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Los operadores pueden implementar una estrategia de negociación de arbitraje de fusión mediante la compra de acciones de la empresa objetivo involucrada en la fusión, al tiempo que venden las acciones de la empresa adquirente involucrada en la fusión.

Transacciones de arbitraje

Todas las estrategias de negociación de arbitraje se basan en aprovechar las discrepancias temporales de precios o las ineficiencias del mercado. Las estrategias de negociación de arbitraje de fusión buscan aprovechar las discrepancias temporales de precios que normalmente ocurren cuando se produce una fusión o adquisición.

Cuando un adquirente potencial inicia una fusión, comúnmente licita para la empresa objetivo a un precio superior al precio de mercado de la compañía objetivo antes de la fusión anunciada. Este es el precio que tendrán las compañías fusionadas cuando se cierre la fusión.

La reacción común a un anuncio de fusión es que el precio de las acciones de la compañía objetivo aumenta mientras que el precio de las acciones de la empresa adquirente cae, y ambas se acercan al precio de la oferta de fusión. Sin embargo, debido a la incertidumbre de que el acuerdo se consuma, el precio de la acción de la compañía objetivo normalmente permanece algo por debajo del precio de adquisición propuesto. El diferencial entre el precio de oferta y el precio de la acción de la compañía objetivo refleja el nivel de incertidumbre del mercado con respecto al trato en curso.

Making the Spread

Cualquiera que sea el margen entre el precio de oferta y el precio de la compañía objetivo en el momento en que se realiza el arbitraje, es el beneficio que el comerciante de arbitraje intenta asegurar. Por ejemplo , la compañía compradora, con sus acciones cotizadas a $ 110 por acción, hace una oferta para la compañía objetivo, cuyas acciones se cotizan a $ 90 por acción, de $ 105 por acción. Tan pronto como se propone la fusión, ambos precios de las acciones generalmente se mueven hacia el precio de la oferta. Un arbitrager compra las acciones de la empresa objetivo y vende en corto las acciones de la empresa adquirente, buscando obtener beneficios de un estrechamiento continuo del margen entre los dos precios. La operación puede ser desenrollada en cualquier momento en que el operador tenga un beneficio neto entre sus operaciones de compra y de venta corta. Si mantiene el negocio hasta que se complete la fusión, puede entregar las acciones de su compañía objetivo, convertidas ahora en acciones de adquisición, para satisfacer su venta en descubierto.