Las monedas se han convertido en la "cola que mueve al perro" en términos del impacto cada vez más perturbador que han tenido en la economía global desde 2015. Dos desarrollos clave en 2015 se destacan en este sentido: el implacable avance del dólar contra cada moneda importante, y en particular, su aumento frente a las monedas de los exportadores de productos básicos; y la devaluación de la sacudida del yuan durante el verano que condujo a una corrección breve y aguda en las acciones globales (ver "La devaluación china del yuan"). Con los mercados globales teniendo su peor comienzo en años después de que China volvió a devaluar el yuan en la primera semana de enero, se espera que la inestabilidad monetaria continúe en 2016, con la atención puesta en estas cuatro monedas. (Para obtener más información, consulte: Los efectos de las fluctuaciones monetarias en la economía .)

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Yuan chino

El dólar puede estar reinando en los mercados forex, pero en los últimos meses el yuan chino ha sido el foco de angustia mundial. El yuan no es una moneda flotante cuyo tipo de cambio está determinado por las fuerzas del mercado; más bien, el banco central de China, el Banco Popular de China (BPC), utiliza un sistema de "flotación administrada" para determinar su tasa frente a una canasta de monedas administradas, incluido el dólar estadounidense. China permitió que el yuan se apreciara gradualmente durante un período de 10 años que finalizó en 2014, en parte como respuesta a las llamadas estridentes de los legisladores estadounidenses para la revaluación del yuan con el fin de frenar el creciente déficit comercial de la nación con China. Sin embargo, desde que alcanzó su nivel más fuerte en la historia, justo por encima de seis por dólar en enero de 2014, se ha permitido que el yuan se reduzca a medida que el dólar se dispara. (Para obtener más información, consulte: ¿Por qué la moneda china Tangos con el USD .)

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Entonces, ¿por qué los mercados se sintieron tan afectados por el récord del yuan de 1. 8% de devaluación el 11 de agosto de 2015 y una depreciación de ocho días de 1. 4% en la primera semana de enero de 2016 (incluido una devaluación del 0. 5% el 7 de enero) que llevó a la moneda a su nivel más bajo en casi cinco años? Por un número de razones. En primer lugar, la disposición de China a permitir que el comercio del yuan sea más bajo indica que la economía puede ser incluso más débil de lo que sugieren las cifras oficiales. En segundo lugar, un yuan más bajo daría lugar a exportaciones más baratas de China e intensificaría las fuerzas deflacionistas en la economía global. Y, por último, puede estimular un ciclo de devaluaciones competitivas a medida que las naciones deprimen sus monedas para competir con el yuan. Todos estos factores tienen implicaciones negativas para la economía global y sus perspectivas de crecimiento. En general, se espera que el yuan, que actualmente cotiza a 6.56 por dólar, continúe ocupando el centro del escenario en 2016. (Para la lectura relacionada, consulte: ¿Qué es una guerra de divisas y cómo funciona? .)

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Dólar canadiense

El dólar canadiense, o "loonie", como se lo conoce en el mundo de divisas, se desplomó un 16% frente al dólar en 2015, el tercer peor desempeño de las 16 principales monedas, coronando un tobogán de tres años de un récord del 28%. La caída de la moneda en 2015 fue precipitada por la tormenta perfecta de factores bajistas: una recesión en Canadá en la primera mitad del año, desaceleración del crecimiento mundial, dos recortes de tasas de interés por parte del Banco de Canadá, menores precios de las materias primas y, finalmente, un 30 % de caída en los precios del petróleo crudo.

El arrastre ejercido por estos factores sobre la moneda podría aliviarse en 2016. Se espera que la economía canadiense se beneficie de los vientos de cola del estímulo monetario y fiscal y una moneda débil, mientras que las bolsas de fortaleza en algunas partes del mundo (como Estados Unidos, el mayor socio comercial de Canadá e India) y una modesta recuperación en otros (Europa, Japón) podría compensar la desaceleración en China. Las exportaciones no energéticas también están mejorando. En noviembre, las exportaciones aumentaron 0. 4% a C $ 43. 3 mil millones después de disminuciones en los tres meses anteriores, liderado por un aumento del 5. 9% a C $ 7. 9 mil millones en ventas de vehículos de motor y partes; Los envíos de automóviles han aumentado un 24% en el último año.

Las probabilidades de un recorte de tasas por parte del Banco de Canadá en 2016 a un mínimo histórico de 0. El 25% están aumentando, lo que puede presionar al dólar canadiense si las economías canadiense y mundial se debilitan. Los operadores de divisas, sin embargo, son optimistas sobre las posibilidades de una recuperación en el dólar canadiense en 2016. El pronóstico promedio en una encuesta de Bloomberg para la tasa spot de C $ de fin de 2016 es de 1. 33 (o poco más de 75 centavos), en comparación con el tipo de cambio actual de 1.4050 (alrededor de 71 centavos de dólar).

Euro

El euro sufrió un ataque especulativo en el primer semestre de 2015 cuando una crisis política en Grecia despertó nuevamente las preocupaciones sobre el futuro de la zona del euro. La moneda concedió la etapa global al yuan después de la inesperada devaluación de este último en agosto, y terminó 2015 con una baja de 10. 2% frente al dólar. En diciembre, se había desplomado a alrededor de 1. 05 frente al dólar estadounidense, ante las expectativas de medidas expansivas de estímulo monetario del presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, pero se recuperó después de que las medidas de Draghi fueran menos drásticas de lo esperado. Mientras que algunos operadores de divisas piensan que el euro podría caer a la par con el dólar en 2016, los participantes de la encuesta de Bloomberg pronostican un modesto debilitamiento en la moneda este año, a 1. 06 desde su nivel actual de 1. 08.

Real brasileño < El real brasileño fue la moneda principal con peor desempeño en 2015, cayendo un 33% frente al dólar estadounidense, y llevando su declive frente al dólar desde 2010 a un asombroso 58%. La moneda alcanzó un mínimo histórico de 4.25 frente al dólar estadounidense en septiembre, luego de que Standard & Poor's redujera la calificación crediticia de Brasil a basura en medio de una profunda recesión, estancamiento político y una creciente investigación de corrupción sobre la petrolera estatal Petrobras. Con la confianza de las empresas y los consumidores cayendo en picado, y el índice de acciones de Brasil cerca de un mínimo de siete años en medio de una ola de ventas globales en la primera semana de enero, el real podría verse en apuros para recuperarse en 2016.De hecho, la moneda podría cotizarse a nuevos mínimos si los precios de las materias primas y la energía siguen cayendo en 2016.

The Bottom Line

Estas cuatro monedas estarán bajo los reflectores en 2016, con el yuan chino en particular en el centro del escenario .