Un análisis de Porter's Five Forces de Goldman Sachs Group, Inc (NYSE: GS GSGoldman Sachs Group Inc.243. 49-0. 37% Creado con Highstock 4. 2. 6 < ) demuestra que el banco de inversión dominante de Estados Unidos tiene una posición muy bien protegida con respecto a los nuevos entrantes o servicios sustitutos, pero se enfrenta a un proveedor casi omnipotente en el gobierno de los EE. UU.

Descripción general de Goldman Sachs

Goldman Sachs se fundó en 1869 y tiene su sede en el Bajo Manhattan, Nueva York, aunque tiene oficinas principales en Londres, Tokio y otros centros financieros. A partir de 2016, Lloyd C. Blankfein se desempeña como presidente y CEO, y Gary Cohn sirve como presidente y COO. La compañía generó $ 39. 2 mil millones en ingresos en 2015 e informó activos totales de $ 861 mil millones.

Goldman Sachs divide su modelo de negocio en cuatro segmentos de negocios: banca de inversión, servicios de clientes institucionales, inversiones y préstamos, y administración de inversiones. El segmento de banca de inversión se enfoca en ayudar a las corporaciones y otros bancos a reunir capital, salir a bolsa, reestructurarse, escindirse o participar en actividades de fusiones y adquisiciones (M & A). Esto es diferente de la gestión de inversiones, donde Goldman Sachs asesora a los clientes en sus carteras; el segmento de gestión de inversiones también es responsable de ofrecer fondos mutuos y fondos de inversión privados. El servicio al cliente institucional, el segmento más rentable, es el ala principal del mercado de Goldman Sachs; elimina grandes pedidos de acciones, bonos y productos básicos para grandes inversores institucionales. El segmento de inversión y préstamos maneja las propias inversiones de Goldman Sachs, así como también algunas operaciones de préstamos para otras compañías y particulares.

No hay duda de que Goldman es una de las corporaciones más influyentes y mejor conectadas del mundo. Los ex ejecutivos de Goldman Robert Rubin y Henry "Hank" Paulson pasaron a servir como Secretarios del Tesoro bajo Bill Clinton y George W. Bush. Otros ejecutivos terminaron como presidente del Banco Central Europeo, primer ministro de Australia y gobernadores del Banco de Canadá y del Banco de Inglaterra. Cualquier análisis de las fuerzas competitivas del banco de inversión debe incluir sus relaciones cercanas (ya menudo controvertidas) con muchos gobiernos mundiales y bancos centrales.

Goldman Sachs experimentó cambios significativos y una reestructuración a raíz de la crisis financiera de 2007-08, durante la cual la compañía recibió una inversión de rescate de emergencia de $ 10 mil millones del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos. El banco también recibió un total de $ 589 mil millones en préstamos de la línea de crédito de la Reserva Federal.Según datos de transacciones de la Fed, Goldman recibió un total de casi $ 785 mil millones en asistencia financiera de emergencia entre el verano de 2007 y principios de 2009.

El Modelo de las Cinco Fuerzas de Porter

Michael Porter de Harvard Business School desarrolló el Modelo de Cinco Fuerzas examinar las características definitorias dentro de una industria y cómo esas características influyen en la estrategia y las operaciones para una empresa específica.

El modelo de las cinco fuerzas primero considera la competencia entre las firmas líderes en la industria, que es un determinante principal de la eficiencia del mercado. A continuación, el modelo considera el impacto relativo de otras cuatro características: el poder de negociación de los proveedores, el poder de negociación de los consumidores, la amenaza de nuevos participantes en la industria y la presencia o la amenaza de servicios sustitutivos.

Porter cree que su modelo "revela las raíces de la rentabilidad actual de una industria a la vez que proporciona un marco para anticipar e influir en la competencia (y la rentabilidad) a lo largo del tiempo". Funcionó bajo la suposición de que la naturaleza de las ganancias no cambia de una industria a otra. En cambio, las fuerzas específicas y relativas de la competencia determinan en última instancia las ganancias, el rendimiento de la inversión (ROI) y la viabilidad a largo plazo.

Competencia de los rivales de la industria

En términos de los cuatro segmentos de negocios, los principales competidores de Goldman Sachs incluyen a JPMorgan Chase, Morgan Stanley y Deutsche Bank AG. Si bien JPMorgan es la única institución financiera que se ubica por delante de Goldman Sachs en términos de ingresos y activos, es ampliamente aceptado que Goldman Sachs considera a Morgan Stanley como su principal rival. Morgan Stanley y Goldman Sachs son los únicos dos bancos de inversión independientes en los Estados Unidos.

La banca nacional estaba tan concentrada como siempre en 2015. Este patrón se había mantenido cierto desde 2010, cuando el Congreso aprobó la Ley Dodd-Frank e hizo muy difícil para cualquier entidad nueva ingresar a actividades importantes de banca de inversión. El jefe de JPMorgan Jamie Dimon, cuya compañía absorbió a Bear Stearns durante la crisis financiera, calculó que las regulaciones Dodd-Frank agregaron entre $ 400 millones y $ 600 millones en costos anuales. Las pequeñas empresas tendrían dificultades para sobrevivir a esos gastos de cumplimiento.

Aún así, la competencia es fuerte para Goldman Sachs. Hay costos de cambio muy bajos para los clientes de banca de inversión. Existe muy poca diferenciación de servicios entre los bancos debido a qué tan estrictos se ofrecen los productos y servicios, por lo que Goldman Sachs debe confiar mucho en las relaciones preexistentes y su reputación.

Poder de negociación de los proveedores

Algunos análisis modernos de Porter comienzan con el poder del proveedor, ya que los proveedores informan los precios de los insumos de una empresa. Menos proveedores significa más potencia por proveedor, en cuyo caso una empresa podría estar en deuda con un jugador "ascendente".

Los bancos de inversión no tienen proveedores convencionales, al menos no en el modelo de Porter. Uno podría considerar a los clientes institucionales y los clientes de alto patrimonio como proveedores, ya que los servicios de inversión de Goldman Sachs dependen de grandes cantidades de capital invertido.Las empresas que necesitan servicios de banca de inversión, como cuando Apple usó Goldman Sachs en 2013 para ofrecer $ 17 mil millones en bonos, son una forma de proveedor de productos. Como puede ver, esto desdibuja la línea entre los proveedores del banco y sus consumidores.

Sin embargo, en última instancia, la naturaleza intensamente regulada y concentrada de la banca de inversión significa que pocos proveedores (sin importar cómo los identifique) tienen un poder competitivo diferenciado significativo. ¿Quién realmente controla los costos de insumos y las ofertas de productos de Goldman Sachs? El gobierno de los Estados Unidos, a través del Departamento del Tesoro y el Congreso, así como el Banco de la Reserva Federal. Sería difícil imaginar proveedores con mayor poder de negociación que estas entidades: literalmente definen qué productos y servicios se pueden ofrecer, cómo se anuncian y qué compensación se puede aceptar.

Poder de negociación de los consumidores

Los consumidores individuales, especialmente los clientes bancarios de alto valor neto y las empresas que buscan servicios de banca de inversión, no tienen mucho poder de negociación. Goldman Sachs puede sobrevivir a la pérdida de prácticamente cualquier cliente no institucional, incluso si eso significa que el cliente termina en Morgan Stanley. Aún así, Goldman Sachs aborda el riesgo de un vuelo de depósito extendiendo servicios adicionales y bonificaciones de cuenta.

Amenaza de nuevos participantes en la industria

A nivel interno, hay muy poco que un banco pequeño pueda hacer para competir con empresas como Goldman Sachs, JPMorgan, Merrill Lynch o Morgan Stanley. Las restricciones regulatorias intensas hacen que sea costoso para las nuevas compañías ofrecer servicios de banca de inversión, especialmente para clientes institucionales. Dado que Goldman Sachs se identifica como una institución financiera de importancia sistémica (SIFI), tiene una opción de venta implícita en todas las actividades comerciales principales del Departamento del Tesoro y la Reserva Federal.

Esto significa que incluso cuando Goldman Sachs toma malas decisiones, como la suscripción de sus productos con hipotecas subprime de calidad no deseada, es muy poco probable que la empresa vaya a la quiebra o se vea obligada a vender activos importantes. A menos que cambie el clima regulatorio de los EE. UU., Es probable que todos los nuevos participantes en la industria de banca de inversión provengan de los mercados internacionales.

Amenaza de servicios sustitutos

Los bancos tradicionales se enfrentan a una gran cantidad de servicios sustitutivos desde un mundo moderno y tecnológicamente avanzado. En este sentido, el ala de inversión y préstamos de Goldman Sachs debe competir con prestamistas de igual a igual en línea y herramientas de crowdfunding en línea. Hay pocas oportunidades para los servicios adicionales de banca de inversión debido a la forma en que los valores, las bolsas de valores y los mercados de capitales están limitados a través de la regulación. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) limita lo que cualquier competidor potencial de Goldman Sachs puede ofrecer en términos de licenciamiento, compensación, presentación, publicidad, creación de productos o responsabilidad fiduciaria.