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La idea de que las acciones se cotizan y se ajustan a precios constantes a su valor razonable es la suposición central de la hipótesis del mercado eficiente, o EMH. Dicho esto, hay tres formas de EMH, y cada una de ellas tiene diferentes umbrales para lo que se considera un precio de valor razonable eficiente. Strong EMH es el más radical, asumiendo que toda la información relevante está completamente incorporada en el precio de un valor. Incluso la información privilegiada se refleja con precisión en EMH, lo que hace que cualquier forma de inversión de valor sea una estrategia insostenible. Moderado, o semi-fuerte, EMH sugiere que toda la información disponible públicamente se refleje completamente en el precio de un valor. La versión más ampliamente aceptada de la hipótesis del mercado eficiente, EMH débil, dice que todos los precios y datos del mercado pasado se reflejan en el precio de un valor, pero la información actual o futura sobre la empresa puede no reflejarse en el precio.

¿Qué es el valor justo en los mercados?

El valor razonable, o valor justo de mercado, es un término contable y económico que representa un precio imparcial y racional para un bien o un activo. El valor justo de mercado es interpretado de manera diferente por aquellos que creen en la hipótesis del mercado eficiente y aquellos que creen en las finanzas del comportamiento. La legitimidad del valor razonable tiene ramificaciones muy importantes sobre la inversión en el mercado de valores.

Según las tres versiones de EMH, los inversores reaccionan rápidamente a las condiciones cambiantes y la fijación de precios de seguridad se realiza de forma racional en mercados transparentes. Esto significa que el precio de mercado de un valor es normalmente igual o casi igual a su valor razonable. La debilidad de EMH aún afirma que los próximos cambios aún no tienen un precio justo, lo que deja cierto margen para el análisis fundamental y el uso de información privilegiada. Sin embargo, la inversión fundamental no es útil en EMH semi-fuerte, porque no hay información que un operador no interno pueda usar en su beneficio que no tenga un precio en el activo. No hay lugar para el análisis técnico en ninguna versión de EMH.

Las finanzas conductuales no colocan tanto stock en el valor razonable porque asume que la desinformación, el exceso de confianza y otras variaciones hacen que el precio de un activo se desvíe de su valor razonable de tanto en tanto. Aunque las finanzas conductuales sugieren que el valor razonable y el precio del mercado tienden hacia el otro a largo plazo, hay espacio para ganancias y pérdidas en el mercado que pueden usarse para vencer los rendimientos promedio del mercado.

Desacuerdos sobre la Hipótesis del Mercado Eficiente

La implicación más o menos explícita de la hipótesis del mercado eficiente es que nadie puede vencer al mercado consistentemente a través de una estrategia de selección temporal o experta.Cualquier evidencia en contra se considera una suerte poco común, algo estadísticamente destinado a suceder dado el gran número de inversores que intentan la estrategia "irracional" de inversión estratégica.

Por razones obvias, la mayoría de los inversores no están de acuerdo con la EMH. La existencia de burbujas de activos y choques significativos del mercado, como en 1929 o 1987, parecen sugerir que los valores pueden estar sobrevalorados o subvaluados. También apuntan a valorar a los inversores como Warren Buffet, que ha generado rendimientos muy por encima de los índices de mercado estándar durante varias décadas.