Un aspecto fundamental de la inversión de capital es comprender las empresas y los sectores en los que invierte. La industria del petróleo y el gas está llena de terminología complicada que puede abrumar a los inversores nuevos en el espacio. Pero con una comprensión básica del sector y sus conceptos y términos clave, los inversores pueden comprender mejor los fundamentos de las acciones.

Conceptos básicos sobre hidrocarburos

El petróleo crudo y el gas natural son sustancias naturales presentes en las rocas en medio de la corteza terrestre. El petróleo y el gas son materiales orgánicos, y son el resultado de los restos de plantas y animales comprimidos en roca sedimentaria, como arenisca, piedra caliza y pizarra.

La roca sedimentaria es un producto de depósitos de sedimentos en océanos antiguos y otros cuerpos de agua. A medida que las capas de sedimentos se depositaban en el fondo del océano, los restos en descomposición de las plantas y los animales se integraron en la roca de formación. Este material orgánico finalmente se transformó en petróleo y gas después de estar expuesto a temperaturas y rangos de presión específicos en las profundidades de la corteza terrestre.

El petróleo y el gas son menos densos que el agua, lo que ocurre en grandes cantidades en el subsuelo de la tierra, por lo que migran a través de rocas sedimentarias fuente hacia la superficie de la tierra. Cuando los hidrocarburos quedan atrapados debajo de la capa de roca menos porosa, se forma un depósito de petróleo y gas. Estos depósitos, que son simplemente capas de rocas que contienen grandes cantidades de petróleo y gas, son nuestras fuentes de petróleo crudo y gas.

Para llevar los hidrocarburos a la superficie, se debe taladrar un pozo a través de la roca de la tapa y dentro del depósito. Las plataformas de perforación funcionan de manera similar a un taladro de mano. Una broca está unida a una serie de tubos de perforación, y todo se gira para hacer un pozo en la roca. Una vez que la broca llega al depósito, se puede completar un pozo de petróleo o gas productivo y los hidrocarburos pueden bombearse hacia la superficie.

Cuando la actividad de perforación no encuentra cantidades comercialmente viables de hidrocarburos, el pozo se clasifica como un "pozo seco". Los agujeros secos típicamente están obstruidos y abandonados.

Producción y reservas

Las compañías de exploración y producción (E & P) se concentran en encontrar yacimientos de hidrocarburos, perforar pozos de petróleo y gas y producir y vender estos materiales para refinarlos posteriormente en productos como la gasolina. Esta actividad generalmente se conoce como actividad de petróleo y gas aguas arriba. En la actualidad, cientos de compañías públicas de E & P cotizan en las bolsas de valores de los Estados Unidos. Prácticamente todos los rubros de flujo de caja y estado de resultados de las compañías de E & P están directamente asociados a la producción de petróleo y gas. Por lo tanto, los inversionistas deben comprender la terminología básica de producción al evaluar las existencias de E & P.

Las compañías de E & P miden la producción de petróleo en términos de barriles.Un barril, usualmente abreviado como "bbl", tiene 42 U. S. galones. Las empresas a menudo describen la producción en términos de bbl por día o bbl por trimestre. Una metodología común en el parche de petróleo es usar un prefijo de "m" para indicar 1, 000 y un prefijo de "mm" para indicar 1 millón. Por lo tanto, 1, 000 barriles se denota comúnmente como "mbbl" y 1 millón de barriles se denota como "mmbbl". Por ejemplo, cuando una empresa de E & P informa una producción de 7 mbbl por día, se refiere a 7.000 barriles de petróleo por día.

La producción de gas se describe en términos de pies cúbicos estándar, que es una medida de la cantidad de gas a 60 grados Fahrenheit y 14. 65 libras por pulgada cuadrada de presión. Similar a la convención para el petróleo, el término "mmcf" significa 1 millón de pies cúbicos de gas. Un billón de pies cúbicos se denota como "Bcf" y 1 billón de pies cúbicos se denomina "Tcf".

Tenga en cuenta que los precios del mercado de gas se venden en el mercado de futuros de la Bolsa Mercantil de Nueva York en términos de millones de unidades térmicas británicas, o "mmbtu", que es aproximadamente equivalente a 970 pies cúbicos de gas. Los inversores frecuentemente piensan que un mcf de gas es equivalente a un mmbtu.

Las compañías de E & P a menudo describen su producción en unidades de barriles de petróleo equivalente (BOE). Al calcular BOE, las empresas generalmente convierten la producción de gas en producción equivalente de petróleo utilizando una base equivalente de energía. Sobre esta base, un BOE tiene el equivalente de energía de 6, 040 pies cúbicos de gas, o aproximadamente un bbl a 6 mcf. La cantidad de petróleo se puede convertir en cantidad de gas de manera similar, y los productores de gas a menudo se refieren a la producción en términos de equivalencia de gas usando el término "mcfe". Tenga en cuenta que la base de conversión de energía a menudo no se refleja en los precios de mercado respectivos de petróleo y gas.

Las compañías de E & P informan sobre sus reservas de petróleo y gas, la cantidad de petróleo y gas que poseen y que aún se encuentran en depósitos en el suelo, en los mismos términos bbl y mcf que antes. Las reservas se utilizan a menudo para valorar las compañías de E & P y hacer predicciones para sus ingresos y ganancias. Tenga en cuenta que los valores de las reservas no son cifras GAAP y no se contabilizan directamente en los estados financieros de una empresa.

Debido a que las nuevas reservas son la principal fuente de ingresos futuros, las compañías de E & P gastan mucho tiempo y esfuerzo en encontrar nuevas reservas de petróleo. Si una empresa de exploración y producción deja de explorar, generará ingresos a partir de una cantidad finita y en disminución de petróleo y, por lo tanto, los ingresos disminuirán naturalmente con el tiempo. Como resultado, las compañías de E & P solo pueden mantener o hacer crecer una base de ingresos al adquirir o encontrar nuevas reservas.

Perforación y servicio

Las compañías de E & P generalmente no poseen sus propios equipos de perforación ni emplean personal de la plataforma de perforación. En cambio, contratan a compañías de perforación por contrato para perforar pozos para ellos. Las compañías de perforación por contrato generalmente se ganan la vida de acuerdo con la cantidad de tiempo que trabajan para las compañías de E & P. Las compañías de perforación no generan ingresos de una manera que esté directamente vinculada a la producción de petróleo y gas, como es el caso de las compañías de E & P.

Una vez que se perfora un pozo, muchas actividades están involucradas en la generación y el mantenimiento de su producción a lo largo del tiempo.Estas actividades, como el registro de pozos, la cementación, el entubado, el perforado, la fracturación y el mantenimiento, se denominan colectivamente servicios de mantenimiento. Al igual que en el caso de la perforación, muchas empresas públicas están involucradas en la actividad de buen servicio. Los ingresos de las empresas de servicios están vinculados al nivel de actividad en la industria del petróleo y el gas, a veces medido por el "recuento de plataformas" o la cantidad de plataformas que funcionan en los Estados Unidos en un momento determinado.

The Bottom Line

Invertir en acciones de energía puede parecer complicado. Pero aprender algunos fundamentos detrás de esta industria puede ayudar a los inversores a determinar activos valiosos. Como es el caso para la mayoría del análisis de la compañía, un buen punto de partida es entender cómo las empresas obtienen ingresos.

Para las compañías de petróleo y gas, los inversores deben esforzarse por comprender la producción y el potencial de producción vinculado a la actividad de exploración. Para las compañías de perforación y servicios, los inversionistas deben tener una idea del ciclo de la energía, el panorama competitivo de las compañías de servicios y perforación y el impacto omnipresente de los precios del petróleo y el gas a lo largo del tiempo.