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El valor razonable es el cálculo teórico de cómo debe valorarse un contrato de índice de acciones futuras teniendo en cuenta el valor del índice actual, los dividendos pagados sobre acciones en el índice, los días a la expiración del contrato de futuros y tasas de interés actuales. El valor razonable puede mostrar la diferencia entre el precio de futuros y lo que costaría poseer todas las acciones en ese índice.

Por ejemplo, la fórmula del valor razonable en el contrato de futuros de S & P = efectivo * {1 + r (x / 360)} - dividendos, donde el efectivo es el valor en efectivo actual de S & P, r es la tasa de interés actual que se le pagará a un corredor para comprar todas las acciones en el índice S & P 500, y los dividendos son la cantidad de dividendos hasta el vencimiento del contrato de futuros expresado en términos de puntos en el contrato de S & P.

Este valor se muestra a menudo en la televisión financiera antes de que los mercados de valores se abran a negociación. El valor razonable puede proporcionar una idea del sentimiento general del mercado. El precio de futuros puede ser diferente del valor razonable debido a las influencias a corto plazo de la oferta y la demanda para el contrato de futuros. El valor razonable siempre se refiere al contrato de futuros del mes frontal, a diferencia de un contrato de mes adicional. Esta diferencia entre el resultado del valor razonable y el precio actual de futuros del S & P 500 puede representar una oportunidad de arbitraje para aquellos que asumen que el precio de los futuros eventualmente revertirá al precio del valor razonable.

El valor razonable y el precio futuro fluctuarán durante el curso del día de negociación. El contrato de futuros cotiza en la Bolsa Mercantil de Chicago, mientras que las acciones individuales como componentes del S & P 500 se cotizan en bolsas dispersas de todo el país. Como tal, a menudo hay discrepancias entre los dos.