entre un préstamo comercial con una tasa de interés del 6% y una tarjeta de crédito que cobra un 4%, la mayoría de las empresas opta por la última porque el costo del capital es menor, suponiendo que el monto total de fondos prestados es equivalente. Sin embargo, muchos prestamistas publicitan productos de bajo interés solo para divulgar que la tasa es realmente variable a discreción del emisor. Una estructura de capital que incluya una cuenta de crédito con una tasa de interés del 4% puede necesitar una revisión significativa si el emisor decide aumentar la tasa al 12%.
Uno de los beneficios del capital de la deuda es que los pagos de intereses generalmente son deducibles de impuestos. Incluso si aumentan las tasas de interés, el costo se ve parcialmente compensado por la reducción en los ingresos gravables.
Debido a que se requieren pagos de deuda independientemente de los ingresos comerciales, el riesgo para los prestamistas es mucho menor que para los accionistas. A los accionistas solo se les pagan dividendos si la empresa obtiene ganancias, por lo que existe la posibilidad de que la inversión no genere los rendimientos adecuados. Debido a este menor riesgo de incumplimiento, la mayoría de las opciones de financiamiento de deuda aún conllevan un costo de capital menor que el financiamiento de capital a menos que las tasas de interés sean particularmente altas.
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