Después de unirse a la Organización Mundial de Comercio en 2001, China asumió rápidamente un papel principal en el comercio dentro de la economía global. Parte de la ascendencia de China como líder en el comercio mundial ha llevado a un aumento significativo en las relaciones económicas con América Latina. En 2000, el comercio bilateral entre China y América Latina fue de tan solo $ 12 mil millones; en 2013, esa cantidad había crecido a $ 289 mil millones convirtiendo a China en el tercer destino más grande (al lado de EE. UU. y de la UE) para las exportaciones de América Latina. Como socio comercial principal de muchos países de América Latina, una desaceleración económica en China significa que las economías de América Latina enfrentarán fuertes dificultades, al igual que sus inversiones latinoamericanas.

La desaceleración de la economía china

Desde principios de los años ochenta, la economía de China creció a una tasa promedio del 10% por ciento anual durante aproximadamente 30 años. Entre 2011 y 2014, ese crecimiento se redujo a alrededor del 8% anual y la tasa oficial de crecimiento objetivo para este año se estableció en el 7%. Sin embargo, una serie de indicadores que sugieren un crecimiento más débil de lo esperado tienen algunos economistas que predicen tasas de crecimiento tan bajas como el 4% para fin de año.

A pesar de que las ventas minoristas chinas aumentaron 10. 8% en agosto, superando el 10. 5% pronosticado, una serie de importantes indicadores sugieren que la economía de China se está desacelerando. Uno de los motores más influyentes del crecimiento económico, las inversiones en activos fijos, se desaceleró a su ritmo más débil en 15 años al 10. 9% durante los primeros ocho meses de este año. La producción de factores también fue decepcionante, al subir solo 6. 1% en agosto, 0. 3 puntos porcentuales por debajo de las expectativas del mercado. La inversión inmobiliaria se redujo a 3. 5% en los primeros ocho meses de este año, el ritmo más lento desde 2009. (Para la lectura relacionada, vea: La producción de China peor en años .)

A medida que China se ha estado desacelerando durante varios años, su comercio con América Latina también se ha reducido. Si bien el comercio bilateral entre las dos regiones alcanzó su cenit en 2013 en $ 274 mil millones, en 2014 esa cifra disminuyó ligeramente a $ 269 mil millones. Con un crecimiento aún más lento de lo esperado en China este año, es probable que ese número disminuya aún más.

Los principales socios comerciales de China en América Latina

El desarrollo de China dependía de la disponibilidad para adquirir grandes cantidades de recursos naturales de los que varios países de América Latina contaban con abundantes suministros. Las importaciones de China en América Latina fueron principalmente suministradas por Argentina, Brasil, Chile, Perú y Venezuela.

Según el World Factbook de la CIA, en 2014, China era el segundo destino de Argentina (al lado de Brasil), con un 6,9% de las exportaciones totales, el mayor de Brasil con un 18% de las exportaciones y el mayor de Chile con 20.9% de las exportaciones, la más grande del Perú con 18. 3% de las exportaciones, y la tercera más grande de Venezuela con 12. 9% de las exportaciones.

Las exportaciones número uno de estos países latinoamericanos a China en 2014 fueron las siguientes: semilla de petróleo de Argentina ($ 3 mil millones); Semilla de aceite de Brasil ($ 16.6 mil millones); Chile-cobre ($ 9 .2 mil millones); Minerales de Perú, escoria y ceniza ($ 4,8 mil millones); y Venezuela: combustibles minerales, aceites, productos de destilación, etc. ($ 10 .9 mil millones).

Si bien estas industrias definitivamente recibirán un golpe de la desaceleración de la demanda china, la importancia de estas industrias sin duda tendrá un impacto negativo en todas las economías de estos países de América Latina. (Para más información, consulte: Dónde no invertir en América Latina .)

El efecto en las economías de América Latina y sus inversiones

Una consecuencia inmediata es que la débil demanda de productos básicos que ha causado su los precios a la baja ejercen una presión a la baja sobre las monedas de las economías latinoamericanas que encarecen las importaciones. Esto podría tener fuertes presiones inflacionarias, una realidad que ya está devastando a Venezuela, cuya tasa de inflación se ha estimado en casi 700% anual y actualmente es la más alta del mundo. Aunque lo está haciendo mejor que Venezuela, la tasa de inflación de Argentina del 14. 5% no es nada que envidiar, y varios otros países latinoamericanos, incluidos Brasil, Chile y Perú, han visto recientemente un alza en los precios al consumidor en varios años. (Para más información, consulte: ¿Se aproxima Venezuela al colapso? )

Las presiones inflacionarias tendrán un impacto negativo en el poder adquisitivo del consumidor, lo que agravará la débil demanda que ya viene de una China de crecimiento más lento. La importancia de China para estas economías no puede exagerarse, y el Banco Mundial ha estimado que una disminución de 1 punto porcentual en el crecimiento de China se correlaciona con una disminución de 0. 6 puntos porcentuales en el PIB de la región de América Latina y el Caribe.

El débil crecimiento económico presenta desafíos significativos para las empresas a medida que los ingresos disminuyen. Varios índices bursátiles de América Latina han tenido una tendencia a la baja durante varios años -el IBOV de Brasil, el IGPA de Chile y el IGBVL de Perú- y es probable que continúe con un crecimiento en China mucho más débil de lo esperado. Un índice que mide el desempeño de los mercados de acciones en los mercados emergentes de América Latina en su conjunto, el EEML, también ha estado disminuyendo constantemente durante varios años.

Dos excepciones de los países discutidos son Argentina y Venezuela. El índice de la bolsa de valores de Argentina, el MERVAL, subió constantemente desde mediados de 2013 hasta alcanzar su punto máximo en septiembre de 2014 cuando entró en declive. Sin embargo, en la primera mitad de 2015 se recuperó, un alza del 45% en el año a partir de mayo, alimentada por el optimismo sobre las elecciones presidenciales que se realizarán más adelante en el año. Pero con la desaceleración del crecimiento en China, la tendencia más reciente desde mediados de julio hace que el MERVAL se dirija hacia el sur. (Para más información, consulte: Indicadores económicos de China, impacto en los mercados .)

Venezuela, por otro lado, ha visto una sorprendente recuperación del mercado bursátil ya que el IBVC saltó casi un 170% en dos meses, comenzando alrededor a mediados de mayo.Esto está lejos de ser una buena noticia, sin embargo, y tiene más que ver con la desconfianza de los inversionistas en el valor del bolívar, ya que la inflación ha sido astronómica. Los inversores están estacionando su dinero en otros activos en papel que creen que tendrán mejor valor que la moneda. Esto no habla de la fortaleza de la economía de Venezuela sino de su debilidad.

The Bottom Line

Como un importante destino de exportación de muchos países de América Latina, la ralentización del crecimiento de China ejercerá una presión a la baja sobre el crecimiento económico de América Latina. Si tiene inversiones en América Latina, es probable que ya haya notado disminuciones en los últimos años. Si la desaceleración de China es incluso peor de lo esperado, entonces es probable que la tendencia a la baja en las acciones de América Latina continúe hasta que se puedan encontrar nuevas fuentes de demanda para estimular el crecimiento.