a:

En la teoría macroeconómica keynesiana, el estímulo de la política fiscal es más útil una vez que las restricciones de liquidez hacen que la política monetaria sea ineficaz. Cuando las tasas de interés son crónicamente bajas, acercándose al límite inferior cero, las herramientas tradicionales de política monetaria no pueden inducir a las personas a gastar en lugar de ahorrar. Si los ahorros aumentan durante un entorno de baja tasa, se espera que los efectos del desplazamiento sean mínimos.

Problemas con el análisis macroeconómico

Existen varios problemas metodológicos y empíricos potenciales dentro del marco de gasto / desplazamiento del gobierno. Este es un debate que los economistas profesionales no han resuelto por completo. En la medida en que estos problemas son válidos, las preguntas sobre cómo equilibrar los fenómenos macroeconómicos son imposibles de responder.

Entre los economistas de corriente dominante, notablemente en las escuelas New Classical o New Keynesian, hay desacuerdo sobre los beneficios empíricos del gasto de estímulo del gobierno y su aglomeración privada. En general, la mayoría está de acuerdo en que el gasto tenderá a ayudar a la demanda agregada en mayor medida en tiempos de ahorros crecientes y bajas tasas de interés.

Otros economistas cuestionan los supuestos inherentes a los modelos dinámicos de equilibrio general estocástico (DSGE). Willem Buiter, economista de la escuela de Londres de Citibank, sostiene que el sistema tiene como objetivo DSGE infructuosamente resolver problemas de optimización, y que confundir el equilibrio real de un mercado descentralizado, con el resultado de un ejercicio de programación matemática es inaceptable.

Robert Higgs, un historiador económico estadounidense, escribió en 2013 que las teorías defendidas por los macroeconomistas necesariamente omiten las variables críticas, son demasiado simples y deben expresarse en grandes agregados que ocultan la acción económica real.

En resumen, no es del todo cierto que la demanda agregada se pueda medir o comprender completamente. Es igualmente improbable que los efectos del gasto gubernamental sean medibles con precisión o estén sujetos a una anticipación realista.

Gasto y desplazamiento del gobierno hacia afuera

Desde los años 1920 y 1930, algunos economistas creían que la actividad económica privada podía recibir un impulso del aumento del gasto público. Estas teorías fueron tomadas por John Maynard Keynes, cuya capacitación formal fue en matemáticas, no en economía, y se transformó en ecuaciones que podrían medir ostensiblemente el impacto del gasto en la economía.

Los críticos afirmaron que Keynes ignoró el impacto de la demanda del gobierno en la demanda privada. De acuerdo con esta tesis, el gasto del gobierno pondría un precio a cierto consumo privado y el endeudamiento del gobierno daría un precio a algunos préstamos privados.Además, el aumento de las tasas de interés reales tenderá a alentar el ahorro, no el gasto. Esta teoría llegó a ser conocida como el efecto de desplazamiento.

Si ambas teorías se toman al pie de la letra, el gasto público es mucho menos problemático cuando no se realiza a través de préstamos a gran escala. Esto mantiene a los bonos del gobierno fuera del mercado de crédito y reduce la presión al alza sobre las tasas de interés.

Notables economistas keynesianos como Paul Krugman y Michael Woodford señalan que las tasas de interés a menudo disminuyen durante los períodos de altos préstamos. Incluso si estos argumentos combinan el impacto relativo con el impacto absoluto, subrayan la dificultad de estimar correctamente el efecto de desplazamiento.