El grado de apalancamiento operativo (DOL) es una medida utilizada para evaluar cómo cambia el ingreso operativo de una compañía con respecto a un cambio porcentual en sus ventas. El apalancamiento operativo de una empresa implica costos fijos y costos variables. Una empresa con un alto grado de apalancamiento operativo tiene altos costos fijos en relación con sus costos variables. Si el grado de apalancamiento operativo es alto, las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) experimentan volatilidad con respecto a un cambio porcentual en las ventas, todo lo demás permanece igual, y viceversa. Hay algunas fórmulas que puede usar para calcular el grado de apalancamiento operativo de una compañía.
La fórmula principal utilizada para calcular el grado de apalancamiento operativo divide el cambio porcentual en el EBIT por el cambio porcentual en las ventas. Por ejemplo, The Walt Disney Company (DIS) tuvo su EBIT aumentado en 8. 58% de 2015 a 2016, y sus ventas aumentaron en 6. 04% durante el mismo período. El grado de apalancamiento operativo es:
% de cambio en el EBIT / % de cambio en las ventas = 8. 58% / 6. 04% = 1. 42. Por lo tanto, si hay un aumento del 15% en las ventas de la compañía, su EBIT aumenta en un 21. 3%.
El grado de apalancamiento operativo también puede calcularse restando los costos variables de las ventas y dividiéndolo por las ventas menos los costos variables y los costos fijos. Por ejemplo, para el año fiscal finalizado en 2016, The Walt Disney Company tuvo ventas de $ 55. 63 mil millones, costos fijos de $ 11. 28 mil millones y costos variables de $ 30 mil millones. Time Warner Inc. (TWX), un competidor de Disney, tiene ventas de $ 29. 32 mil millones, costos fijos de $ 5. 47 mil millones, y costos variables de $ 16. 38 mil millones.
El grado de apalancamiento operativo de Disney es ($ 55. 63 mil millones - $ 30 mil millones) / ($ 55. 63 mil millones - $ 30 mil millones - $ 11 .28 mil millones) = 1. 78. El grado de apalancamiento operativo de Time Warner es ($ 29. 32 mil millones - $ 16. 38 mil millones) / ($ 29. 32 mil millones - $ 16. 38 mil millones - $ 5. 47 mil millones) = 1. 73. Si ambas compañías experimentan un aumento del 20% en las ventas, las ganancias de Disney aumentan en 35 . 6% y las ganancias de Time Warner aumentan en 34. 6%.
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¿Cuáles son los riesgos de tener tanto un alto apalancamiento operativo como un alto apalancamiento financiero?
En finanzas, el término apalancamiento surge a menudo. Tanto los inversores como las empresas emplean apalancamiento para generar mayores rendimientos en sus activos. Sin embargo, el uso de apalancamiento no garantiza el éxito, y la posibilidad de pérdidas excesivas se mejora mucho en las posiciones altamente apalancadas.