Si no lo ha escuchado, el mercado alcista actual cumplió siete años hoy, lo que es francamente gris en los años de mercado. O eso parece, a juzgar por el tono pesimista del comentario. El ex socio de George Soros, Jim Rogers, ha posicionado las probabilidades de una recesión en el próximo año al 100%, mientras que el estratega de S & P Capital IQ, Sam Stovall, ha dicho que el mercado "se extinguirá en un momento de gloria" en el mismo período.
Entonces, ¿el toro ha seguido su curso? La respuesta podría estar en las tasas de cambio del dólar, las ganancias de primera clase, las contrataciones y los salarios, la deuda en el sector energético, las tasas de interés japonesas, las importaciones chinas o cualquier cantidad de otros lugares, dependiendo de a quién le pregunte. Pero gran parte de la penumbra sobre el mercado alcista actual se centra en su duración y la suposición lógica de que lo que sube debe reducirse.
A los 84 meses, sin duda está mostrando su edad, y con un retorno del 193%, es difícil negar que es posible que tengamos que retroceder. Pero, ¿cómo se comparan estas cifras con otros mercados alcistas? En 2013, Bank of America Merrill Lynch recopiló datos en cada mercado alcista desde 1929, que actualizamos y trazamos utilizando los datos de precios históricos de FactSet. A continuación se muestran los retornos del S & P 500 para los cinco mercados alcistas de mayor duración, definidos como un período en el que el S & P 500 ganó un 20% o más sin caer un 20%. El eje horizontal muestra la cantidad de días que ha durado cada uno. El cumpleaños del toro es el que está en amarillo.
Como puede ver, el mercado actual es cualquier cosa menos el toro de mayor duración o mejor rendimiento. Desde el 4 de diciembre de 1987 hasta el 24 de marzo de 2000 (149. 8 meses), el S & P 500 aumentó un 582% antes del colapso de las puntocom. Y en los 86. 9 meses desde el 13 de junio de 1949 hasta el 2 de agosto de 1956, el índice aumentó 267%. Si vamos otros tres meses sin un retroceso del 20%, el actual toro será el segundo más duradero desde el martes negro.
Hasta aquí la duración. ¿Qué toros han visto los mejores resultados? El megabull 1987-2000 fue, como era de esperar, el mejor rendimiento, seguido por 1949-1956. Pero el tercer lugar va al 61. Período de 3 meses desde el 12 de agosto de 1982 hasta el 25 de agosto de 1987, no al mercado alcista actual. Eso se debe a que, mientras que el actual es un tercero -tanto como 1982-1987, ha sido prácticamente plano -aunque volátil- en los últimos 18 meses.
Aquí están los rankings por duración y rendimiento total. Yendo solo por estas variables, el mercado actual no haría historia si lo mantuviera activo durante otros seis, 12 o 60 meses. Pero si no cae en territorio bear este verano, compartirá una categoría muy pequeña con un mercado altamente anómalo.
| Top 5 mercados alcistas por duración (desde 1929) | ||
| Rango | Duración (meses) | Fechas |
| 1 | 149. 8 | 4 de diciembre de 1987 - 24 de marzo de 2000 |
| 2 | 86.9 | 13 de junio de 1949 - 2 de agosto de 1956 |
| 3 | 84 | 9 de marzo de 2009 - por determinar |
| 4 | 74. 9 | 3 de octubre de 1974 - 28 de noviembre de 1980 |
| 5 | 61. 3 | 12 de agosto de 1982 - 25 de agosto de 1987 |
| Top 5 mercados alcistas por rendimiento total (desde 1929) | ||
| Rango | Rendimiento total | Fechas |
| 1 | 582. 15% | 4 de diciembre de 1987 - 24 de marzo de 2000 |
| 2 | 267. 08% | 13 de junio de 1949 - 2 de agosto de 1956 |
| 3 | 228. 81% | 12 de agosto de 1982 - 25 de agosto de 1987 |
| 4 | 192. 56% (FactSet) | 9 de marzo de 2009 - por determinar |
| 5 | 157. 70% | 28 de abril de 1942 - 29 de mayo de 1946 |
Fuente: Bank of America Merrill Lynch Global Research
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