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En finanzas corporativas, el capital, el dinero que una empresa usa para financiar operaciones, proviene de dos fuentes: deuda y capital. Si bien ambos tipos de financiamiento tienen sus beneficios, cada uno también conlleva un costo.

Capital de deuda se refiere a los fondos que se toman prestados y deben reembolsarse en una fecha posterior. Si bien las deudas permiten que una empresa aproveche una pequeña cantidad de dinero en una cantidad mucho mayor, los prestamistas normalmente requieren el pago de intereses a cambio del privilegio. Esta tasa de interés es el costo del capital de la deuda. Si una compañía obtiene un préstamo de $ 100, 000 con una tasa de interés del 7%, el costo del capital del préstamo es del 7%. Sin embargo, dado que los pagos de las deudas a menudo son deducibles de impuestos, las empresas contabilizan la tasa del impuesto corporativo al calcular el costo real del capital de la deuda multiplicando la tasa de interés por el inverso de la tasa del impuesto corporativo. Suponiendo que la tasa del impuesto corporativo es del 30%, el préstamo en el ejemplo anterior tiene un costo de capital de 0. 07 * (1 - 0. 3), o 4. 9%.

Debido a que el capital social típicamente proviene de fondos invertidos por los accionistas, el costo del capital social es un poco más complejo. Si bien no es necesario reembolsar los fondos de capital, existe un nivel de retorno de la inversión que los accionistas razonablemente pueden esperar en función del rendimiento del mercado en general y la volatilidad de las acciones en cuestión. Las empresas deben poder generar rendimientos, en forma de valuación de acciones y dividendos saludables, que cumplan o superen este nivel para retener la inversión de los accionistas. El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) utiliza la tasa libre de riesgo y la prima de riesgo de un mercado más amplio y el valor beta de las acciones de la compañía para determinar la tasa de rendimiento esperada o el costo del capital.

Por lo general, el costo del capital excede el costo de la deuda. El riesgo para los accionistas es mayor que para los prestamistas, ya que el pago de la deuda es obligatorio por ley, independientemente de los márgenes de ganancia de una empresa.