Cómo crear una cartera de renta fija moderna

Cómo se requiere la exposición a una cartera moderna de renta fija

Las inversiones de renta fija a menudo pasan a un segundo plano en nuestros pensamientos hacia el mercado bursátil acelerado, con su acción diaria y promesas de rendimientos superiores, pero si usted es un inversor retirado, o se está acercando la jubilación, la inversión de renta fija debe pasar al asiento del conductor. En esta etapa, la preservación del capital con un flujo de ingresos garantizado se convierte en el objetivo más importante.

Hoy en día, los inversionistas necesitan mezclar las cosas y exponerse a diferentes clases de activos para mantener altos los ingresos de su cartera, reducir el riesgo y adelantarse a la inflación. Incluso el gran Benjamin Graham, el padre de la inversión de valor, sugirió una combinación de cartera de acciones y bonos para los inversores en etapas posteriores. Si estuviera vivo hoy, probablemente cantaría la misma canción, especialmente desde el advenimiento de nuevos y diversos productos y estrategias para los inversores que buscan ingresos. En este artículo, estableceremos la hoja de ruta para crear una cartera moderna de renta fija.

VER: Prepararse para acceder a los ingresos de jubilación

Algunas perspectivas históricas
Desde el principio, se nos enseña que las acciones devuelven las ganancias de los bonos. Si bien esto se ha demostrado que es cierto, la discrepancia entre los dos resultados no es tan grande como uno podría pensar. El Journal of American Finance realizó un estudio, "Long Term Bonds Vs. Stocks" (2004). Utilizando más de 60 intervalos escalonados de 35 años desde 1900 hasta 1996, el estudio mostró que los retornos de las acciones, después de contabilizar la inflación, midieron un aumento de aproximadamente 5. 5%. Los bonos, por otro lado, mostraron retornos reales (después de la inflación) de aproximadamente 3%.

El bono largo en el espejo retrovisor
Uno de los cambios más importantes en la inversión de renta fija en la década de 1990 y 2000 es que el bono largo (un bono con vencimiento en más de 10 años) ) ha renunciado a su beneficio de rendimiento anteriormente sustancial.

Por ejemplo, eche un vistazo a las curvas de rendimiento para las principales clases de bonos tal como estaban el 15 de noviembre de 2006:

¡Figura 1

Figura 2

Figura 3

Hay varias conclusiones que se pueden obtener a partir de una revisión de estos cuadros:

  • El bono largo (20 o 30 años) no es una inversión muy atractiva; en el caso de los bonos del Tesoro, el bono a 30 años actualmente no arroja más que una cuenta del Tesoro a seis meses.
  • Los bonos corporativos de alta calidad ofrecen una atractiva recuperación del rendimiento de los bonos del Tesoro (5. 57% a 4. 56% para vencimientos a 10 años).
  • En una cuenta imponible, los bonos municipales pueden ofrecer atractivos rendimientos equivalentes a los impuestos a los bonos gubernamentales y corporativos, si no mejores. Esto implica un cálculo adicional para confirmar, pero una buena estimación es tomar el rendimiento del cupón y dividirlo por 0.67 para estimar los efectos de los ahorros impositivos estatales y federales (para un inversor del bracket de 33%).

VER: Los fundamentos de los bonos municipales

Con rendimientos a corto plazo tan cercanos a los rendimientos a largo plazo, simplemente ya no tiene sentido comprometerse con el bono largo. Cerrar su dinero por otros 20 años para obtener un mísero extra de 20 o 30 puntos básicos simplemente no paga lo suficiente como para que la inversión valga la pena.

Esto presenta una oportunidad para los inversores de renta fija, ya que las compras se pueden realizar en el rango de vencimiento de cinco a 10 años, y luego se reinvierten a las tasas vigentes cuando venzan esos bonos. Cuando estos bonos maduren también es un momento natural para volver a evaluar el estado de la economía y ajustar su cartera según sea necesario.

La relación actual entre los rendimientos a corto y largo plazo también ilustra la utilidad de una escalera de bonos. Ladder está invirtiendo en ocho a 10 problemas individuales, y uno de ellos vencerá cada año. Esto puede evitar que tenga que pronosticar las tasas de interés en el futuro, ya que los vencimientos se distribuirán en la curva de rendimiento, con oportunidades de reajustar cada año a medida que su visibilidad se vuelva más clara.

VER: Boost Bond Returns con Laddering

Agrega Spice a tu cartera
1. Acciones
Agregar algunas acciones sólidas que pagan altos dividendos para formar una cartera equilibrada se está convirtiendo en un nuevo modelo valioso para la inversión en etapas avanzadas, incluso para personas que ya están en sus años de jubilación. Muchas compañías grandes y establecidas en el S & P 500 pagan rendimientos que exceden las tasas de inflación actuales (que se están ejecutando a aproximadamente 2. 5% por año), junto con el beneficio adicional de permitir que un inversor participe en el crecimiento de las ganancias corporativas.

Se puede usar un simple filtro de acciones para encontrar empresas que ofrezcan pagos de alto dividendo y al mismo tiempo cumplir ciertos requisitos de valor y estabilidad, como los adecuados para un inversor conservador que busca minimizar los riesgos idiosincrásicos (específicos de acciones) y de mercado. A continuación se muestra una lista de empresas con los siguientes criterios de pantalla de ejemplo:

  • Tamaño - Al menos $ 10 mil millones en capitalización de mercado
  • Dividendos altos - Todos pagan un rendimiento de al menos 2. 8% > Baja volatilidad
  • : todas las acciones tienen una beta de menos de 1, lo que significa que se han negociado con menos volatilidad que el mercado en general. Valoraciones razonables
  • : todas las acciones tienen una relación P / E de crecimiento o PEG de 1.75 o menos, lo que significa que las expectativas de crecimiento tienen un precio razonable en la acción. Este filtro elimina a las empresas cuyos dividendos son artificialmente altos debido al deterioro de los fundamentos de las ganancias. Diversificación del sector
  • : una cesta de acciones de diferentes sectores puede minimizar ciertos riesgos de mercado invirtiendo en todas las partes de la economía. Para estar seguros, invertir en acciones tiene riesgos considerables en comparación con los ingresos fijos, pero estos riesgos se pueden mitigar diversificando dentro de los sectores y manteniendo la exposición general a acciones por debajo del 30% al 40% del valor total de la cartera.

Cualquier mito acerca de que las acciones de alto dividendo sean pesadas, las que no lo hacen son solo eso: mitos. Tenga en cuenta que entre 1972 y 2005, las acciones en el S & P que pagaron dividendos pagaron un rendimiento de más del 10% anual anualizado, en comparación con solo 4.3% durante el mismo período para acciones que no pagaron dividendos. Cantidades constantes de ingresos en efectivo, menor volatilidad y mayores rendimientos? Ya no suenan tan aburridos, ¿verdad?

2. Bienes inmuebles

Los fondos de inversión inmobiliaria (REIT) son otra forma de obtener valores de alto rendimiento en una cartera conservadora. Proporcionan liquidez, comercian como acciones y tienen el beneficio adicional de ser un activo distinto de bonos y acciones. Los REIT son una forma de diversificar nuestra cartera moderna de renta fija frente a los riesgos de mercado en acciones y los riesgos de crédito en bonos.
VER: The REIT Way

3. Bonos de alto rendimiento

Los bonos de alto rendimiento son otra vía potencial. Los llamados "bonos basura" que ofrecen rendimientos superiores al mercado son muy difíciles de invertir individualmente con confianza, pero al elegir un fondo con resultados operativos consistentes, puede dedicar una porción de su cartera a emisiones de bonos de alto rendimiento como una forma de impulsar los ingresos de renta fija.
VER: Bonos basura: todo lo que necesita saber

Muchos fondos de alto rendimiento serán cerrados, lo que significa que el precio puede negociarse más alto que el valor del activo neto (NAV) del fondo. Busque un fondo con poco o ningún premio sobre el NAV para un margen adicional de seguridad al invertir aquí.

4. Valores protegidos contra la inflación

A continuación, considere los valores protegidos contra la inflación del Tesoro (TIPS). Son una excelente forma de protegerse contra cualquier inflación que pueda arrojarle en el futuro. Tienen una tasa de cupón modesta (generalmente entre 1 y 2. 5%), pero el beneficio real es que el precio se ajustará sistemáticamente para mantener el ritmo de la inflación.
Es importante tener en cuenta que los TIPS se mantienen mejor en cuentas no imponibles, ya que los ajustes de inflación se realizan mediante adiciones al monto del capital. Esto significa que podrían generar grandes ganancias de capital cuando se venden, así que mantenga los TIPS en ese IRA, y agregará un fuerte golpe de lucha contra la inflación con la seguridad que solo los bonos del Tesoro de EE. UU. Pueden brindar.

5. Deuda del mercado emergente

Al igual que con las emisiones de alto rendimiento, la mejor manera de invertir en un mercado de deuda emergente es en un fondo mutuo o un fondo cotizado (ETF). Los problemas individuales pueden ser ilíquidos y difíciles de investigar de manera efectiva. Sin embargo, los rendimientos han sido históricamente más altos que los de la deuda de la economía avanzada, proporcionando una buena diversificación que ayuda a disuadir los riesgos específicos del país. Al igual que con los fondos de alto rendimiento, muchos fondos de mercados emergentes son cerrados, así que busque los que tengan un precio razonable en comparación con su NAV.
Cartera de muestra

Esta cartera de muestras proporcionaría una exposición valiosa a otros mercados y clases de activos. La cartera a continuación (Figura 4) fue creada teniendo en cuenta la seguridad. También está listo para participar en el crecimiento global a través de inversiones en acciones y activos inmobiliarios.
Figura 4

Una nota sobre el riesgo

Existen riesgos asociados con cada tipo de inversión que se detalla aquí. La diversificación entre clases de activos, sin embargo, ha demostrado ser una forma muy efectiva de reducir el riesgo general de la cartera. El mayor peligro para un inversor que busca la protección del principal con los ingresos sigue el ritmo de la inflación, y una forma inteligente de reducir este riesgo es diversificarse más entre las inversiones de alta calidad y alto rendimiento que los bonos estándar.
saber cuándo pedir ayuda

Si resulta que el plan de jubilación de un inversor llamará a un periódico "dibujo abajo" de los capitales, además de recibir los flujos de efectivo, lo mejor es visitar a un certificado plannerä financiera (CFPä). El CFP puede ayudar con el lado de inversión y contabilidad de un plan de jubilación, ya que el tamaño de la cartera deberá medirse cuidadosamente para determinar el nivel óptimo de flujos de efectivo, y maximizar el ahorro de impuestos será crucial. Un CFP también puede ejecutar simulaciones de Monte Carlo para mostrarle cómo una cartera determinada reaccionaría a diferentes entornos económicos, cambios en las tasas de interés y otros factores potenciales.
Ver: Simulación de Monte Carlo con GBM

vivimos en un mundo de Fondos

Hay opciones de fondos disponibles para cualquier método de inversión se describe aquí, y decidir si se utiliza uno se reducirá a la cantidad de tiempo y esfuerzo un inversor desea dedicarse a su cartera. Elegir sabiamente es importante aquí, porque las tarifas se vuelven cruciales en este nivel: un fondo que apunta a arrojar un 5% anual en ingresos o dividendos está renunciando a una porción grande de un pastel ya pequeño con un índice de gastos de hasta el 0. 5%. Por lo tanto, esté atento a los fondos con una larga trayectoria de registro, baja rotación y, sobre todo, tarifas bajas al tomar esta ruta.
The Bottom Line

La inversión de renta fija ha cambiado drásticamente en tan solo un corto período de tiempo. Si bien algunos aspectos se han vuelto más complicados, Wall Street ha respondido brindando más herramientas para que el inversionista de renta fija moderna pueda crear carteras personalizadas. Ser un inversionista exitoso de renta fija en la actualidad podría significar salir de las cajas de estilo clásico y usar estas herramientas para crear una cartera de renta fija moderna, que sea apta y flexible en un mundo incierto.