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La principal forma en que el riesgo de mercado afecta el costo del capital es a través de su efecto sobre el costo del capital. Las empresas financian operaciones y proyectos de expansión con capital propio o de deuda. El capital de la deuda se obtiene mediante el préstamo de fondos a través de diversos canales, principalmente a través de la adquisición de préstamos o financiamiento con tarjetas de crédito. El financiamiento de capital se genera mediante la venta de acciones ordinarias o preferidas.

El costo total de capital de una compañía incluye tanto los fondos requeridos para pagar intereses sobre el financiamiento de la deuda como los dividendos sobre el financiamiento de capital. El costo del financiamiento de capital se determina al estimar el rendimiento promedio de la inversión que podría esperarse con base en los retornos generados por el mercado en general. Por lo tanto, dado que el riesgo de mercado afecta directamente el costo del financiamiento de capital, también afecta directamente el costo total del capital.

El costo del financiamiento de capital se determina generalmente utilizando el modelo de fijación de precios de activos de capital, o CAPM. Esta fórmula utiliza la rentabilidad total promedio del mercado y el valor beta de la acción en cuestión para determinar la tasa de rendimiento que los accionistas podrían razonablemente esperar en función del riesgo de inversión percibido. El rendimiento promedio del mercado se estima utilizando la tasa de rendimiento generada por un índice de mercado importante, como el S & P 500 o el promedio industrial Dow Jones. El rendimiento del mercado se subdivide en la prima de riesgo de mercado y la tasa libre de riesgo.

La tasa libre de riesgo se calcula en función de la tasa de rendimiento de las letras del Tesoro a corto plazo, porque estos valores tienen valores estables con rendimientos garantizados respaldados por el gobierno de los EE. UU. La prima de riesgo del mercado es igual a la rentabilidad del mercado menos la tasa libre de riesgo. Esto refleja el porcentaje de rendimiento de la inversión que puede atribuirse a la volatilidad del mercado de valores.

Por ejemplo, si la tasa de rendimiento promedio actual de las inversiones en el S & P 500 es del 12% y la tasa de rendimiento garantizada de los bonos del Tesoro a corto plazo es del 4%, la prima de riesgo del mercado es del 12% al 4%. o 8%.

El costo del capital social, determinado mediante el método CAPM, es igual a la tasa libre de riesgo más la prima de riesgo de mercado multiplicada por el valor beta de la acción en cuestión. El valor beta de una acción es una medida importante que refleja la volatilidad de una acción dada en relación con la volatilidad del mercado más grande. Un valor beta de 1 indica que el stock en cuestión es tan volátil como el mercado más grande. Si el S & P 500 salta un 15%, la acción muestra ganancias similares. Los valores Beta entre 0 y 1 indican que el stock es menos volátil que el mercado, mientras que los valores superiores a 1 indican una mayor volatilidad. Un valor beta de 0 indica que el stock es completamente estable.

Supongamos que la acción en cuestión tiene un valor beta de 1. 2, el Nasdaq genera rendimientos promedio del 10% y la tasa de rendimiento garantizada de los bonos del Tesoro a corto plazo es del 5. 5%. Con el modelo CAPM, la tasa de rendimiento que razonablemente pueden esperar los inversores es 5. 5% + 1. 2 * (10% - 5. 5%), o 10. 9%. El uso de este método para estimar el costo del capital social permite a las empresas determinar el medio más rentable de recaudar fondos, lo que minimiza el costo total del capital.