En un mundo perfecto, los inversores podrían eliminar todos los riesgos y tomar decisiones con absoluta certeza. Sin embargo, este no es el mundo en el que vivimos. De hecho, la creciente globalización financiera de nuestro mundo podría haber hecho que invertir sea un negocio mucho más arriesgado ya que la mayor interconexión de diversos mercados ha ayudado a que estos mercados sean más volátiles.

Todos queremos altos rendimientos, pero en tiempos inestables (es decir, en medio de la crisis de la Eurozona, un crecimiento más lento en China, precios deprimidos del petróleo) lo que más nos preocupa es proteger nuestra riqueza. Aunque el oro y la plata a menudo se han considerado depósitos seguros de valor, encontramos que muchos estudios recientes cuestionan esta afirmación, y algunos sugieren que otros activos son mucho más seguros.

Inversiones más seguras: cobertura y refugios seguros

Los inversores a menudo usan setos y refugios seguros para limitar su exposición a riesgos no deseados. Una cobertura generalmente se puede definir como un valor no correlacionado o correlacionado negativamente con otro activo en promedio, mientras que un refugio seguro es un activo que no está correlacionado o correlacionado negativamente con otro activo en casos de estrés o agitación extrema en el mercado. En otras palabras, la cobertura puede limitar las pérdidas de ciertos activos de mayor riesgo, mientras que un refugio seguro le permite a uno limitar sus pérdidas durante los tiempos en que la mayoría de los otros activos están perdiendo valor.

Tradicionalmente, los metales preciosos como el oro y la plata se han considerado como coberturas eficaces contra la inflación y como refugios seguros durante tiempos de crisis financiera o política. A diferencia de las monedas fiduciarias, cuyo valor puede caer debido al gasto excesivo del gobierno o la política monetaria laxa, el suministro de oro y plata no puede aumentarse arbitrariamente.

Además, las monedas son solo tan fuertes como el gobierno que las emite y apoya. Por esta razón, las crisis políticas pueden provocar que los inversionistas se deshagan de sus tenencias de la moneda nacional y cambien a oro o plata. Del mismo modo, cuando otros activos están perdiendo valor rápidamente en una crisis financiera, muchos inversores pueden recurrir al oro y la plata, ya que creen que estos metales preciosos aislarán y protegerán su riqueza.

Cuestiones complicadas: Oro y Plata quizás no sean los Tesoros más Seguros

Aunque ambos metales pueden ser deseados para su uso como depósitos de valor, a diferencia del oro, la plata se valora principalmente por su uso industrial. Estas diferencias en los fundamentos de la demanda indican que los dos metales pueden reaccionar de manera diferente en diferentes climas económicos y no deben considerarse sustitutos perfectos.

Un estudio encuentra que, aunque la volatilidad del precio del oro está influenciada por factores monetarios, como la inflación o las tasas de interés, la plata no lo es y, por lo tanto, los dos metales deben considerarse activos distintos.

Aún así, otro estudio sostiene que aunque actúan como refugios seguros durante los mismos choques bursátiles y de mercado de acciones, hay momentos en que solo el oro actúa como un refugio relativamente seguro y otras veces cuando solo lo hace la plata.

Un tercer estudio indica que debido a que la demanda de plata está más influenciada por su utilidad industrial, estará mucho más relacionada con la actividad general del mercado. En otras palabras, cuando las economías están en auge, habrá una mayor demanda de plata que cuando las economías se encuentran en un estado recesivo. Por lo tanto, invertir en plata cuando el mercado se dirige a problemas puede no ser tan seguro como sugieren algunos analistas.

Finalmente, al considerar la volatilidad de los dos metales, encontramos que el oro es el activo más seguro ya que la plata es la más volátil de las dos. Sin embargo, al considerar otros activos, el oro no es necesariamente el menos volátil. Algunos sugieren que los bonos del Tesoro en realidad funcionan mejor en esta área, mientras que otro estudio encontró que el índice de volatilidad (VIX) era menos volátil que el oro durante un período de muestra y por lo tanto actúa como una mejor protección contra la inflación y refugio seguro.

The Bottom Line

Al contrario de la tradición y la opinión popular, el oro y la plata pueden no ser las mejores coberturas contra la inflación ni el refugio más seguro. En muchos sentidos, el oro y la plata son como cualquier otro activo: sus precios suben y sus precios bajan, y saber en qué dirección se moverán en el futuro depende de una variedad de factores.

Hoy, tanto el precio del oro como el precio de la plata están en máximos históricos, y no hay una fórmula simple que le diga en qué dirección irá. Es demasiado simplista decir que el oro o la plata siempre protegerán la riqueza de la inflación o que siempre son una apuesta segura cuando los mercados se dirigen hacia el sur. Hay otras influencias y variables que afectan el rendimiento de activos como el oro y la plata, y puede haber otras inversiones mucho más seguras. Lo más seguro que puede hacer es tomarse su tiempo y hacer su investigación.