Durante mucho tiempo los economistas creyeron que las tasas de interés nominales, o la cantidad de dinero recibida por depositar dinero, teóricamente estaban limitadas por cero a la baja. Últimamente, sin embargo, los bancos centrales de Europa a Japón han implementado una política de tasas de interés negativas (NIRP) con el fin de estimular el crecimiento económico. ¿Cómo se rompe este límite inferior?

Las tasas reales pueden ser negativas y han sido negativas

Antes de abordar cómo se emplean las tasas de interés negativas en la actualidad, vale la pena señalar que la tasa de interés real, que ajusta la inflación y explica el costo real del préstamo, puede y ha sido negativo antes. La tasa real se calcula como: tasa real = tasa nominal - inflación. Si el banco central establece la tasa nominal al 1% anualizado y la inflación es del 2% anual, la tasa real sería efectivamente negativa del 1%. Por ejemplo, $ 100 ingresados ​​en un banco aumentarían a $ 101 después de doce meses, pero valdrían $ 98. 98 en términos de poder de compra después de la inflación. En otras palabras, el depositante ha perdido dinero manteniéndolo en el banco.

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Tasas Nominales Negativas

Las tasas nominales negativas que han estado en las noticias como bancos centrales buscan estimular sus economías caídas, afectan una tasa muy específica que solo afecta a los miembros del sistema bancario o financiero . La tasa de interés interbancaria interbancaria del banco central (ejemplos son LIBOR y EURIBOR) es cuánto se cobran los bancos entre sí para pedir prestado reservas a corto plazo y el banco central actúa como una instalación de almacenamiento para cualquier exceso de reservas que el sistema bancario no pueda igualar internamente. Es importante comprender que las tasas de interés negativas solo se aplican a una pequeña porción de fondos, que excede un cierto monto, en manos del banco central en nombre del sector financiero. Además, estas tasas negativas no afectan directamente a la mayoría de los otros depositantes, que de todos modos se han acostumbrado a tasas de interés muy bajas durante casi una década. (Véase también, Comprensión de las tasas negativas de los bancos centrales de Europa .)

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La tasa de interés a un día es la base de casi todas las demás tasas de interés, incluidas las de los depósitos bancarios minoristas, los certificados de depósito (CD), las hipotecas, los préstamos para automóviles y los rendimientos de los bonos corporativos. Una tasa nominal negativa podría servir para reducir todas esas tasas también. El objetivo es que los depositantes prefieran gastar o prestar esos fondos en lugar de que su valor se erosione lentamente con el tiempo. Muchos ven esto como una señal de desesperación por parte de los banqueros centrales que no han logrado estabilizar la actividad macroeconómica a través de los métodos tradicionales de política monetaria, o incluso mediante la flexibilización cuantitativa (QE).

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The Bottom Line

Japón ahora se une al Banco Central Europeo (BCE), Suecia, Suiza y Dinamarca al promulgar una política de tasas de interés negativas para reactivar la economía.El objetivo es desalentar a las instituciones financieras de acumular efectivo y, en cambio, prestarlo o invertirlo. Si bien solo los fondos específicos mantenidos por el sector bancario estarán sujetos al pago de tasas de interés negativas, tiene el potencial de reducir las tasas de interés en general, lo que facilita el préstamo de dinero para todos. Al mismo tiempo, tal movimiento a tasas negativas puede implicar que los bancos centrales estén fuera de municiones para combatir las presiones recesivas en la economía y que, si esto no produce buenos resultados, es posible que no quede nada por hacer.