Cuando Kenny Rogers notó que uno debería "saber cuándo sostenerlos, saber cuándo doblarlos" en la exitosa canción de 1978 "The Gambler", sus palabras de sabiduría con voz grave podrían tener se aplica tan fácilmente a la compra de opciones de compra como a las cartas. A pesar de los inevitables "rumores" disidentes de los accionistas de dinero antiguo, invertir en Wall Street y apostar en The Strip no son tan diferentes como pueden parecer. Esto no quiere decir que invertir sea poco más que un juego, pero que en ambos juegos de alto riesgo, el análisis cuidadoso, el mantenimiento de registros diligente y la capacidad de mantener la calma bajo presión son factores que contribuyen al éxito a largo plazo.

Discapacidad y análisis Para tener éxito en el juego o la inversión, uno debe lograr una tasa de rendimiento (probabilidades) en las jugadas ganadoras que no solo compense a los perdedores, sino también a los costos de transacción. En las apuestas deportivas, estos costos se conocen como "vigorish" o "juice"; en apuestas pari-mutuel, se les llama la "toma", con "rotura", el redondeo hacia abajo de los pagos ganadores al dime o níquel más cercano, constituyendo otra tarifa oculta.

Por supuesto, los medios para obtener selecciones rentables varían. Quien apuesta a los caballos podría considerar la forma actual de un caballo, así como el entrenador y jinete del corcel, como un inversionista inteligente que podría enfocarse en el crecimiento de los ingresos de una compañía o indicadores técnicos como el precio y el volumen.

Contra todo pronóstico Independientemente de los criterios, el objetivo tanto de la inversión como del juego es el mismo: vencer a los corredores de apuestas o dominar los mercados. En este sentido, los jugadores deportivos claramente se enfrentan a una tarea más ardua que los inversores en bolsa. En los últimos 20 años, el Dow Jones Industrial Average (DJIA), una referencia perenne de rendimiento del mercado, ha aumentado casi un 19% anual, lo que significa que incluso aquellos que dependen de una lista de acciones y algunos dardos soportan un precio razonable oportunidad de beneficiarse en el juego de comercio. (Para obtener más información sobre la DIJA, consulte Cálculo del promedio industrial Dow Jones .)

Esto contrasta con los juegos deportivos, donde los lanzadores de dardos se enfrentan a apuestas cerradas, tarifas de transacción más altas y rendimientos esperados que son menos prometedores que una visita nocturna de una figura encapuchada que lleva una guadaña.

Por lo tanto, aunque es deseable encontrar ineficiencias del mercado para todos los especuladores, es absolutamente crítico para aquellos que apuestan a eventos deportivos, ya que lo que determina el éxito de un jugador de deportes es su nivel relativo de habilidad y conocimiento. (Para obtener consejos sobre cómo convertirse en un inversor inteligente, lea Diez libros que todo inversor debe leer y Diez consejos para el inversor exitoso a largo plazo .)

Emotion in Motion Un factor que influye tanto en los inversores como en los jugadores es la emoción.Feliz o triste, eufórico o enojado: cómo nos sentimos a menudo afecta lo que hacemos y cómo interactuamos con los demás. Es imperativo para aquellos que participan en esfuerzos especulativos encontrar formas de controlar sus sentimientos. Las estrategias y tácticas se formulan mejor de antemano y no en el calor del momento, cuando los mercados se están hundiendo o el peso de una racha perdedora actual está envenenando la forma de pensar. (Para más información, consulte Cómo eliminar las barreras para una inversión exitosa .)

"La especulación es un arte", afirma Thomas Hoyne en su libro "La especulación: sus principios y reglas para su práctica" ( 1922). "El primer principio de todo arte es tener desde el principio una concepción clara del fin al que se apunta. Nunca entre a ninguna especulación sin concebir claramente la cantidad de ganancia que se busca y exactamente la cantidad de pérdida que será presentado en un esfuerzo por asegurar ese beneficio. "

En otras palabras, saber cuándo renunciar. Como dijo una vez el legendario comerciante Jesse Livermore: "De todas las equivocaciones especulativas, hay pocas más que intentar promediar un juego perdedor. Siempre vende lo que te muestra una pérdida y mantén lo que te muestra un beneficio". (Para obtener más información acerca de estos inversores famosos, consulte The Greatest Investors: Jesse L. Livermore .)

Parece simple, pero a menudo no lo es.

Hype Hysteria Mantener las propias emociones bajo control también es importante cuando se evalúa la última proposición de apuestas "actuales" o "actuales".

Cuando Big Brown se enfrentó a ocho rivales en la última etapa de la Triple Corona de carreras de pura sangre el 7 de junio de 2008, pocos pensaron que el niño de tres años podría ser derrotado. Después de todo, Big Brown estaba invicto en cinco aperturas de por vida y había capturado las dos primeras joyas de la corona, el Kentucky Derby y el Preakness, por un margen combinado de 10 longitudes. Incluso el entrenador del potro, Richard Dutrow, pensó que Brown entregaría en el Belmont Stakes, yendo tan lejos como para llamarlo una "conclusión inevitable".

Pero alguien olvidó contarle a Big Brown. Pasando a publicar como un aplastante favorito de 1-5 para convertirse en el decimosegundo ganador de la Triple Corona en la historia y el primero desde que Affirmed compitió con este honor treinta años antes, el antiguo caballo de la maravilla terminó último después de ser derribado por el jinete Kent Desormeaux cuando fue derrotado irremediablemente acercándose al polo cuarto.

"Invertir en algo que es popular cuando es popular es el beso de la muerte", dijo Amit Wadhwaney, gerente del Third Avenue International Value Fund, a Time en 2005. Como Big Brown demostró en el 2007 Triple Crown, apostar por algo simplemente porque es popular no garantiza el éxito. Los inversores a menudo llevan esta misma mentalidad a la inversión, lo que también puede llevar al fracaso, especialmente cuando grandes grupos de inversores se comportan de la misma manera.
Mantener registros Determinar qué es valor y qué exageración no es fácil. Después de todo, si la exageración es el resultado de que una empresa encuentre una cura para el cáncer, por ejemplo, un aumento en el precio de las acciones está indudablemente justificado. Si, por otro lado, la emoción se debe a una inteligente campaña de marketing, el bankroll de uno podría reducirse a la mitad.

Para notar la diferencia, es importante mantener registros. Los buenos jugadores se esfuerzan por establecer sus propias líneas o hacer sus propias apuestas; del mismo modo, los inversionistas deberían encontrar un medio para fijar precios e identificar acciones infravaloradas y sobrevaloradas. (Para obtener más información sobre la valoración de valores, lea Comparación entre pares Descubre existencias infravaloradas .)

Una vez que esto se ha logrado, el enfoque puede recurrir a técnicas de optimización de beneficios.

Consideraciones finales Ya sea apostando en deportes o apostando en Wall Street, ayuda aprender los conceptos básicos. La desventaja y el análisis sólidos, la capacidad de separar hechos de la ficción, el equilibrio emocional y el mantenimiento de registros diligentes son las claves para una especulación exitosa. El juego es un juego de suma cero en el que nunca se crea ningún valor. No se puede decir lo mismo de la inversión, en la que comprar una acción representa la compra de un activo. Sin embargo, tanto la inversión como el juego emplean habilidades similares, y para obtener ganancias en cualquiera de ellos, los participantes deben comprender el juego y abordarlo de manera metódica y sin emociones. Para los inversores, la antigua sabiduría de la canción de Kenny Rogers de 1978 todavía se aplica: "… el secreto para sobrevivir": saber qué tirar y saber qué guardar ".