Las ganancias, también conocidas como ingresos netos o ganancias netas, representan el dinero que queda después de que una compañía paga todas sus cuentas. Para muchos inversores, el crecimiento de las ganancias de una empresa es el factor más importante al analizar una empresa. A menudo se utiliza como un indicador del rendimiento de las ganancias.

Conocer el crecimiento de las ganancias de una empresa es importante; sin embargo, es un poco inútil si el crecimiento no se genera por las ventas, sino por el nuevo capital social emitido en efectivo. Por lo tanto, los beneficios se pueden determinar con mayor precisión mediante un examen detallado de los cambios en las ganancias por acción (EPS) y las ganancias diluidas por acción. Al tomar en consideración el tamaño de la base de capital incrementada de una compañía, los cambios en EPS proporcionan una mejor visión de los fundamentos de una compañía y las fortunas cambiantes. (Obtenga más información en Todo lo que los inversores deben saber sobre las ganancias .)

EPS dice más
La mejor manera de explicar la importancia de EPS es con un ejemplo. Digamos que Tricky Inc. reportó ganancias de fin de año de $ 12 millones. También se jactó de un aumento excepcional del 50% de las ganancias netas de los $ 8 millones en ganancias del año anterior. Sin lugar a dudas, habría sido un resultado sobresaliente si el aumento se hubiera realizado utilizando la misma cantidad de capital que el año anterior. Pero no fue así.

Durante el año, Tricky Inc. adquirió numerosas empresas que fueron pagadas mediante la emisión de nuevas acciones a los vendedores. Las acciones en emisión, como resultado, aumentaron en un 25% de 100 millones a 150 millones. Por lo tanto, aunque las ganancias aumentaron en un 50%, esto se debió en gran parte a las ganancias de los negocios adquiridos que se financiaron con el aumento del capital social. Por lo tanto, la mejora de ganancias de Tricky Inc. fue mucho menor de lo que parece. Al examinar los cambios en las EPS, que, como mencionamos anteriormente, toma en cuenta los aumentos en la base de capital, podemos ver el alcance real del crecimiento de "ganancias" de Tricky Inc. (Obtenga más información en Ingresos: calidad significa todo .)

Los cálculos no son tan simples
Todas las empresas que cotizan en bolsa están obligadas a informar EPS en sus estados financieros. Pero calcular el EPS no es tan simple como dividir las ganancias entre el número de acciones emitidas en la fecha del balance. Si la cantidad de acciones emitidas ha cambiado durante el año, debe contabilizar la cantidad de años emitidos y calcular la cantidad promedio ponderada de acciones emitidas durante el año.

Echemos un vistazo a Tricky Inc. El 1 de enero de 2003, tenía 100 millones de acciones en circulación. El 31 de marzo, emitió 50 millones de acciones adicionales. Entonces, durante nueve meses del año hubo 150 millones de acciones. Por lo tanto, el número promedio ponderado de acciones según lo informado por Tricky debería ser (100 acciones x 1/4 año) + (150 acciones x 3/4 años) = 137. 5 acciones.

Ahora podemos calcular el EPS. Por el año, Tricky Inc.ganó $ 12 millones por 137. 5 millones de acciones, o 8. 7 centavos por acción. Eso no es mucho más alto que el EPS del año anterior de $ 8 millones por cada 100 millones de acciones, u 8 centavos por acción.

Ahora que hemos determinado su EPS, el rendimiento de Tricky Inc. no parece tan sobresaliente. Aunque la compañía anunció que las ganancias aumentaron en un 50%, sus ganancias por acción crecieron en un 8,8% menos impresionante ([8.7 -8] / 8).

EPS diluido
Otro número que contribuye en gran medida a revelar el verdadero estado de cosas de una empresa es la ganancia diluida por acción, que también se mide como el ingreso neto dividido por el número promedio de acciones emitidas durante el período. Pero el EPS diluido tiene en cuenta las acciones que podrían emitirse en el futuro como resultado, por ejemplo, del ejercicio de opciones.

Digamos que Tricky Inc. tenía un total de 20 millones de opciones con un precio de ejercicio de $ 2. 50 y próxima fecha de ejercicio. Las acciones de Tricky Inc. se cotizan a $ 3 por acción. Debido a que las opciones tienen un precio de descuento de 50 centavos, la posibilidad de dilución es real. Entonces, debemos incluir el impacto en EPS. El EPS diluido se calcula en $ 12 millones de ganancias / 170 millones de acciones, o 7. 1 centavo por acción.

El BPA diluido es importante porque representa el costo para los accionistas de las opciones y otros valores que pueden afectar el número de acciones en circulación. Para obtener más información sobre el costo de las opciones sobre acciones de los empleados para empresas, consulte la característica Contabilidad y valoración de ESOs .

Conclusión
Como no se ajustan a las nuevas emisiones de acciones y adquisiciones, las cifras de ganancias por sí mismas no le dicen a los inversores lo suficiente sobre los fundamentos del desempeño. Un aumento absoluto en el ingreso neto no es en sí mismo un indicador adecuado porque el ingreso neto puede aumentar como resultado del aumento de la inversión. Sin dudas, una mayor inversión generará ganancias adicionales para la compañía, pero para los inversionistas como usted y como yo, la verdadera pregunta es si el crecimiento en las ganancias compensa más acciones.