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Para los fondos cotizados en bolsa (ETF), el excedente debería ser igual a la medida ajustada por riesgo (o beta) que exceda el índice de referencia del instrumento o la relación de gastos anuales. Es fácil evaluar los fondos mutuos indexados en comparación con el índice de referencia: simplemente reste el rendimiento total del índice del valor del activo neto del fondo para encontrar el rendimiento en exceso. Debido a los gastos de fondos mutuos, el rendimiento excedente de un fondo indexado suele ser negativo.

Como regla general, los inversores prefieren los fondos mutuos indexados y los ETF que superan sus puntos de referencia y tienen un rendimiento excesivo positivo. Algunos inversores y analistas creen que es casi imposible generar rendimientos en exceso durante un período de tiempo prolongado para fondos mutuos administrados debido a la prevalencia de altas tarifas y la incertidumbre del mercado.

Cálculo del rendimiento en exceso para los fondos cotizados en bolsa

Al igual que en la mayoría de los fondos mutuos indexados, la mayoría de los ETF tienen un rendimiento inferior en relación con sus índices de referencia. Los ETF tienden a tener un mayor exceso de rendimiento en promedio que los fondos de inversión indexados.

Piense en la rentabilidad esperada de un ETF como el alfa del ETF para un determinado precio y perfil de riesgo. Se pueden usar varias medidas diferentes de riesgo para emparejar un ETF con un punto de referencia; Un ejemplo común es usar el costo promedio ponderado del capital. Si no tiene o no quiere utilizar el índice de gastos anual o un punto de referencia simple al calcular el rendimiento en exceso de un ETF, use el rendimiento total en exceso del rendimiento esperado en función de la fórmula del modelo de fijación de precios del activo de capital.

La fórmula CAPM se puede escribir como: retorno total del ETF = (tasa de rendimiento sin riesgo) + (ETF beta * (rentabilidad del mercado - tasa de rendimiento sin riesgo)) + devolución en exceso.

Reorganizado, la fórmula tiene el siguiente aspecto: retorno en exceso = (tasa de rendimiento sin riesgo) + (ETF beta * (rendimiento del mercado - tasa de rendimiento sin riesgo)) - retorno total del ETF.

Con el método CAPM, puede comparar dos carteras o ETF con perfiles de riesgo iguales o muy similares (beta) para ver cuál produce la mayor cantidad de devoluciones.

Cálculo del rendimiento en exceso para los fondos de índice

Los fondos de índice están diseñados, por su naturaleza, para evitar grandes rendimientos positivos o negativos en relación con su índice. Los creadores de los fondos de índice utilizan técnicas de control de riesgos y gestión pasiva para minimizar la desviación esperada del índice de referencia.

Calcular los rendimientos en exceso para un fondo de índice es fácil. Para tomar un caso simple, compare los rendimientos totales de un fondo mutuo de índice S & P 500 con el rendimiento del S & P 500. Es posible, aunque poco probable, que el fondo indexado supere al S & P 500. En este caso, los rendimientos esperados serán positivos. Es más probable que el pequeño nivel de tarifas administrativas produzca un rendimiento esperado levemente negativo.