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De acuerdo con los modelos de equilibrio general en la macroeconomía contemporánea, la política fiscal expansiva podría causar el desplazamiento de la actividad privada en el mercado crediticio. Este argumento también fluye en el otro sentido; la política de contracción podría permitir una mayor actividad privada en el mercado crediticio. Este fenómeno a veces se menciona en la literatura como "hacinamiento".

¡Comprender la política fiscal contractiva

La política fiscal se refiere a los hábitos de gasto e impuestos de un gobierno. Hay dos tipos de dirección de política fiscal: contractiva y expansiva. Piense en la política de contracción como algo que reduce directamente los déficits del gobierno o aumenta los excedentes. La política expansiva involucra actividades que directamente aumentan los déficits o reducen los excedentes.

Después de un aumento de impuestos, el balance del gobierno muestra más ingresos. Del mismo modo, un recorte de gastos es contraccionista porque reduce los gastos. De acuerdo con las mediciones estándar del producto interno bruto (PIB), la política fiscal contractiva parece reducir el producto total. Los impuestos tienden a reducir el consumo privado al igual que los recortes de gastos reducen el consumo del gobierno.

Comprender el desplazamiento y la aglomeración En

Supongamos que el gobierno federal aumenta sus gastos fiscales en $ 100 mil millones en un año determinado. Si los impuestos son políticamente impopulares, el gobierno normalmente financia el gasto adicional a través del endeudamiento. El gobierno federal toma prestado dinero emitiendo bonos del Tesoro de los Estados Unidos. En este caso, el gobierno emite bonos del Tesoro por valor de 100.000 millones de dólares. Eso absorbe directamente $ 100 mil millones del mercado crediticio; el dinero podría haberse gastado en otras inversiones u otros bienes de consumo. Los problemas públicos tienen lugar al excluir posibles problemas privados.

Además, la afluencia de títulos de deuda pública tiene un efecto sobre los tipos de interés y los precios de los activos. Si se induce a los particulares a aumentar sus ahorros para comprar deuda pública, la tasa de interés real tiende a aumentar. Cuando las tasas de interés reales aumentan, es más difícil para las personas y las pequeñas empresas obtener préstamos.

De manera similar, una disminución en los préstamos del gobierno podría dejar más dinero para las inversiones privadas. Menos presión sobre las tasas de interés significa más espacio para pequeños prestatarios. A largo plazo, un menor gasto gubernamental a menudo significa menos impuestos, aumentando aún más el conjunto de fondos disponibles para los mercados privados.

Si la política fiscal contractiva del gobierno conduce a un superávit, el gobierno puede actuar como un acreedor más que como un deudor. Los efectos de esto no son más ciertos que los efectos del gasto deficitario, pero todos los economistas coinciden en que tendrá algún impacto.

Dos tipos de apiñamiento en

Algunos economistas han argumentado que, bajo las circunstancias correctas, una política de gobierno expansiva podría producir aglomeración en lugar de exclusión. Si, como proponen los economistas keynesianos, un aumento en la demanda agregada crea una expansión económica, a las empresas les resulta rentable aumentar la capacidad. Este impulso a los mercados, llamado inversión inducida, podría ser más fuerte que el efecto de exclusión.

Este es un argumento muy diferente al efecto de amontonamiento tradicional, que resulta de una política fiscal contractiva. Cada argumento tiene sus defensores y críticos. Para complicar aún más las cosas, algunos economistas permiten un efecto de concentración, pero no están de acuerdo con su magnitud y sus efectos a largo plazo.