Los métodos de cálculo de rendimiento estándar aún se aplican a los bonos ajustados a la inflación, solo es más probable que los inversores presten atención al rendimiento real con un bono ajustado a la inflación. Los bonos ajustados a la inflación tienen rendimientos que parecen ser más bajos que los bonos no ajustados (nominales). Los rendimientos de los bonos para los bonos ajustados a la inflación se especifican como una tasa de porcentaje que excede la inflación medida.
Para calcular el rendimiento real (en lugar del nominal) de cualquier bono, calcule el crecimiento anual y reste la tasa de inflación. Esto es más fácil para los bonos ajustados por inflación que para los bonos no ajustados, que solo se cotizan en cambios nominales.
Considere la diferencia entre un Bono del Tesoro de los Estados Unidos (T-bond) y un Bono del tesoro protegido contra la inflación (TIPS). Un T-bond estándar con un valor nominal de $ 1 000 y una tasa de cupón del 7% siempre devolverá $ 70. A TIPS, por otro lado, ajusta su valor nominal de acuerdo con la inflación. Si la inflación es del 5% durante el transcurso de un año, un TIPS de valor nominal de $ 1 000 se convertiría en un valor nominal de $ 1, 050, incluso si el precio del TIPS en el mercado secundario disminuyó durante el mismo tiempo.
Un TIPS de valor nominal de $ 1, 000 con un cupón de 4% generaría inicialmente un retorno de $ 40. Si la inflación ajustara el valor nominal a $ 1, 050, el pago del cupón sería de $ 42 ($ 40 * 1. 05). Supongamos que los TIPS se cotizaban a $ 925 en el mercado secundario. El cálculo del rendimiento real usaría el precio del mercado secundario (como cualquier otro bono) de $ 925, pero use el pago de cupón ajustado por inflación de $ 42. El rendimiento real sería 4. 54% (42/925).
Los bonos que están vinculados al índice de precios al consumidor (IPC (por ejemplo, generan rendimientos que tienen un supuesto de inflación incrustada. Si los bonos del gobierno nominal rinden 5% y los TIPS rinden 3% para el mismo vencimiento, entonces se supone que el IPC anualizado será del 2%. Si la inflación real en el transcurso del año excede el 2%, los tenedores de bonos TIPS reciben un rendimiento real más alto que los tenedores de bonos nominales. Ese umbral del 2% se conoce como el punto de equilibrio de inflación, más allá del cual el TIPS se convierte en un valor mejor que el enlace nominal.
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